稳定币悄然成为加密货币中最大的支付故事。

@a16zcrypto 表示，过去一年稳定币的转账量达到了 $46T ，是 Visa 的 3 倍，并且接近 ACH。

以下是他们的《2025 年加密货币状况：稳定币篇》🧵总结

1. 从交易工具到全球支付基础设施

- 最初设计用于投机性加密交易
- 现在：几乎在一秒内即可全球转账，成本低于一美分，几乎任何地方都能实现
- 稳定币已从小众基础设施演变为必不可少的金融管道

2. 交易量爆炸性增长

- 去年稳定币总交易量达 $1 ，同比增长 106%
- 几乎是 Visa 交易量的三倍，接近支持整个美国银行系统的 ACH
- 虽然不能完全比作 $46 金融流向与零售支付(，但规模是不可否认的

3. 调整后交易量确认真实使用

- 过去 12 个月调整后交易量达 )
- 超过 PayPal 处理能力的 5 倍
- 超过 Visa 交易量的 50%

4. 采用速度加快

- 月度调整后交易量创历史新高
- 2025 年 9 月仅为 1.25 万亿美元
- 增长在很大程度上与加密交易量无关
- 证明稳定币作为产品在被使用，而不仅仅是交易工具

5. 供应达到历史新高

- 稳定币总供应超过 $9 亿
- 市场集中度：USDT 和 USDC 占总供应的 87%
- 2025 年 9 月，Ethereum 和 Tron 上结算的调整后交易达 $300
- 尽管目前由既有项目主导，但新链和发行商正迅速增长

6. 作为全球宏观经济力量的稳定币

- 超过 1%的美元现已以代币化稳定币形式存在于公共区块链上
- 稳定币成为第 17 大美国国债持有者 $772 ，去年还排名第 20 (，持有超过 )亿美元的美国国债

7. 美元主导地位得到巩固

- 全球对美国债务的需求正在减弱
- 30 年来首次，外部央行持有的黄金超过国债
- 稳定币逆势而行：超过 99% 以美元计价
- 预计到 2030 年，将增长十倍，超过 $150 万亿美元
- 稳定币可能成为美国国债最大和最持久的需求来源之一

8. 最后思考

稳定币基本上是加密货币的第一个真正主流产品。它们从交易工具转变为具有实际产品市场匹配（PMF）的全球美元支付基础设施，即使在整体加密交易量未增长的情况下也在扩展。

如果它们到 2030 年真的增长十倍，达到 3 万亿美元以上，它们不仅仅是一个加密故事，更将成为宏观美元需求的故事 $3 国债 + 美元主导地位(。