比特币触及 72.000 美元关口时，将平掉 25 亿美元的做空（short）头寸，这可能“碾碎”那些正在使用过度杠杆的空头阵营。
伊朗的战争和高油价目前正在对 ETF Bitcoin 施压，但只要出现停火令或 ETF 资金流入，就可能触发快速反弹。
25 亿美元做空头寸若 ETF Bitcoin 触及 72.000 美元将面临风险
Bitcoin
BTC
67.192 美元
自 17/3 以来一直未能成功创下新高，此前一直尝试重新站上 75.000 美元的水平。
在伊朗战争将油价推升至自 2022 年 6 月以来的最高水平后，比特币期货合约上的看空押注也随之增加。然而，在未来几周内，有两个因素可能将 ETF Bitcoin 推至 72.000 美元，并帮助巩固更持久的上涨趋势。
对 BTC、美元 的期货合约进行的综合预估清算金额。来源：Coinglass
根据 Coinglass 的估算，如果 ETF Bitcoin 只需从当前 67.100 美元上涨 7.5% 至 72.000 美元，那么在比特币期货合约上合计 25 亿美元的做空头寸将被清算。
BTC 空头从矿工抛售中获益，S&P 500 走弱
空头自 25/3 起增持了做空仓位。原因是有报道称伊朗拒绝就停火谈判进行协商。随着 MARA Holdings（MARA US）在 26/3 公告称已在当天出售 15.133 BTC，额外的抛售压力随之出现。这家公开上市的比特币矿企已转向 AI 计算，并选择减少其持有的比特币数量以偿还债务。
在 1/28 触及接近 7.000 点的高位后，S&P 500 于 3/30 下跌 10%。投资者担心由于通胀导致各央行削减利率的空间有限，从而带来衰退风险。
油价自伊朗战争于 2 月下旬爆发以来已上涨超过 70%，推高物流成本，并削减消费者支出。
9 月 FOMC 会议利率目标的概率。来源：CME FedWatch Tool
交易员正在定价：有 89% 的概率认为美联储将把利率维持不变至 9 月，且有 5% 的概率加息至 4%。
3 月初，债券期货合约显示相反的情况，认为有 79% 的概率会降息。固定收益投资的收益率在更长时间内仍可能具备吸引力。
永续比特币期货合约的年化 funding 比率。来源：Laevitas
与此同时，比特币空头的信心也在增强，这体现在永续期货合约出现负 funding 的比率。
在市场中性条件下，多头通常需要支付费用来维持仓位，因此该指标会在 5% 到 10% 之间波动，以补偿资金成本。
负 funding 比率表明，对使用杠杆押注上涨的需求不足，且空头可能过于自信。
停火或经济走弱可能推动 ETF Bitcoin
尽管无法预测与伊朗相关这场战争的结果，但停火协议可能会点燃看涨情绪，并让空头出乎意料。
在截至 16/3 的 5 天里，Bitcoin 从 69.150 美元上涨到 74.900 美元；原因是美国上市的 ETF Bitcoin 基金在两周内录得 15 亿美元的净流入。如果 ETF 资金流回，Bitcoin 也可能重新站上 72.000 美元。
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美国上市的 ETF Bitcoin 日度净流入，美元。来源：SoSoValue
美国总统 Donald Trump 已要求国会将国防开支提高至 1.5 万亿美元，依据本周五公布的 2027 财年预算提案。该计划包括在其他领域削减 10%，以对冲军费成本。
据称，特朗普在周三于 Nhà Trắng 举行的一场单独活动中表示：“我们正在打仗。我们不能顾着幼儿园，” CNBC 报道。
如果美国经济走弱，或私营信用撤资继续对市场施压，投资者可能会转向替代的避险资产。
因此，当 ETF Bitcoin 目前的交易价格较历史高点低 47% 时，它的吸引力将随之提升。因而，无论伊朗战争持续多久，72.000 美元的上涨行情都有可能发生。
