Paradigm 秘密开发预测市场终端，面向专业交易员与做市商

加密货币創业投资公司 Paradigm 正在秘密开发一款预測市场交易終端，由合夥人 Arjun Balaji 自 2025 年底起主導，计劃面向專业交易員与做市商。多位要求匿名的知情人士向媒體披露了上述计劃。Paradigm 同步探索建立內部做市部门，並与研究人員合作研究预測市场指數的可行性。

交易終端计劃：定位、设计方向与延伸产品

知情人士描述，Paradigm 的预測市场交易終端在受眾定位上有別於面向一般散戶的消费級平台，而是瞄準需要深度流动性工具的專业交易員与做市商市场。除交易終端本身，Paradigm 正在多條平行路徑上推进布局：

內部做市部门：两名消息人士表示，公司曾討論是否在预測市场设立自有做市业務，目前尚未最終確认

预測市场指數：Paradigm 正与研究人員合作，探索將多个预測市场合约打包为可交易投资組合，架構類似標普 500 指數將 500 家公司股票整合为單一可追蹤指數，为机構提供分散化的市场暴露工具

數據基礎设施：公司已在公开儀表板上开始收集和整合跨平台预測市场數據，为后续产品提供數據支撐

知情人士強调，上述終端计劃与 Paradigm 作为主要投资者的 Kalshi 平台「不構成競爭关係」，两者在受眾定位和产品層級上有所区隔。

Paradigm 的预測市场投资版圖

Paradigm 是 Kalshi 的核心机構支持者，曾參与 2025 年三輪融资，並於去年 12 月领投 Kalshi 一輪融资，当时估值为 110 亿美元。 Kalshi 最新一輪融资規模至少达 10 亿美元，公司估值已升至 220 亿美元。 Paradigm 聯合創辦人兼管理合夥人马特·黄（Matt Huang）擔任 Kalshi 董事会成員。

预測市场競爭格局正在加速成形。根據《华爾街日报》报道，主要競爭对手 Polymarket 亦实现爆炸性成长，正在洽談以约 200 亿美元估值完成新一輪融资。预測市场交易者可对體育比賽、选舉結果甚至比特币价格进行投机，这一賽道在过去一年已迅速成为矽谷最受关注的行业方向之一。

业務版圖擴張：从孵化項目到跨賽道转型

Paradigm 擁有孵化自有項目的成熟記錄。 2024 年，公司技術长 Georgios Konstantopoulos 創立加密软體开发公司 Ithaca 並擔任執行长。近期，Paradigm 与金融科技巨头 Stripe 合作推出 Tempo，一个專为穩定币设计的高速区塊链，3 月初已擁有约 70 名員工，由马特·黄主導。

更值得关注的是，Paradigm 正为一隻新基金募集最高 15 亿美元，投资重心不再局限於數位资产，还將延伸至人工智慧（AI）与机器人技術。这是 Paradigm 自成立以来策略定位的最顯著转型，正式宣告其从加密原生創投邁向多賽道科技投资机構的路徑。

常见问題

Paradigm 开发的预測市场終端是否与 Kalshi 競爭？

根據知情人士说明，Paradigm 的交易終端面向專业交易員与做市商，定位为机構級工具；Kalshi 主要服務一般用戶的零售预測市场需求。知情人士表示两者受眾層級不同，不構成直接競爭关係，但 Paradigm 发言人未就此作出正式確认。

什麼是预測市场指數，为何对机構投资者有吸引力？

预測市场指數是將多个预測市场合约打包成可交易投资組合的金融工具，類似標普 500 指數的设计逻辑。对机構投资者而言，这類产品提供了分散化的市场暴露，降低單一事件結果的集中风险，是预測市场从散戶工具走向机構资产類別的关鍵基礎设施。

Paradigm 为何在投资 Kalshi 的同时自建交易工具？

两者的商业逻辑不同：投资 Kalshi 是财務回报驅动，开发交易終端是搶占预測市场基礎设施層的戰略布局。随著预測市场規模快速擴張，提供机構級交易基礎设施可开拓獨立的收入模式，不依賴被投公司的股權回报。