零售交易活动占美国股票总成交量的比例已降至8.1%，为2024年第三季度以来的最低水平。
据《神户希西信函》报道，该数字自2025年11月的峰值15.0%已几乎减半，显示出明显的回调。
目前的参与度已低于2021年迷因股热潮期间达到11.5%的高点，也与2020年疫情期间和2022年熊市时的水平相当。
“散户投资者的风险偏好正在急剧下降，”《神户希西信函》写道。“散户正纷纷退出市场。”
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股票市场中的零售交易活动。来源：X/神户希西信函
这种收缩也扩展到期权市场。零天到期（0DTE）期权的成交量占总成交量的比例已降至57%，为2025年第一季度以来的最低水平。数据显示，整体市场出现了广泛的转变，个人投资者在宏观不确定性加剧的背景下，从股票和衍生品市场撤退。
尽管散户投资者从股票市场撤退，但资金大量流入贵金属。自2025年第二季度以来，散户投资者已购买超过700亿美元的黄金交易所交易基金（ETF）。
这一速度在过去六个月中已增长三倍以上。在过去一年中，散户投资者还购买了超过100亿美元的白银ETF。
零售股票参与度的崩溃、0DTE活动的减少以及贵金属流入的激增，共同描绘出一幅清晰的图景。散户投资者正积极调整投资组合，转向被认为更安全的资产，而这一趋势尚未逆转。
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