什麼是交叉保證金

什麼是 保證金

保證金（英文 Margin，意指備用、儲備）在槓桿交易中指的是作為槓桿倉位擔保的資金。本質上，它是一種「抵押品」，用於證明交易者有能力承擔潛在的損失。槓桿的核心理念，是讓交易者能動用超過自身資本的金額進行交易，而保證金正是這一機制的關鍵。

倉位規模越大，資產價格波動對其影響就越明顯。舉例來說，若交易金額為 100 美元，資產上漲 15% 即獲利 15 美元；若倉位為 1000 美元，則同樣漲幅帶來 150 美元收益。也就是說，若要賺得更多，就需要更大的資本，而槓桿正好補足這一需求。

運作方式如下：假設交易者預期資產上漲（做多），他投入 200 美元並使用 10 倍槓桿。如此可開出 200 美元 × 10 = 2000 美元的倉位，其中 200 美元為自有資金作為擔保，1800 美元則為平台借出的資金。假如資產價格上漲 10% 後平倉，倉位總值達 2200 美元。這筆金額中，1800 美元歸還平台，剩下的 400 美元歸交易者所有。

但也可能出現相反情況。對平台而言，最重要的是確保無論如何都能收回借出的資金。如果加密貨幣價格下跌 10%，倉位縮水至 1800 美元，平台就會強制平倉（清算）。這是因為帳戶中的 200 美元保證金已經損失殆盡，僅剩借來的資金。如此平台能收回借款，而交易者則損失全部押金。市場規則通常如此：風險越高，獲利越高，反之亦然。

什麼是逐倉保證金

這是倉位擔保的兩種主要方式之一。逐倉保證金是指為每筆特定交易分配指定金額作為擔保，如前述例子。也就是說，如果以 200 美元保證金開倉，只要資產價格不變，擔保金額就不變。如上述例子，若做多且資產價格上漲，擔保金額也會增加，反之則減少。逐倉保證金的重點在於，資產價格波動僅影響該倉位的保證金，帳戶其餘資金則不受影響。隨著資產價格變化可增減保證金；增加保證金時槓桿倍數下降，減少則上升。

逐倉保證金適合初學者，因為風險僅限於特定倉位的抵押資金。各平台對逐倉保證金交易有其規範——可能包括帳戶要求、資金限制或須通過風險與槓桿交易測驗。

逐倉保證金倉位對市場波動非常敏感。劇烈波動可能導致清算，尤其是在槓桿倍數過高、保證金計算不精確時。此模式適合用於學習交易、資本較小或持倉量有限的情況，也適合有嚴格交易規則者，例如每筆交易最大損失不超過 200 美元。

什麼是全倉保證金

這是一種倉位擔保方式，交易者帳戶上的全部可用餘額都用於支撐所有開倉交易。與逐倉保證金不同，逐倉保證金限制每筆交易的擔保金額，而全倉保證金可整合多筆倉位的資金，因此也稱「交叉保證金」。

交易者使用全倉保證金開倉時，所有保證金都可用於支撐所有持倉。如果某個倉位出現損失，系統可動用其他交易的資金進行補足。舉例來說，若交易者分別在不同資產上持有多筆倉位，某一倉位出現虧損，全倉保證金允許系統調配其他倉位的資金，以防止強制清算。

例如，同時持有 BTC 多單與 XRP 空單。若採用逐倉保證金，隨著 BTC 下跌，清算風險增加；但在全倉模式下，兩個倉位的擔保金合併。若 BTC 和 XRP 一同下跌，BTC 多單虧損、XRP 空單獲利，兩者可達到資金平衡。反之，BTC 和 XRP 一同上漲，BTC 多單收益可彌補 XRP 空單損失。

全倉保證金也可用於同一資產開立相反方向的倉位。例如，交易者預期 BTC 會上漲，但為了避險，開出 BTC 10 倍多單及 5 倍空單。如預測正確，多單獲利大於空單損失；預測不準，空單獲利則能繼續支撐多單。

全倉保證金用於風險對沖——用其他交易的收益補足單一交易的潛在損失。此工具適合有經驗的交易者及資本雄厚者，因為需要高度自律與風險意識。若市場不利，交易者可能同時失去所有倉位。

過度波動的資產、高槓桿（超過 10 倍），以及缺乏隨時追加保證金的資金，都會大幅提升清算風險。此外，全倉保證金無法限制單一倉位的擔保金額，使得交易風險更高。平台對交叉保證金用戶、帳戶及交易者設有更嚴格的要求。因此，在全倉模式下建議使用較低槓桿，並盡量降低風險。

但與逐倉模式不同，逐倉需自行管理所有倉位，而全倉模式由平台負責擔保管理。為了減少擔保管理時間，可使用停損單，在達到預設損失時自動平倉。

衍生品或保證金交易

「保證金交易」常被認為是以借貸資金進行交易，但平台對此定義各異。保證金交易通常指在現貨市場上使用槓桿功能，然而多數交易者是在衍生品市場進行借貸交易。差異在哪裡？

期貨市場主要有兩種交易方案：USD-M（又稱 USDT-M 或 USDC-M），最常見，以及 COIN-M。USD-M 合約的保證金（如名稱所示）為美元或穩定幣——USDT 或 USDC。COIN-M 合約則以標的資產作擔保，例如 BTC、ETH 及其他加密貨幣，取決於開倉的代幣。期貨獲利結算時，歸還的也是原始擔保資產。期貨交易涉及融資費率支出或收入，並有諸多細節需留意。

而保證金交易則是在現貨市場進行。也就是說，你向平台借一種資產以購買另一種。例如在 BTC/USDT 交易對，向平台借入 USDT 用於購買 BTC。隨著 BTC 價格上漲，部分加密貨幣可從倉位中提出，降低保證金。因此，交易者可透過向平台借入 USDT 來獲得 BTC，最終以 USDT 償還。現貨市場不需支付融資費率，槓桿機制也更簡單。

槓桿交易建議

保證金是交易者擴大交易規模與潛在獲利的主要工具。例如，使用 20 倍槓桿時，只需支付交易金額的 5% 作為保證金，剩餘 95% 由平台借出。但這也意味著資產價格若反向波動 5%，倉位就會被清算。若使用 50 倍槓桿，所需保證金僅 2%，但清算風險極高。

計算倉位安全範圍時，可用 100% 除以槓桿倍數。但多數平台設有多重安全清算機制，實際安全範圍通常更小。為防止因滑價損失自有資金，平台會在保證金即將耗盡前提前清算。以先前例子為例，實際清算會在 1820 美元左右啟動，而非 1800 美元。倉位平倉金額與償還債務之間的差額則歸還給交易者。

兩種保證金模式下，平台都會針對不同槓桿倍數設定最大倉位。例如，使用 100 倍槓桿時，通常無法用超過 50000 美元的保證金開倉，但 50 倍槓桿則可能可以。

不論採用何種槓桿，都存在清算風險，務必謹慎。Paul Tudor——被譽為史上最偉大交易者之一，曾提出建議：「多數人以個人投資者或交易者身份虧損，因為他們未專注於損失控管。他們必須關注承擔的風險，以及每筆投資暴露的資本。如果每人將 90% 的時間投入這方面，而不是幻想能賺多少錢，必定能成為極為成功的投資者。」

在保證金與槓桿交易中，過度幻想非常危險。必須務實且理性——寧可獲利幾個百分點離場，也不要虧損數百、數千美元。市場會迅速淘汰不懂風險管理、貪婪或急躁的人。

結論

槓桿交易是一場複雜的舞蹈，每一步都可能是最後一步。這是一種高風險的金融工具，倉位未來全憑你的經驗、冷靜與精算。徹底研究槓桿交易的所有細節與建議，並以最小資金及二、三倍槓桿開始練習。

FAQ

什麼是全倉保證金（Cross-Margin）？其運作方式為何？

全倉保證金是一種風險管理策略，讓交易者能以共用保證金餘額支撐所有倉位，降低清算風險並提升透過分散槓桿的交易彈性。

全倉保證金和逐倉保證金有何不同？

全倉保證金風險涵蓋帳戶所有餘額，逐倉保證金僅風險特定倉位的資金。逐倉保證金風險控管度較高，全倉保證金則合併所有持倉風險。

採用全倉保證金有何優缺點？

優點：全倉保證金可運用其他倉位資金減少清算風險，強化帳戶整體穩定性。缺點：加大投資組合管理難度，一筆虧損交易可能影響整個帳戶。

在全倉保證金模式下，風險管理應重視哪些環節？

全倉保證金模式下須精確計算關聯資產的風險，確保符合法規要求，實時監控風險，採用多層次分析模型並定期檢查管理系統的可靠性。

哪些交易平台可使用全倉保證金功能？

全倉保證金適用於多數大型加密貨幣交易所，包括 Binance、Bybit、OKX 等平台。該功能利用帳戶總餘額支撐持倉，降低清算風險。

全倉保證金如何影響我的保證金交易倉位：

全倉保證金將帳戶全部資金用於支撐開倉。當抵押資產低於維持保證金要求時會觸發清算，強制平倉以保護帳戶。這加大資本全損風險，但可動用更高槓桿。