拉利多比特幣與歐姆茲地緣政治：為何加密市場錯誤定價風險

比特幣 +0.42% 流動性 +3% AVAX +1.37%

歐姆茲停火結束重新點燃了地緣政治風險溢價；供應鏈修復延遲了市場的樂觀定價。
比特幣的漲勢仍由現貨市場推動，但ETF的資金流入在上週大幅放緩(~$250M vs. ~$1B 上週)；融資利率仍為負。
資金集中於主要的比特幣/以太坊幣種——山寨幣的輪動停滯，超流動性Layer 1資金大量流出>$100M ，以穩定幣的資金外流>。
情況正在改善：期權的波動率表面正趨於正常化，偏斜已從極端回落，整體風險偏好正向中性傾斜。

歐姆茲緊張局勢重新定價全球風險
伊朗-歐姆茲僵局本週持續推動全球風險定價；美聯儲略偏鷹派的敘事增加了第二個障礙。
週初，特朗普政府延長了與伊朗的停火，德黑蘭條件性地重新開放了海峽。
原油價格下跌，地緣政治風險溢價迅速收縮，標普500創下新高。
但隨著4月22日停火到期的臨近，局勢逆轉——伊朗再次封鎖歐姆茲海峽，伊朗革命衛隊向試圖通過的船隻開火，原油從低點反彈，股市漲勢停滯。
另外，沃什在國會的證詞提醒市場，美聯儲仍持有終端利率，且不會受到白宮影響——這是一種鷹派控制的寬鬆預期。
與此同時，新加坡金融管理局(MAS)首次在四年內收緊貨幣政策，表明一些央行已將這次能源衝擊視為持續的通脹風險，而非短暫的干擾。