剛剛看到一個有趣的轉變，關於公共礦業運營的定位方式，說真的值得注意。

所以事情是這樣的——這些曾經全力支持 HODL 敘事的大型礦工，現在正做出相當劇烈的策略轉變。越來越多的他們將大量資金投入到 AI 基礎設施，而不是僅僅積累比特幣。我們談的是資源的真正重新配置。

為什麼這很重要？嗯，當礦工開始以不同的方式對待 BTC——少積累、多出售來資助其他事業——這對市場來說是一個有意義的信號。這幾乎就像看到轉向點改變方向一樣。舊的敘事很簡單：挖礦、持有、致富。現在則是挖礦、策略性出售、多元化進入 AI 領域。

有趣的是，這反映出礦工長期的情緒。如果真正產出新比特幣的人對 AI 機會如此看好，這暗示他們可能認為那裡的風險調整後回報比單純持有 BTC 更好。這不一定對比特幣本身是看空，但確實意味著我們可能會看到比預期更多的賣壓來自礦工。

我一直在追蹤一些主要的公開礦業公司，模式非常明顯——資本配置正在轉變。有些甚至成為傳統挖礦與 AI 基礎設施之間的轉折點。礦工被動持有的日子似乎已經結束。

這可能意味著我們需要重新調整對礦工驅動的供應動態的預期。如果你在觀察比特幣流動，絕對要密切注意礦工收入的去向。這個敘事比很多人想像的還要變化得更快。