全球市場的“戰爭溢價”——油價、金價與股價的激烈震盪

美伊停火消息在金融市場掀起波瀾，各類資產呈現出劇烈震盪的分化走勢。

油價劇烈波動：停火消息傳出後，國際油價一度大幅下跌。WTI原油主力合約下跌14.56%，報96.5美元/桶；布倫特原油主力合約下跌11.85%，報96.32美元/桶。WTI原油一度跌破90.00美元，因伊朗同意重新開放霍爾木茲海峽兩週以換取臨時停火。

然而，油價隨後迅速反彈。隨著以色列空襲黎巴嫩、伊朗關閉海峽，油價重新走高。截至4月9日，WTI原油5月合約結算價收於每桶97.87美元，漲幅3.66%；布倫特原油6月合約收於每桶95.92美元，漲幅1.23%。路透社報導，油價周四上漲超過3%，因對脆弱的停火協議的質疑引發了對能源供應將持續受阻的擔憂。

更令人擔憂的是現貨市場的極端扭曲。倫敦證券交易所集團數據顯示，作為即期交割原油指標的布倫特北海Forties原油現貨價格周四接近147美元/桶，高於2008年金融危機前夕達到的高點，遠高於國際基準布倫特原油6月份期貨合約價格約50美元——這是石油市場出現嚴重短缺的強烈信號。

分析機構普遍認為油價短期內難以回到衝突前水平。荷蘭國際集團表示，未來油價走勢將取決於談判能否達成持久協議以及海峽航運水平能否恢復正常，預計市場在談判期間仍會出現持續波動。瑞銀集團指出，尚不清楚海峽航運何時以及能在多大程度上恢復，一旦海峽通行再次受阻，能源價格可能迅速反彈。此外，即便在樂觀情況下，能源基礎設施修復和生產恢復也需要數週甚至數月時間。

英國凱投國際宏觀經濟諮詢公司預測，在停火持續有效的情況下，布倫特原油第二季度均價預計約為每桶95美元，至第四季度回落至每桶80美元左右。法國興業銀行分析師邁克爾·黑格則表示，假設停火成功且局勢不再緊張，到年底油價下限預計為每桶85美元。如果各國出於能源安全等原因開始囤積石油，油價可能進一步上升。

金價持續走高：黃金作為傳統避險資產，在地緣政治不確定性中受到追捧。現貨黃金上漲0.98%，報4766.16美元/盎司；現貨白銀上漲1.62%，報75.34美元/盎司。金價一度漲超2%突破4800美元/盎司。

股市強力反彈：停火消息刺激了全球股市反彈。美股三大指數集體上漲，納指漲2.8%，標普500指數漲2.51%，道指漲2.85%，其中納指、標普500指數錄得六連漲。科技股集體上漲，英特爾漲超11%，Meta漲超6%，谷歌、亞馬遜漲超3%。中概股也普遍上漲，納斯達克中國金龍指數漲3.05%。歐洲股市創下四年多來最大漲幅，斯托克歐洲600指數上漲3.9%，創2022年3月份以來最大單日漲幅。旅遊和觀光類股領漲，能源板塊是唯一下跌的板塊。

人民幣匯率：在岸、離岸人民幣對美元匯率一度漲超300基點，均創下2023年4月以來新高。專家表示，受中東局勢緩和帶動，當前我國外貿環境穩定，出口持續高增，為人民幣匯率提供有力支撐。

美聯儲的擔憂：美聯儲3月會議紀要顯示，政策制定者就伊朗戰爭爆發後美國經濟可能出現的截然不同走勢展開討論。多數官員擔憂長期戰爭可能損害勞動力市場，導致需要降低利率；但許多決策者同時強調了通脹風險，這最終可能需要加息。“絕大多數”官員認為，將通脹降至2%目標水平可能需要更長時間。美聯儲在3月會議上將利率維持在3.5%至3.75%的區間不變。