昨天查看比特幣圖表時,覺得有點奇怪……MVRV 比率已經跌到 1.1 了。據說是自 2023 年初以來的最低水平。目前比特幣大約在 6 萬 7 千美元左右波動,距離去年 10 月的 12 萬 6 千美元高點,幾乎接近一半的跌幅。



這個 MVRV 指標之所以重要,是因為在過去的循環中,接近 1.0 時常被視為底部信號。2023 年初,當 MVRV 低於 1.0 之後,價格曾漲幅超過 500%。不過,這次牛市的高點並不像以往那麼極端,這點很有趣。2017 年和 2021 年,MVRV 曾超過 3.5,但這次只停在 2.28。

根據 Glassnode 的數據,長期持有者最近大量拋售,這與過去底部前的分配模式相似。Z-Score 也顯示出在大賣出區間。不過,並非所有分析師都認為這是立即的底部信號。有些人認為真正的底部可能會在 2026 年第四季度形成,屆時目標價可能在 4 萬到 5 萬美元之間。

像 MVRV 這樣的指標確實在發出信號,但核心在於它不是一個精確的時機工具。過去在這個水平曾立即反彈,也有過更深的下跌。
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