最近我開始分析Michael Saylor在Strategy上的動作，老實說，發生的事情相當有趣。這個人已經將MicroStrategy轉變成全球最大的企業比特幣持有者，在過去六年累積了超過762,000 BTC。這是一個相當大的動作。

但真正吸引我注意的是Michael Saylor在紐約數位資產峰會上所展示的內容。他談到一個叫做「數位信貸」的概念，並介紹了STRC，暱稱「Stretch」，這基本上是一種優先股產品，旨在改變我們對加密投資的看法。

這裡最有趣的是：該產品提供11.5%的收益率，波動率僅有2%。你要理解，這接近4的夏普比率，幾乎是傳統債券的水準，但卻有兩位數的回報。名義規模為50億美元，平均每日流動性為2.24億美元，所以我們談的是具有實質機構交易量的產品。

Michael Saylor對此相當明確：「數位信貸是世界上最具吸引力的信貸工具。如果你能創造出一個夏普比率為4的產品，應該放在每個投資組合中。」說真的，仔細想想，這很有道理。機構資金正透過受監管渠道回流比特幣，美國的現貨ETF正處於年度最大淨流入週期，但在美國管理的財富中，加密貨幣的比例仍低於0.5%。

這意味著有一個巨大的空間。Michael Saylor正試圖縮小這個差距，向投資者提供一個不同的敘事：一個以比特幣作為抵押品的產品，行為像債券一樣具有低波動性，但卻能帶來兩位數的回報。這是一個傳統加密行業可能沒預料到的角度。