導航策略：在科技股修正期間應該投資哪些人工智慧股票

2026年3月為投資者提供了一個戰術性窗口，因為他們認識到市場疲軟往往是高品質股票最具吸引力的進場點。隨著科技股和人工智慧股票從近期高點回落，精明的投資組合經理正在重新評估在這一長期成長類別中的持倉。推動這些股票的基本面——特別是盈利擴張和聯準會的寬鬆利率展望——仍然相當有利，即使短期的地緣政治不確定性帶來了短期波動。

數據講述了一個令人信服的故事。儘管近期頭條新聞，華爾街的共識仍然看多，納斯達克200日移動平均線持續吸引機構買盤。更重要的是，推動股票估值的兩個主要因素沒有出現惡化跡象：企業盈利正在加速，利率預期繼續支持股市而非挑戰它。

為何2026年3月為AI股票投資者提供了誘人的布局

目前的環境與典型的修正敘事有實質差異。盈利增長和利率動態都在積極支持股市估值，而非相反。這一區別對於長期投資者在弱勢期間評估目標股票尤為重要。

考慮到整個行業中AI資本支出的規模。承諾投資人工智慧基礎設施的超大規模雲端服務商預計今年的資本支出約為5300億美元，較2025年的4000億美元有大幅增加。隨著主要科技巨頭提供越來越有力的前瞻指引，這一趨勢似乎有望進一步加速。

2026年第四季的財報季驗證了這一論點。台灣半導體等領先芯片製造商大幅上調資本支出指引，預計未來幾年的資本支出在520億到560億美元之間，而2025年為409億美元。這並非投機性熱情，而是反映實際客戶承諾和部署計劃，這些已在半導體和基礎設施製造商的訂單簿中清晰可見。

從行業整體盈利趨勢來看，2026年第一季科技行業的盈利增長率已從四週前的18%激增至24%。進一步推算，追蹤16個主要經濟部門的分析師預計，2026年將有15個部門實現同比盈利擴張——這是一個超越人工智慧受益者的廣泛增長格局。

利率環境也提供了額外的順風。主要機構投資者繼續布局2026年下半年進一步降息的預期，這將為依賴未來盈利流的成長股提供有利的背景。

基礎設施巨頭Celestica：AI基礎設施熱潮的隱形受益者

Celestica Inc.（CLS）體現了現代“挖土工具”投資論點——一家設計和建造基礎硬體的製造與系統整合專家，支撐人工智慧基礎設施部署。這家多倫多上市公司多在幕後運作，但在生態系中扮演著關鍵角色。

公司生產高性能伺服器、先進的網路交換機和專用數據中心設備，客戶名單包括多家AI超大規模雲端服務商及傳統科技巨頭。除了AI的直接敘事外，CLS還從航空航天/國防、醫療科技、電信和供應鏈管理等垂直領域獲得穩定收入，實現真正的多元化成長。

財務走勢清晰。Celestica在2025年營收擴張29%，達到123.9億美元，展現出一段令人矚目的成長故事。自2021年以來，總營收已翻倍，盈利增長更為亮眼。調整後每股盈餘在2025年增長56%，GAAP每股盈餘更是激增超過90%，遠超營收增幅。

管理層在一月末的指引預計，2026年營收將增長37%，2027年則擴展39%，達到236.6億美元，幾乎是2025年的兩倍。調整後盈餘預計分別擴展46%和43%。這種積極的資本密集型策略——管理層承諾2026年投入10億美元資本支出，全部由營運現金流支持——彰顯了對需求週期持久性的信心。

投資界也認同這一論點。在Zacks追蹤的18個分析師建議中，有15個給出“強烈買入”評級，股價在財報後獲得第2名（買入）評價。過去12個月股價已漲了220%，但自去年11月高點回落25%後，形成了吸引人的進場點。

即使經歷這次調整，股價仍以30.0倍未來12個月盈利市盈率交易，較高點已壓縮50%。這一折價，加上預計37-39%的營收擴張和中高40%的盈利成長，形成了不對稱的投資機會。分析師的平均目標價暗示約有34%的上行空間，且200日移動平均線和10月前的突破點近期吸引了機構資金。

對於希望在人工智慧基礎設施領域獲得曝光、又不願接受軟體估值倍數的投資者來說，CLS在當前水平提供了具有吸引力的風險/回報。

ServiceNow的AI整合故事：為何軟體股值得再次關注

ServiceNow（NOW）在企業軟體領域中經歷了最嚴重的回調，股價自2025年1月高點下跌近50%。這反映市場對AI在軟體行業中顛覆性潛力的認可——這是一個合理的擔憂，而公司也通過策略布局和技術整合積極應對。

人工智慧顛覆傳統軟體的說法具有一定道理。企業應用軟體供應商面臨的現實問題是：AI代理是否最終會使某些商業流程商品化。然而，ServiceNow已主動轉型，從純粹的工作流程自動化平台，轉變為管理層所描述的“商業重塑的AI控制塔”——一個遠離破壞性脆弱性的戰略調整。

這一轉變的證據在具體合作與執行中顯現。2026年1月，ServiceNow深化了與OpenAI的多年戰略合作，專注於開發代理式AI體驗和企業AI加速。同時，該公司擴展了與Anthropic的合作，將Claude語言模型更深層次地融入NOW產品線中。這些都不是邊緣整合，而是平台的核心演進。

基本面也支持這一AI前瞻布局。2025年，NOW連續第四年實現21-24%的營收增長，達到132.8億美元，已是2021年的兩倍多。大額交易活動顯著增加，2025年第四季完成244筆超過100萬美元的交易，年增40%。超過500萬美元ACV的客戶數量較2024年增長20%，現已超過600個帳戶。

盈利能力同樣令人印象深刻。GAAP每股盈餘由2021年的0.23美元增長22%，至1.67美元，而調整後每股盈餘則擴展27%。展望未來，管理層預計2026年營收將增長20%，2027年則為18%，調整後盈餘分別增長18%和20%。財報後的預估修正大多偏向正面，分析師預期持續上升。

CEO Bill McDermott近期以低價買入價值300萬美元的個人股份，進一步傳達對估值可持續性的信心。同時，公司授權額外的50億美元股票回購，將資本投入管理層明確視為極具吸引力的風險/回報切入點。

從長期表現來看，NOW自2012年首次公開募股以來，總回報約為2300%，遠超整體科技板塊。當前50%的回調是這一多年度上升趨勢中的嚴重但並非前所未有的下跌。技術面支持位在回調前的範圍，吸引了機構資金積累，並且在週四反彈後短暫突破了50日均線。

數學上的機會很明確：回到2025年1月的高點，約代表資本增值100%；而Zacks的共識目標價則暗示約70%的上行空間。對於相信NOW的AI轉型故事及其將尖端語言模型整合到企業工作流程自動化中的能力的投資者來說，風險/回報值得認真考慮。

組合配置：2026年AI與科技股的投資理由

在市場疲軟時，投資人工智慧和科技股的論點最終依賴一個簡單的觀察：支撐估值的基本面動力依然完好，儘管短期波動。特別有兩個因素值得強調，幫助投資者決定資產配置。

第一，這些股票的盈利軌跡確實令人印象深刻，並呈現加速跡象，而非放緩。AI超大規模雲端服務商每年約5300億美元的資本支出，較2025年的4000億美元有明顯提升，推動基礎設施製造商和雲端服務提供商的實質營收增長。台灣半導體提高的資本支出指引和半導體產業的毛利率擴張，進一步驗證了這一需求格局。

第二，貨幣政策背景支持而非反對股市估值。預期聯準會在2026年末的降息將為成長股提供強勁的順風，因為這些股票的內在價值很大程度上來自未來年度的現金流。這與過去的修正環境形成鮮明對比，當時升息對估值構成結構性阻力。

這些因素——盈利加速、AI基礎設施支出擴大、行業盈利擴張以及寬鬆貨幣政策——共同營造出一個有利於選擇性持有人工智慧受益股的環境。像Celestica和ServiceNow這樣的公司，儘管近期大幅下跌，但對於具有多年投資期限的投資者來說，仍提供了具有吸引力的進場點。

市場疲軟為有紀律的投資者創造了機會。2026年3月很可能被記為戰術性買入良機，而非未來數年科技和AI股的警示信號。