OpenAI 從 Amazon、NVIDIA、SoftBank 获得 $110B 融資，估值達 $730B

勞倫斯·耶恩加

2026年3月25日 01:40

OpenAI 完成歷史上最大規模的私募融資，籌得1100億美元，其中亞馬遜出資500億美元，NVIDIA和軟銀各出資300億美元，估值達到7300億美元（稅前估值）。

OpenAI 剛剛完成科技史上最大規模的私募融資——1100億美元，稅前估值7300億美元。亞馬遜以500億美元領投，軟銀與NVIDIA各承諾出資300億美元。這筆交易重塑了人工智慧基礎設施的格局，也給爭奪計算資源的競爭者帶來了巨大壓力。

數據顯示需求失控。ChatGPT 現在每週活躍用戶達到9億，付費訂閱用戶超過5000萬。Codex 用戶自一月以來翻了三倍，達到160萬。超過900萬商業用戶在工作中付費使用 ChatGPT。山姆·奧特曼的公司不僅在成長——它正成為基礎設施。

各合作夥伴的貢獻

亞馬遜的500億美元不僅是資金。AWS 成為 OpenAI Frontier 企業平台的獨家第三方雲端供應商。OpenAI 將在亞馬遜的定制 Trainium 芯片上運行，為 AWS 提供一個重要的租戶，同時確保 OpenAI 能獲得越來越稀缺的計算能力。

NVIDIA 的股份確保了金錢無法買到的資源：優先獲取下一代硬體的權利。OpenAI 將獲得3吉瓦的專用推理能力和2吉瓦的 Vera Rubin 系統（Blackwell 的繼任者）訓練能力——這大約相當於一個中型城市的用電量，用於運行 AI 模型。

軟銀的承諾引發關注。根據近期報導，這家日本企業正突破其自訂的貸款對價比限制。孫正義還在俄亥俄州建造一座價值333億美元的電廠，專門用於 AI 數據中心——這是一個押注，認為計算需求只會加速增長。

估值的現實檢驗

以7300億美元的稅前估值，OpenAI 現在的市值已超過大多數公開科技巨頭。作為比較，這大約是 Meta 的市值範圍。OpenAI 基金會的持股價值已超過1800億美元，成為全球最富有的非營利組織之一。

這個估值能否持久，取決於執行力。OpenAI 必須將用戶增長轉化為企業收入，同時抵禦 Google、Anthropic 以及日益強大的開源生態系的競爭。這些合作夥伴打造的基礎設施護城河，可能成為決定性因素。

投資者應關注的點

這筆交易對公開市場產生了連鎖反應。NVIDIA 的計算承諾暗示，至少到2027年，對高端 AI 芯片的需求將持續存在。亞馬遜的獨家雲端合作可能會在微軟 Azure 與 OpenAI 的合作續約時施加壓力。

軟銀的積極布局——儘管存在槓桿風險——表明主要機構投資者將 AI 基礎設施視為一個值得拉長資產負債表的世代性機會。公司在俄亥俄州的電廠項目，專為 AI 數據中心需求而建，雖然還需數年才能投產，但代表了一個巨大的基礎設施押注。

對加密市場而言，影響是間接但真實的。與 OpenAI 相關的代幣歷來會受到消息影響，雖然這種相關性在每個周期中都在減弱。更大的故事是資金配置：1100億美元流向集中式 AI 開發，意味著這些資金沒有流向其他地方。

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