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油價因需求擔憂和供應過剩風險而下跌

全球基準布倫特原油跌至$80 以下，經濟逆風和庫存增加震撼市場。

新德里/倫敦 – 2026年3月25日 – 油價在週三連續第三個交易日擴大跌幅，跌至多週低點，因投資者面臨多項利空因素的匯聚，包括全球需求前景疲軟、美國庫存膨脹以及地緣政治風險溢價消退。

國際基準布倫特原油期貨下跌2.1%，交易價格為**每桶78.42美元**，而美國西德州中質(WTI)原油下跌2.3%，結算價接近**每桶74.15美元**。這是自2月底以來兩大基準的最低水平，消除了第一季度前期看到的漲幅。

需求端疲軟

此次拋售的主要驅動因素似乎是對全球經濟增長的日益擔憂。來自主要進口地區的最近經濟數據未達預期，引發了對工業活動和運輸燃料需求在未來數月將降溫的憂慮。

· 中國放緩：全球最大原油進口國中國的最新製造業數據顯示工業產出反彈幅度小於預期。分析師認為，這個亞洲大國的疫情後復甦已失去動能，導致下半年進口預測被下調。
· 美國經濟擔憂：在美國，持續的通脹擔憂和謹慎的聯邦儲備委員會引發了「長期高利率」的憂慮，這通常會抑制經濟活動，進而抑制石油消費。

供應端壓力

在需求預測疲軟的同時，供應指標卻指向相反方向。

美國石油協會(API)週二晚間報告美國原油庫存意外增加。據市場消息人士稱，截至3月21日當週的庫存增加了350萬桶，遠超分析師對庫存下降的預期。如果得到今日稍後官方能源資訊署(EIA)數據的確認，將表明美國市場供應充足，減少了立即調整產量的必要性。

此外，儘管OPEC+聯盟持續自願減產，但美國、蓋亞那和巴西等非OPEC生產商的產量持續創下新高，抵消了收緊市場的努力。

地緣政治風險消退

油市在今年早些時候因中東和東歐的地緣政治緊張局勢而帶有風險溢價。然而，最近的外交努力和缺乏直接供應中斷已導致該溢價消失。

Vanda Insights創始人Vandana Hari表示：「市場終於在為地緣政治恐懼因素定價時去除了它。由於衝突沒有實際削減市場上的任何原油，焦點已完全轉移回宏觀經濟基本面，而這些基本面對於需求前景而言目前看起來相當黯淡。」

市場展望

展望前景，交易員現在關注定於4月初召開的OPEC+部長級會議。該卡特爾被廣泛預期將維持當前漸進式增加供應的產量政策，儘管近期油價下跌可能促使成員國重申其對生產紀律的承諾。

高盛分析師在一份客戶簡報中指出：「布倫特$80 水平是一道心理樓層。由於該水平被突破，算法拋售可能會加速下跌。我們在密切關注OPEC+是否在下次正式會議前發佈聲明以穩定情緒。」

目前，市場情緒仍然看跌。零售汽油價格通常滯後於原油價格變動，預計在未來幾週也將隨之下跌，可能為仍在應對更廣泛通脹壓力的消費者提供一些緩解。