市場動盪揭示對人工智慧可行性與全球緊張局勢的日益擔憂

美國股市週四普遍下跌，投資者在對人工智慧盈利能力產生新疑慮以及地緣政治壓力升級的情況下，調整市場預期。股市的下滑反映出市場情緒從早盤由科技股推動的反彈轉向悲觀。主要指數和期貨合約皆出現回落，因不確定性籠罩企業盈利樂觀情緒。

科技板塊疲弱加劇市場下行

週四的市場回調由半導體和人工智慧基礎設施公司大幅回撤帶動，拖累整體市場轉為負面。標普500指數收盤下跌0.28%，道瓊工業平均指數下跌0.54%，納斯達克100指數回落0.41%。迷你標普500期貨收跌0.25%，迷你納斯達克期貨下跌0.40%。

芯片製造商承受最大賣壓，投資者重新考慮在人工智慧基礎設施上的巨額資本部署的可持續性。市場擔憂AI驅動的變革可能重塑整個經濟部門，而對該技術的過度投資最終可能令人失望。Western Digital和Seagate Technology Holdings在半導體股中領跌，分別下跌超過3-4%，Microchip Technology、NXP Semiconductors、Intel和德州儀器則各下跌超過2%。高通、Lam Research、Micron Technology和ASML Holding也各自下跌超過1%。

地緣政治焦點推動避險情緒

除了科技擔憂外，國際緊張局勢也為風險資產增添阻力。關於伊朗核談判的升級言論提振避險需求，推升能源價格。WTI原油價格漲幅超過1%，達到六個半月來的高點，原因是聯合國核查機構官員就美國在中東的軍事部署發表評論。總統發言警告若與伊朗的外交談判陷入僵局，將產生嚴重後果，進一步提升全球不確定性。

地緣政治緊張與對人工智慧的懷疑共同營造出一個對股市不利的背景，交易者轉向較安全的資產，等待更明確的經濟走向信號。

經濟數據複雜化市場前景

週四公布的國內經濟數據為投資者提供了矛盾的指引。每周首次申請失業救濟人數下降2.3萬，至20.6萬，創五周新低，顯示勞動市場韌性超出市場預期的22.5萬。同時，費城聯儲製造業信心指數意外升至五個月高點16.3，超出經濟學家預測的下降至7.5。

然而，這些正面數據被抵銷的是，12月貿易逆差擴大至負703億美元，遠高於預期的負555億美元，為五個月來最大逆差。此外，1月待售房屋數意外環比下降0.8%，而非預期的2.0%增長。

這些分歧的數據凸顯政策制定者和投資者面臨的複雜局面。儘管勞動市場強勁和商業信心提供了一些支撐，但貿易逆差擴大和房市需求疲軟則引發對經濟持續擴張的疑問。

聯準會鷹派立場壓制利率敏感市場

本週早些時候，聯準會1月末政策會議紀要披露，多位委員表示若通脹持續高於目標，可能會升息。週四，聯邦儲備理事史蒂芬·米蘭重申這一謹慎立場，指出由於就業狀況好於預期和商品通脹頑固，他認為利率走向“較少寬鬆”。

這種鷹派信號對股市產生負面影響，尤其是對貼現率敏感的股票。市場目前預計3月17-18日的政策會議只有6%的機率會降息25個基點。

債市尋求避險，風險偏好下降

由於就業數據優於預期，政府債券最初走低，但隨著伊朗地緣政治緊張升級，投資者轉向避險資產，10年期美國國債收益率回落1.2個基點至4.071%。10年期德國公債收益率上升0.4個基點至2.743%，英國10年期國債收益率則下降0.6個基點至4.368%。歐元區消費者信心略有改善，但仍偏弱，升至負12.2點。歐洲央行3月19日會議降息的可能性僅為2%。

個股表現反映盈利失望與驚喜

整體板塊疲弱掩蓋了個股的巨大分歧，企業盈利結果驅動市場出現不同的交易格局。

在下跌方面，Avis Budget Group預計全年調整後EBITDA在8億至10億美元之間，低於市場預期的10.7億美元，股價下跌超過22%。EPAM Systems因預計有機匯率不變的營收增長僅3%至6%，遠低於預期的6.3%，股價下跌超過17%。Pool Corp第四季度業績未達預期，調整後每股盈餘84美分，預期98美分，全年指引在10.85至11.15億美元之間，低於預期的11.61億美元。Wayfair第四季度活躍用戶數為2100萬，低於預期的2140萬，股價下跌超過12%。Carvana儘管報告調整後EBITDA為5.11億美元，但仍跌超7%，因該數據未達預期的5.36億美元。Booking Holdings第四季度調整後每股盈餘48.80美元，略低於預期的48.86美元，股價下跌超6%。Molson Coors第四季度銷售額為26.6億美元，低於預期的27億美元，股價下跌超4%。

相反，部分公司公布盈利驚喜，股價大幅上漲。Omnicom Group報告第四季度營收55億美元，遠超預期的45.2億美元，股價漲超15%。Deere & Co.上調全年淨收入預期至45億至50億美元，較之前的指引（40億至47.5億美元）有所提升，股價漲超11%。Etsy宣布以約12億美元將子公司Depop出售給eBay，專注核心業務，股價上漲超9%。Occidental Petroleum第四季度盈利超預期，銷售額達51.1億美元，超過預期的50.1億美元，股價漲超9%。Insmed第四季度淨產品收入為2.638億美元，超出預期的2.625億美元，股價漲超6%。Quanta Services第四季度營收為78.4億美元，超出預期的74億美元，並且全年指引在332.5億至337.5億美元，遠高於預期的313.2億美元，股價漲超6%。CF Industries Holdings第四季度銷售額為18.7億美元，超出預期的17.6億美元，股價漲超3%。

展望：經濟數據與財報季接近尾聲

週五的經濟日程包括備受關注的數據，預計將影響市場走向。第一季度GDP預計年化增長3.0%，同期核心價格指數預計上升2.6%。12月個人消費支出預計月增0.4%，個人收入預計月增0.3%。12月核心PCE物價指數（聯準會偏好通脹指標）預計月增0.3%，年增2.9%。2月S&P製造業PMI預計微降0.1點至52.3，12月新屋銷售數據將公布。此外，密歇根大學2月消費者信心指數預計從初步的57.3略微下調至57.2。

隨著超過四分之三的標普500公司已公布第四季財報，財報季接近尾聲。目前，已公布財報的418家公司中，有74%超出預期，這對股市估值是一個積極信號。根據彭博智庫預測，標普500指數盈利增長預計第四季度達8.4%，連續第十個季度實現同比擴張。剔除“宏偉七巨頭”科技股，第四季度盈利增長預計為4.6%。

全球股市表現分化，與美股同步下跌。歐洲Stoxx 50指數下跌0.72%，日本日經225指數上漲0.57%，而中國上海綜合指數因春節休市。

人工智慧、地緣政治緊張局勢與經濟數據的交錯，凸顯市場前景的不確定性，交易者在通脹、增長與估值的不同敘事中尋找平衡。即將公布的企業指引和經濟數據將可能決定市場情緒是否能穩定，或風險偏好是否進一步下降。