為何這兩家醫療保健股票提供具有吸引力的股息成長機會

當投資者想到醫療保健股時，股息成長很少會出現在腦海中——然而，AbbVie 和 Medtronic 已悄然建立了該行業中最令人印象深刻的股息記錄之一。儘管醫療保健股的收益率通常落後於其他行業，大型醫療公司平均股息收益率約為1.67%，但這兩個例外證明了紀律嚴明的資本配置和強勁的業務基本面如何推動可持續且成長的派息。

醫療保健股面臨的挑戰在於其商業模式。與受益於穩定、可預測收入的公用事業不同，製藥和醫療器械公司必須不斷投資於研發。當暢銷藥品的專利到期，銷售額就會隨著仿製藥競爭者進入市場而蒸發。這種研發的必要性意味著大多數醫療保健股優先考慮創新而非股東回報。然而，一些醫療保健股通過建立多元化投資組合並產生足夠的自由現金流來資助成長計劃和不斷上升的股息，成功破解了這個難題。

AbbVie 超越Humira依賴的轉型

AbbVie 在大型製藥公司中是股息的強者，現行股息率為2.98%，遠高於行業平均。包括其在2013年從Abbott Laboratories分拆前的歷史，該公司已連續54年提高股息，成為全球僅有的55家股息之王之一。今年，AbbVie將季度股息提高5.5%，至每股1.73美元。

這家製藥巨頭最新一季的營收為158億美元，同比增長9%。儘管每股盈餘在該季度下降38%，原因是增加研發投入和里程碑付款，但這些支出反映了公司對未來收益的戰略信心。

使AbbVie股息特別持久的原因在於其成功的業務轉型。十年前，暢銷藥Humira佔公司收入的63%，形成了重大集中風險，因專利到期後銷售額大幅下滑。如今，兩種較新的免疫治療藥物已成為焦點：Skyrizi在最近一季帶來47億美元收入，而Rinvoq則貢獻22億美元，Humira的收入則降至僅9.93億美元。這一轉變展示了公司如何明智地利用Humira的利潤，為未來建立藥物管線。

AbbVie 進一步強化其產品組合，進入腫瘤學領域，該部分現佔營收近11%。公司新增了三種實體瘤治療藥物——卵巢癌用Elahere、肺癌用Emrelis和淋巴瘤用Epkinly，以補充已經建立的血癌藥物Imbruvica和Venclexta。過去12個月的自由現金流為每股11.11美元，年度股息支付為6.92美元，公司的58%派息比率在資金支持積極創新的同時仍然可持續。

Medtronic 以醫療創新推動成長

Medtronic，市值1320億美元，是全球最大的獨立醫療器械製造商。其業務涵蓋起搏器、除顫器、心臟瓣膜、胰島素泵和手術器械。然而，近年來，Medtronic 已超越傳統硬體，轉型為由人工智慧和先進傳感器驅動的智慧醫療系統。

公司的GI Genius系統利用AI幫助醫生在結腸鏡檢查中識別微小息肉，而其PillCam——一個可吞服的微型攝像頭膠囊——則讓醫生能以前所未有的細節觀察消化道。這些創新凸顯了Medtronic向高利潤、數據驅動醫療解決方案轉型的趨勢，為醫療提供者和患者創造持續價值。

在財務方面，Medtronic 表現穩健。最新一季營收達90億美元，同比增長6.6%，每股盈餘上升8%至1.07美元。管理層預計2026財年營收將增長5.5%，調整後每股盈餘將增長4.5%，對於如此規模的公司來說，這是不錯的表現。

在股息方面，Medtronic 已連續48年提高派息，現行收益率約為2.75%。儘管派息比率為69%，但考慮到預計的營收擴張，該公司似乎仍然較為安心。此外，Medtronic 計劃剝離其糖尿病業務，該業務是其規模最小的部門，僅佔營收的8%，並表示此重組將對其盈利產生積極影響，且不會影響其股息路徑。

建立防禦性醫療投資策略

AbbVie 和 Medtronic 共享一個關鍵優勢，支撐其股息韌性：規模。它們的規模使得持續的收入增長和業務多元化成為可能，從而保護公司免受任何單一產品或部門不可避免的挫折影響。當某一業務表現不佳時，其他部分通常會彌補。

AbbVie 強大的現金產生能力——去年超過1900萬美元——使其能同時資助積極的研發支出和穩定的股息成長。公司擁有包括60個中後期候選藥在內的90個研發項目，為其在未來數十年內保持競爭優勢奠定了基礎。Medtronic 亦利用其規模，將利潤再投資於下一代醫療技術，同時保持股息成長的紀律。

對於尋求防禦性醫療暴露的投資者來說，這兩家公司提供了行業中罕見的優勢：證明能在持續創新的同時，實現股東分配的成長。兩者都已證明，醫療保健股不必犧牲股息成長來資助必要的研發投資——只需達到足夠的規模和運營紀律，即可同時實現兩者。