Metaplanet 股價下跌，因為激進的比特幣押注導致市值遭遇巨大損失

投資者在最新財報顯示營收大幅增長但由加密貨幣驅動的巨額淨虧損後，正重新評估Metaplanet的股票，這進一步加深了已經劇烈下跌的股價。

Metaplanet股價承壓，儘管短暫在財報後反彈

東京上市公司在最新財報發布後，Metaplanet的股價在日線圖上微幅上漲約3%。然而，整體趨勢仍然偏向負面，過去一個月股價仍下跌約37%，顯示投資者對其重度持有加密貨幣的資產負債表持持續謹慎態度。

根據最新的月度圖表，Metaplanet的股價已從約¥540–¥550跌至約¥338。這一劇烈下跌反映出市場對公司積極持有比特幣的曝險程度以及數字資產價格可能進一步波動的擔憂。

此外，近38%的月度跌幅也凸顯出股價與加密貨幣市場情緒的緊密聯動。話雖如此，部分下跌也源於對最新財年業績和報告的淨虧損規模的反應。

Metaplanet財報顯示強勁成長但比特幣估值損失巨大

截至2025年12月31日，公司報告營收為¥89.05億（約5800萬美元），較去年同期大幅增長738%。同時，營業利潤達到¥62.87億（約4100萬美元），較去年增長近1700%，顯示其基本業務擴展顯著。

然而，儘管營運改善強勁，Metaplanet仍錄得約¥950億（約6.19億美元）的淨虧損。虧損主要由於比特幣持倉在報告期間價格下跌，導致約¥1022億（約6.6億美元）的非現金估值損失。

由於現行會計規則要求數字資產持倉反映市場價值變動，BTC價格的波動會嚴重扭曲公司報告的淨利潤結果。因此，持有大量加密貨幣的企業，其盈利指標可能與實際經營表現大相逕庭。

比特幣重倉改變風險格局

Metaplanet迅速擴大其加密貨幣庫存，截至2025年底持有35,102比特幣，較一年前的1,762 BTC大幅增加約1892%。這一增幅使公司成為全球最大企業持有比特幣的公司之一，也是日本最大的持有者，進而改變了其財務結構。

此外，這些比特幣現已成為其資產負債表和收入模型的核心支柱。公司收入越來越多地與比特幣相關的交易、收益策略及相關金融活動掛鉤，進一步放大其對加密市場周期的曝險。

然而，近期比特幣價格的急劇修正，將先前未實現的收益轉化為深度帳面虧損。這些估值波動削弱了投資者信心，也使股價受到持續壓力，即使報告的營收和營業利潤都在大幅擴張。

Metaplanet股價作為比特幣波動的槓桿工具

Metaplanet的策略實質上將其股權轉化為比特幣的槓桿代理，放大了上行和下行的波動。在實務操作中，Metaplanet的股價不僅對公司特定消息反應，也受到更廣泛的加密情緒、監管消息和宏觀經濟變化的影響。

對於交易者和長期持有者來說，這種動態既是機會也是風險。一方面，比特幣的強勁牛市可能迅速彌補帳面虧損並提升報告盈利；另一方面，長期下行則使公司易受進一步估值打擊，超越經營實績。

不過，近期近38%的月度跌幅，再次提醒投資者將股價與高波動性加密資產緊密聯動的風險。直到比特幣價格穩定，市場參與者對數字資產的會計和監管有更多明確認識之前，Metaplanet的股價可能仍會反映更廣泛的加密市場波動。

總結來說，Metaplanet在下一財年以營收激增、強大的比特幣庫存和高度敏感的股價進入，投資者需在成長前景與巨大的資產負債表風險之間權衡。