全新交易機會現已開放：ZM 3月13日選擇權詳解

Zoom Communications Inc（ZM）的新期權合約現已推出，交易者與投資者可於3月13日到期的合約中進行交易。利用高級期權分析，股票期權頻道已識別出ZM期權鏈中兩個值得投資者關注的機會——一個賣出看跌期權策略和一個賣出看漲期權策略，各自具有不同的風險與回報特性，適合不同的投資目標。

賣出看跌期權策略：在90美元行使價捕捉收益

考慮購買ZM股票的投資者，現在在3月13日的期權鏈中提供的賣出看跌期權策略，提供了一個有趣的進場選擇。以90美元行使價的看跌期權目前的買入價為4.60美元。通過賣出該看跌期權來建立空頭頭寸，投資者基本上承諾以每股90美元的價格購買ZM股票，同時收取期權費。這樣一來，股票的實際成本基礎就降低到每股85.40美元（未扣除經紀佣金），相比當前市場價格90.54美元具有優勢。

值得注意的是，這個機會的數學優勢在於：由於90美元的行使價約比當前交易價格低1%，該期權處於價外狀態。根據當前的分析數據和期權希臘字母計算，該看跌期權有56%的概率到期作廢。如果如此，4.60美元的期權費在這段短期內代表約5.11%的回報率，年化收益率約為43.43%，這被期權分析師稱為“YieldBoost”。

覆蓋式看漲期權：在108美元行使價的確定上行空間

在期權鏈的看漲端，現在提供一個108美元行使價的覆蓋式看漲策略，當前買入價為1.10美元。對於已持有或計劃以當前價格90.54美元購買ZM股票的投資者，賣出此看漲期權可以創造一個收益範圍明確的策略。賣方承諾在3月13日到期時以每股108美元的價格交付股票，同時收取1.10美元的期權費。

在此情境下，如果股價漲至108美元並被行使，總回報將達到20.50%（不包括股息和經紀費用）。然而，投資者應該意識到權衡：如果ZM股價大幅超過108美元，額外的上行空間將無法獲得。108美元的行使價比當前價格高約19%，屬於價外期權。分析數據顯示，78%的概率該覆蓋式看漲期權會到期作廢，意味著投資者可以保留股票和期權費。如果如此，1.10美元的期權費提供約1.21%的回報提升，年化約10.32%，在任何股息或股價上漲未達到行使價的情況下，額外形成一層“YieldBoost”。

波動率背景：隱含波動率與實際波動率比較

理解波動率對期權交易者來說至關重要。該看跌期權的隱含波動率為44%，而看漲期權的隱含波動率為57%。相比之下，ZM過去12個月的實際波動率（以251個交易日收盤價和今日的90.54美元計算）為34%。隱含波動率與歷史波動率之間的差異，能反映市場對未來價格走向的預期，幫助經驗豐富的交易者判斷期權是否相對昂貴或便宜。

ZM期權鏈中現有的3月13日到期新機會，提供了收益產生與策略性進場的雙重選擇。無論是追求賣出看跌期權以獲取較佳進場價格，還是利用覆蓋式看漲期權追求穩定回報，或是結合多策略，交易者都應在執行交易前仔細評估自身的風險承受能力與投資時間。

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