渣打銀行再次下調比特幣預測，因ETF資金外流和聯邦儲備不確定性對加密貨幣造成壓力

渣打銀行在宏觀經濟憂慮日益增加的背景下，對長期比特幣預測進行了大幅下調，投資者正在重新評估數字資產的風險。

渣打銀行再次下調2026年加密貨幣目標

渣打銀行在不到三個月內第二次下調其長期比特幣價格展望，凸顯出對該資產日益謹慎的態度。該行目前預計，到2026年底，該加密貨幣將達到一個較低的目標，儘管在最新的報告中未公布具體數字。

根據研究，這一新估算較該行早前的預測有顯著下調，該預測已在去年12月被削減。此外，報告的語調也顯示，隨著條件的變化，先前對數字資產的看漲假設正在被重新評估。

此次下調由該行數字資產研究主管Geoff Kendrick在週四發布的客戶備忘錄中提出。然而，儘管數字目標已經降低，Kendrick強調分析仍考慮到到2026年最終價格回升的可能性，即使路徑可能充滿波動。

ETF資金外流與美聯儲延遲影響比特幣情緒

根據彭博社的報導，該行更為謹慎的立場反映了宏觀經濟狀況的疲軟與投資者行為的變化。在過去一個月中，市場下行壓力加劇，比特幣從去年十月的高點大幅下跌，削弱了槓桿交易者的信心。

同時，美國現貨比特幣ETF出現大量淨資金外流，逆轉了早期周期中的大量資金流入。報告指出，這些資金外流已經剝奪了一個關鍵的結構性需求來源，而該需求曾助推行情反彈並穩定回調。

Kendrick認為，美國經濟增長動能放緩以及對近期聯邦儲備局降息預期的降低，共同施壓數字資產。此外，他認為ETF持倉的縮減放大了下行動作，因為這代表機構資金正逐步退出市場。

利率背景仍是加密貨幣交易者的核心關注點。市場參與者逐步推遲對聯儲局放鬆政策的預期，許多投資者現在預計首次降息可能會比之前預期的更晚到來。這一重新定價收緊了金融條件，並對包括比特幣在內的風險資產產生了壓力。

Kendrick還提到對未來聯儲局領導層的不確定性，這也是削弱信心的另一因素。然而，他沒有具體指出任何候選人風險，而是將此問題置於更廣泛的宏觀經濟和政策不確定性之中，這使一些投資者保持觀望。

投資者投降風險與比特幣預測的影響

該行警告，惡化的宏觀經濟條件以及投資者可能進一步投降的風險，可能在短期內持續壓低價格。特別是，如果波動性再次攀升或經濟數據進一步惡化，長期持有者可能會選擇出售。

此外，分析指出，持續的ETF資金外流可能會加劇這一投降動態，尤其是在散戶需求未能迅速回升的情況下。在這種情況下，主要交易所的流動性可能收緊，使市場更容易受到突發的下行波動影響。

儘管存在這些風險，Kendrick強調，當前的下跌比以往的崩盤更為有序。報告指出，槓桿水平較2022年更為可控，且市場尚未出現像Terra/Luna和FTX崩潰後那樣的強制平倉或跨平台傳染。

鏈上活動顯示加密市場結構更健康

渣打銀行指出，鏈上數據仍展現出較為韌性的圖像。根據該行，核心網絡使用指標顯示改善，表明比特幣和以太坊仍在吸引交易用戶，即使投機興趣已經降溫。

例如，與鏈上活動和交易費用相關的指標顯示，底層網絡仍保持活躍。然而，該行警告，僅有健康的使用情況可能不足以抵消宏觀經濟逆風，尤其是在風險偏好持續下降和全球市場流動性收緊的情況下。

值得一提的是，當前周期中沒有出現高調平台失敗事件，這與2022年Terra/Luna和FTX崩潰引發的普遍恐慌和信貸緊縮形成鮮明對比。該報告認為，儘管代幣價格調整，加密生態系統的結構性基礎似乎更為堅固。

以太坊目標也被下調

除了比特幣外，渣打銀行還下調了2026年以太坊的價格目標。備忘錄解釋說，儘管該行仍預計以太坊在2026年底能達到新水平，但路徑可能會經歷較大幅度的下跌。

此外，分析師指出，以太坊的鏈上和網絡使用趨勢相較於其他山寨幣較為健康。然而，宏觀經濟壓力、金融條件收緊以及投資者持倉轉變意味著，以太坊不太可能完全免受更廣泛的加密市場疲弱影響。

該行未在此摘要中提供新ETH水平背後假設的詳細細節，而是將此舉視為在增長放緩、聯儲局延遲降息以及機構需求減少的背景下，對數字資產估值進行的更廣泛重新評估。

宏觀經濟逆風下的加密展望

展望未來，渣打銀行重申，隨著加密宏觀經濟逆風持續，未來幾個季度數字資產仍可能面臨挑戰。特別是，長時間維持較高利率的局面，可能限制上行空間並保持波動性在較高水平。

不過，該行仍認為，如果通脹持續緩和，中央銀行最終轉向寬鬆政策，到2026年有望出現反彈。在這種情況下，對受監管產品（如現貨比特幣ETF）的資金重新流入，或許能恢復在當前資金外流階段失去的結構性需求。

總結來說，渣打銀行最新的研究強調對比特幣和以太坊持更謹慎的態度，原因包括ETF資金外流、美聯儲不確定性以及投資者投降風險。然而，也指出，底層網絡在過去危機中顯得更為健康，若宏觀條件最終改善，長期反彈仍有空間。