中國暗中積累黃金——挑戰美元霸權的戰略步伐？

近一個世紀以來，美元一直主導著全球金融體系。從交易數百萬桶原油到數百萬噸小麥，美元幾乎始終在國際支付中扮演核心角色。二戰後，1944年的布雷頓森林體系正式將各國貨幣與美元掛鉤，美元則以每盎司35美元的價格直接兌換黃金。當時，持有美元幾乎等同於持有黃金。 儘管1971年美國總統理查德·尼克松終止美元兌換黃金，導致金本位體系崩潰，美元仍因美國的經濟規模與地緣政治實力而保持其主導地位。然而，這一格局或許正逐步改變。 國際化人民幣的野心 自2000年代起，中國便採取長期策略，旨在提升人民幣（RMB，也稱為人民幣）成為重要的國際貨幣，甚至成為全球儲備貨幣。 在近期刊登於《求是》雜誌的演講中，習近平主席強調中國需要打造“強勁、在國際貿易和外匯市場廣泛使用，並具有全球儲備貨幣地位的貨幣”。 一些分析人士認為，若人民幣能在2050年前取代美元，將是自二戰以來最大規模的金融權力轉移。 中國如何實現這一目標？ 中國黃金儲備的神秘 許多專家認為，關鍵在於黃金。 截至2025年底，北京公布的官方黃金儲備為2306噸，位居全球第六，僅次於美國（8133噸）、德國、意大利、法國和俄羅斯。然而，許多獨立估計認為實際數字可能是官方數字的兩倍甚至三倍。 黃金分析師Jan Nieuwenhuijs估計，中國可能持有約5411噸黃金。其他預測，包括澳新銀行（ANZ Bank），則約為5500噸。金融作家Dominic Frisby甚至認為總量可能高達7000噸，曾一度預估高達16000噸，後來做出調整。 這些估算的基礎 自2007年以來，中國一直是全球最大的黃金生產國。自2013年至今，該國已開採約4811噸黃金。僅2024年，中國就生產了380噸（佔全球產量的10%）。此外，2024年中國還從瑞士、加拿大和澳大利亞等國進口約1225噸黃金。自2015年起，上海黃金交易所每年平均出金約1800噸。 假設約23%的流通黃金由中國人民銀行（PBoC）持有，則實際儲備可能遠高於官方數字。 為何中國選擇保密？ 專家指出，提前公布實際黃金數量可能會推高金價，對積累過程不利。此外，過早披露也可能引發地緣政治緊張。 中國採取“暗中購買”的策略： 避免像拋售美國債券那樣引發市場恐慌。逐步減少對美元的依賴。將外匯儲備（截至2025年底約3400億美元）轉換為具有內在價值的實物資產。 根據凱雷（Carlyle）的Jeff Currie，中國購買黃金是“去美元化”策略的一部分。 人民幣由黃金支撐的假設 一種假設是，中國可能在適當時機公布巨量黃金，並將人民幣與黃金以固定比例掛鉤。如此一來，中國貨幣將擁有“有形資產擔保”，相較於自1971年不再與黃金掛鉤的美元具有優勢。 若中國聲稱持有的黃金數量與美國相當或超過美國，全球貨幣體系的信任可能會受到嚴重動搖。 然而，短期內建立由黃金擔保的BRICS貨幣被認為難度較大，因為成員國之間利益存在差異。一個單方面行動的可能性較高。 “貨幣幻覺”——信任是貨幣的基礎 Dominic Frisby強調“貨幣幻覺”——人們相信貨幣有價值，因為相信它有價值。即使沒有直接由黃金擔保，我們仍相信貨幣背後有資產支持。 如果中國證明人民幣由大量黃金支撐，將有助於增強全球對該貨幣的信任。 黃金與比特幣在新局中的角色 在全球債務增加與地緣政治緊張升高的背景下，許多投資者將黃金和比特幣視為對抗貨幣貶值的避險資產。 黃金持續創新高，比特幣自2016年以來漲幅超過16500%。 Frisby認為，黃金和比特幣都是“非政府貨幣”——一個由自然產生（黃金），一個由巨大計算能力創造（比特幣）。 結論：悄然但長遠的貨幣轉變 中國暗中積累黃金或許是21世紀最大的一個金融故事。儘管尚無確鑿證據證明其實際規模，但從開採、進口和交易數據來看，北京正為一個較少依賴美元的未來做準備。 人民幣能在2050年取代美元嗎？這還取決於： 中國的實質經濟實力 金融自由化程度 國際信任 以及最重要的：他們實際持有的黃金數量 可以確定的是，全球貨幣競爭正進入一個新的階段——悄然、策略性且長期。