Vitalik Buterin 直指 DeFi 痛點：以太坊聯合創始人為何說“大多數DeFi是謊言”？

以太坊核心開發者、社群意見領袖c-node近日直言：「除非你持有多頭加密貨幣頭寸並希望在保持自我托管的同時獲取金融服務，否則沒有理由使用DeFi。」他將大多數基於USDC等穩定幣的收益策略斥為「盲目崇拜」，認為它們只是模仿了DeFi的成功表象，卻違背了其最初精神。

這場爭論的核心圍繞著一個問題展開：什麼才是真正的DeFi？

DeFi現狀與價值質疑

當前加密貨幣市場的去中心化金融領域，表面上呈現出一片繁榮景象，各種收益策略和流動性挖礦項目層出不窮。然而在以太坊聯合創始人Vitalik Buterin看来，這種繁榮掩蓋著深層次的問題。他認為，當前絕大多數DeFi應用僅僅服務於投機資本，而非推動真正去中心化的金融基礎設施建設。

同樣持批評態度的c-node則指出，目前大量的DeFi活動建立在穩定幣USDC等中心化資產之上，這與DeFi的核心原則——自我托管和去中心化——背道而馳。

技術層面的缺陷也十分明顯。Vitalik最近對以太坊Layer2解決方案的批評同樣適用於DeFi領域。他指出許多L2解決方案僅實現了表面上的擴容，而其跨鏈橋等核心組件仍然由少數參與者控制，本質上變成了「披著區塊鏈外衣的中心化資料庫」。

爭論焦點：什麼是真正的DeFi？

圍繞「真正DeFi」的定義，加密貨幣社群出現了明顯分歧。Vitalik認為真正的去中心化金融必須實現交易對手風險的去中心化，而不僅僅是優化收益率。他特別強調了算法穩定幣的重要性，特別是那些過度抵押或結構設計上能夠分散交易對手風險的項目。

Vitalik解釋道：「即使99%的流動性由持有負算法美元和在其他地方持有正美元的CDP持有者支持，你能將交易對手風險轉嫁給做市商的能力仍然是一個重要特徵。」

這場爭論反映了加密貨幣領域更深層次的意識形態分歧。一方面，DeFi被視為提高資本效率、進行槓桿操作和產生收益的工具，同時保持資產托管權；另一方面，它被看作通過去中心化和風險分佈重塑全球金融部門的基礎性金融系統。

以太坊技術升級與DeFi前景

儘管對現有DeFi應用持批判態度，但Vitalik和眾多專家對以太坊本身的發展前景仍持樂觀態度。2026年將以太坊的關鍵技術升級年，「Glamsterdam」升級計劃於下半年推出。這一升級將引入兩個核心功能：封裝的提議者-構建者分離（ePBS）和區塊級訪問列表（BALs）。技術細節可能對普通用戶而言顯得複雜，但關鍵在於，這兩項改進將顯著降低用戶和DeFi應用的Gas費用。

同時，Glamsterdam將使建立在以太坊之上的Layer2區塊鏈能夠以更高的吞吐量向以太坊推送交易進行結算。如果升級按計劃成功實施，整個以太坊生態系統將變得更便宜、更可靠。

以太坊自身的擴容也為DeFi提供了新可能性。以太坊核心開發者計劃在2026年進行兩次重大硬分叉升級，其中Glamsterdam升級將把Gas上限從 6000萬提升至 2億，增長超過3倍。事實上，2025年12月完成的Fusaka升級已經展現了L1擴展的威力，升級後以太坊的日交易量增加了約50%，活躍地址數量上升了約60%。

市場前景與以太坊價值分析

在DeFi爭議與技術發展的背景下，專業機構對以太坊市場前景展現出謹慎樂觀。據Gate行情數據顯示，截至2026年2月9日，以太坊當前價格為 $2,089.37，市值為 $252.82B，占據10.04%的加密貨幣市場份額。

技術升級與市場需求必須同步。渣打銀行預測「2026年將是以太坊之年」，認為其在穩定幣、代幣化現實世界資產和DeFi領域的主導地位將使其表現優於比特幣。該機構預計以太坊長期價格可能達到 $30,000。然而，以太坊要實現顯著增長，仍需要有利的市場條件配合。

從價格區間分析，2026年以太坊的預期價格區間為 $1,320.02至$2,283.84，平均價格預計為 $2,095.27。長期展望更為積極，到2031年，以太坊價格預計將在 $2,863.02至$4,481.25之間波動，潛在回報率達到+49.00%。

以太坊的長期願景是從以美元計價的系統轉向由去中心化抵押結構支持的多樣化記帳單位。這種轉變將徹底改變DeFi的基礎設施，使其更加符合去中心化原則。隨著技術不斷成熟和應用場景擴展，以太坊及其DeFi生態有望實現更加穩定和可持續的發展。

加密貨幣市場正經歷根本性轉變。根據Messari 2026年加密趨勢報告，DeFi領域正在向模組化借貸協議和主動做市AMM架構演進。穩定幣領域也出現了新趨勢，「生息型穩定幣」正逐漸取代被動型穩定幣，成為DeFi的核心抵押資產。

與此同時，以太坊本身也在經歷重大轉型。正如ForkLog報導的，L2開發者正在與Vitalik就以太坊擴展的未來展開激烈辯論。雖然Arbitrum開發團隊堅持認為擴容仍是第二層解決方案的關鍵價值，但Optimism基金會的Karl Floersch則支持進一步去中心化的方向。

Base負責人Jesse Pollak贊同Vitalik的觀點，認為「L2不能僅僅是‘更便宜的以太坊’」。這些發展表明，雖然Vitalik對當前DeFi狀態的批評可能引起爭議，但它確實指出了加密貨幣生態系統中需要解決的根本性問題。隨著以太坊技術的不斷成熟和加密市場的逐步成熟，真正的去中心化金融或許正在經歷其必要的成長之痛。