加密寒冬逆勢加碼：解讀 BitMine 再購 4,200 萬美元以太坊的戰略邏輯

BitMine再次出手了。根據區塊鏈分析平台Lookonchain的數據，這家全球最大的企業以太坊持有者於2月7日購入約20,000枚ETH，價值約4,200萬美元。

這家由華爾街知名策略師Tom Lee掌舵的公司，正在市場的一片低迷中，持續加碼以太坊。據Gate行情數據顯示，截至2026年2月9日，以太坊（ETH）最新價格為$2,089.37，市值達$252.82B，過去24小時交易額為$281.13M。

逆勢之舉

當加密貨幣市場被“寒冬”論調籠罩時，BitMine的選擇顯得格外醒目。此次購買是這家公司在市場波動中的又一次加碼。這不是BitMine近期的第一次大額購買。實際上，就在2026年初，該公司已經進行了一筆價值1.05億美元的以太坊購買，當時公司仍持有9.15億美元的現金儲備。

持續的購買行為使BitMine的以太坊持有量不斷攀升。根據Strategic ETH Reserve的數據，該公司目前持有約429萬枚ETH，這使其成為全球最大的企業以太坊持有者。這一持倉量約占以太坊總流通供應量的3.5%，而該公司的目標是控制以太坊總流通量的5%。

戰略版圖

深入了解BitMine的戰略佈局，我們會發現其遠不止是簡單的“買入並持有”。該公司的業務模式具有多重維度，構成了一個完整的以太坊生態系統參與策略。

資產結構方面，BitMine持有的不僅僅是以太坊。截至2026年1月11日，該公司資產負債表包括4,167,768 ETH、193 BTC、Eightco Holdings（NASDAQ: ORBS）2,300萬美元的股權，以及高達9.88億美元的現金和等價物。這種多元化的資產配置為其持續增持以太坊提供了充足的財務彈性。

質押業務是BitMine戰略的另一支柱。目前，該公司已將超過125萬枚ETH投入質押，按當前價格計算價值超過26億美元。更值得注意的是，BitMine正計劃推出自己的質押平台MAVAN，目標是成為2026年最大的以太坊質押運營商。在當前市場條件下，以太坊質押年化收益率介於2.8%至3.5%之間，這為BitMine提供了持續的現金流。

核心敘事

Tom Lee為BitMine的持續購買和持有策略提供了強有力的辯護。面對公司因以太坊價格下跌而產生的巨額未實現損失，他提出了一種不同尋常的視角。

“市場下跌期間的未實現損失是‘功能，而非缺陷’。” Lee在回應批評時如此表示。他將以太坊的波動性視為一種標準週期特徵，而非系統性問題。

在Lee看來，以太坊自2018年以來已經經歷了七次60%或更大幅度的下跌，每次都能恢復並創下新高。這種歷史表現強化了他對當前市場狀況的長期樂觀態度。Lee的核心理念是：“以太坊是金融的未來”。這一論斷建立在他對金融體系轉型的宏觀判斷上。他認為，華爾街正在向區塊鏈遷移，而大多數穩定幣和華爾街項目都在以太坊上構建。

市場驗證

儘管市場情緒低迷，但BitMine的策略仍獲得了一些重要機構的認可。最引人注目的是Ark Invest，這家由Cathie Wood領導的投資公司在市場下跌期間增加了對BitMine的持倉。

Ark Invest的行動具有系統性特徵，該公司自2025年11月以來一直在積累BitMine的股份，儘管股價已從約38美元跌至22美元附近。這種“買入恐懼”的模式表明，機構投資者將當前的拋售視為周期性價值收縮，而非底層加密主題的終結。

傳統金融機構也開始將以太坊納入其宏觀視野。Fundstrat已將以太坊加入其“科技七巨頭與比特幣”推薦投資策略，並將其稱為未來10-15年內最大的宏觀交易。

渣打銀行雖然下調了近期目標，但仍預測以太坊將在2030年達到40,000美元。

以太坊生態展望

從更廣闊的視角看，BitMine的持續購買反映了對以太坊生態系統長期前景的信心。儘管短期內面臨價格壓力，但以太坊的基本面使用依然強勁。

以太坊在去中心化金融（DeFi）領域的領導地位是支撐其長期價值主張的關鍵因素。以太坊自推出以來一直是DeFi的明確領導者，並且一直是DeFi領域每一項金融相關創新的前沿，從智能合約到穩定幣。

現實世界資產（RWA）代幣化被認為是推動以太坊需求的下一個重要催化劑。這一趨勢涉及將傳統金融資產（如股票和債券）轉變為可以在區塊鏈上存儲、管理和交易的數字資產。

代幣化市場的規模預測範圍很廣，從麥肯錫公司預測的2萬億美元到早期預測的近20萬億美元不等。

監管環境的演變也可能為以太坊創造有利條件。美國CLARITY法案等發展可能對該行業產生支持作用，如果它有助於釋放DeFi活動的另一個階段，則“尤其對ETH”有利。

當前市場與未來預測

根據Gate行情數據，截至2026年2月9日，以太坊(ETH)的24小時最高價為$2,151.49，最低價為$2,055.12。歷史最高價格則為$4,946.05。

市場預測顯示，2026年以太坊的平均價格可能在$2,095.27左右，波動區間預計在$1,320.02到$2,283.84之間。展望更遠的未來，市場普遍認為以太坊具有增長潛力。到2031年，以太坊(ETH)的價格可能會變動至$4,481.25，與當前價格相比，潛在回報率為+49.00%。當然，這些預測存在相當大的不確定性。以太坊價格與比特幣價格歷史上高度相關，而比特幣本身也面臨市場波動。

當市場對BitMine超過60億美元的未實現損失議論紛紛時，Tom Lee堅持認為這只是其長期策略中“預期的特徵”。這家公司已經質押了超過125萬枚以太坊，並計劃推出自己的質押平台，目標是在2026年成為最大的以太坊質押運營商。

與此同時，Ark Invest在下跌期間增加對BitMine持倉的行動，以及渣打銀行對以太坊長期價值的預測，都暗示著機構資金對以太坊生態系統的長期信心並未動搖。