觀點：美國預測市場掀熱潮但存泡沫風險：監管博弈與流動性瓶頸成關鍵變數

Odaily星球日報訊 分析指出美國預測市場的繁榮是建立在一個不穩定的基礎上，主要得益於監管套利空間，比如目前美國各州暫無較為完善的制度去監管用戶通過預測市場形式參與體育賽事押注，Dune Analytics 數據顯示 2025 年體育類交易佔 Kalshi 交易量約 85%，Polymarket 佔比約為 39%。Citizens Bank 金融技術研究主管 Devin Ryan 認為，市場需要建立完善的誠信規則，並且非體育類市場的交易量需要提升，目前 Kalshi 上預測 1 月份 CPI 通脹數據的市場規模不足 100 萬美元，預測核心通脹市場規模不足 3 萬美元，這樣的流動性不足以吸引機構參與。

此外，美國預測市場目前呈現“脆弱繁榮”特徵，增長主要依賴監管灰色空間與大量行銷投入，一旦監管收緊或用戶興趣下降，增長可能承壓。監管層面也存在一定博弈，比如美國預測市場通常主張自身屬於由商品期貨交易委員會（CFTC）監管的事件合約交易，但州級監管機構持更謹慎態度，相關法律爭議可能最終進入最高法院裁決。（BusinessInsider）