黃金突破5000美元大關，因為各國央行傳達支持掙扎中的日圓的信號

黃金在2025年1月下旬突破每盎司5000美元的歷史高點，市場分析師指出，協調的中央銀行行動是主要推動因素。這一里程碑凸顯出在政策不確定性增加和貨幣市場波動的背景下，投資者對避險資產的需求日益增加。

這一催化劑始於一個看似技術性的程序：紐約聯邦儲備銀行對貨幣交易商進行了有關美元/日元匯率的“利率檢查”。表面上看這只是例行公事，但這種詢問——即中央銀行核實貨幣對的當前市場報價——通常預示著即將進行外匯市場干預。此舉反映出聯準會預期將支持陷入困境的日元，該貨幣因日本與其他主要央行之間的利率差異以及日本龐大的公共債務負擔而持續疲軟。

貨幣干預重塑市場動態

日元的長期疲軟已以意想不到的方式波及全球市場。較弱的日元推升美國國債收益率，這一趨勢聯準會一直試圖控制，因其目標是支持就業並降低抵押貸款成本。當交易者預期聯準會會干預以支撐日元時，他們開始拋售美元頭寸，導致美元相對其他貨幣的價值急劇下跌。

“這裡可能有更大的因素在起作用，”新加坡法國興業銀行的資深策略師David Forrester對路透社表示。“干預的威脅反映出更廣泛的投資者擔憂，即日本和美國當局希望美元走弱。再加上特朗普的反覆無常的政策制定，包括威脅對加拿大出口商品徵收100%的關稅（如果加拿大與中國簽署貿易協議），這些都在削弱美元資產的吸引力。”

美元/日元的動態具有歷史先例。2025年9月，日本和美國曾共同承諾合作維持貨幣市場穩定——隨著地緣政治緊張局勢和貿易不確定性升高，這一框架正受到考驗。

避險需求推動黃金走高

美元的回落從根本上改變了黃金的估值方程式。以美元計價的黃金在美元走弱時對國際買家來說變得更實惠，從而激發需求。除了貨幣機械性影響外，地緣政治和宏觀經濟的逆風也重新點燃了黃金作為避險資產的傳統吸引力。

“在一個全球秩序可能正在轉變的世界中，持有被視為安全的資產令人感到安心，”Pepperstone研究主管Chris Weston對《紐約時報》表示。這種情緒解釋了為何機構和散戶投資者都將資金轉向貴金屬——在政策動盪中，穩定性被視為心理和財務上的保障。

中央銀行協調、貨幣波動和貿易緊張局勢的匯聚，創造了一個黃金突破5000美元的環境，這不僅僅是一個統計性里程碑，更反映出全球市場風險的根本性重新評估，投資者有意識地選擇以日元和黃金計價的資產，而非那些以疲軟美元計價的資產。

聯邦儲備局下一次利率決策定於2026年1月下旬，仍是市場參與者關注的焦點。聯準會是否維持現有立場或發出進一步調整的信號，將影響未來幾個季度貨幣市場和黃金價格的走向。