追逐科爾曼三世因素：老虎全球數十億美元的亞馬遜擴展揭示了聰明投資的秘密

當華爾街最受尊敬的對沖基金操盤手之一做出重大持倉調整時，值得引起注意。這正是為什麼 Chase Coleman III 最近大幅增持 Tiger Global Management 在亞馬遜的持倉，值得專業和散戶投資者更密切關注的原因。

Chase Coleman III 是投資界的知名人物，也是最早的「老虎孵化器」成員之一，曾在傳奇對沖基金先驅 Julian Robertson 的指導下接受訓練，他剛剛展現出對亞馬遜的強烈信心。他所管理的 Tiger Global Management 基金——資產規模超過 340 億美元的證券——最近增持了超過 400 萬股的電子商務與雲端巨頭，讓亞馬遜成為其第四大持股。基金的動作不是偶然的；它們反映了深度的基本面分析和對未來前景的堅定信念。

Tiger Global 對雲端驅動成長的策略性押注

使 Chase Coleman 最近增持亞馬遜特別值得注意的是時機與規模。Tiger Global 不僅將持股翻倍，這一決策正值公司股價近期調整向下——為成熟投資者提供了一個具有吸引力的進場點。這不是被動的交易，而是圍繞亞馬遜業務動態的基本面轉變，進行的有意布局。

投資論點看似簡單卻極具說服力：亞馬遜已從一個高估的成長股轉變為一個合理估值、能夠帶來當前盈利與未來成長的企業。三年前，在疫情後經濟重新開放時，亞馬遜的估值高達 110 倍滯後盈利——甚至比長期昂貴的特斯拉還要貴。然而，公司的財務狀況已經發生了巨大變化。

從高估到吸引人：估值轉折點

2022 年，亞馬遜股價遭受重大打擊，原因包括過剩的倉儲容量、疫情期間擴張的物流網絡，以及從 Rivian 投資中產生的 127 億美元帳面虧損。然而，這一低迷只是暫時的。根本的變化在於亞馬遜的財務走向。自 2022 年以來，該公司淨利潤增長超過 500%，達到 706 億美元，而股價幾乎翻倍。

這為投資機會奠定了數學基礎：公司的市盈率壓縮至約 34 倍——仍反映成長預期，但遠比疫情時代的極端估值合理得多。對於市值達到 2.4 兆美元的公司來說，這一估值提供了具有吸引力的風險回報定位，尤其是在公司持續成長動能的支撐下。

AWS 與傳統商務：雙重盈利驅動力

最新季度數據顯示，專業投資者仍持樂觀態度。亞馬遜的淨銷售同比增長 13%，其中北美和國際電子商務業務增長 11%，雲端平台收入更是加速 17.5%。更重要的是，整體營運利潤激增 30.6%，達到 192 億美元。

值得特別強調的是 AWS 部門。儘管亞馬遜 Web 服務（AWS）僅佔公司總收入的 18.4%，但它貢獻了公司超過一半的利潤——這是一個關於亞馬遜盈利質量與可持續性的顯著指標。除了盈利能力外，AWS 也是亞馬遜生態系統中增長最快的部門，吸引嚴肅投資者關注長期價值創造。

傳統的電子商務業務仍有大量空白區域。由於線上商務約佔美國零售總銷售的 15.5%，仍有大量擴展空間——尤其是在亞馬遜持續優化疫情高峰時建立的物流與配送網絡之際。

持續創新作為競爭護城河

像 Chase Coleman 這樣的專業投資者不僅評估當前的財務結果，還會考量支撐未來增長的競爭定位與創新軌跡。亞馬遜的雲端部門持續宣布重要的企業合作——2025 年與 Adobe 和 Uber 展開合作，隨後的季度則有百事可樂和 Airbnb 的合作。這些合作反映了 AWS 在企業技術基礎設施中的深度整合。

同樣重要的是，亞馬遜定期推出新的 AWS 功能。2025 年的最新部署包括像 Kiro 這樣的先進工具，被描述為「代理式整合開發環境」，以及 Strands Agents，一個開源工具，讓開發者能構建新應用，同時支持 A2A 和 MCP 等領先框架。這種持續擴展能力的模式，展現了亞馬遜如何利用規模與工程人才，保持技術領先。

整體戰略格局清晰：亞馬遜仍處於利用規模、效率提升與新興技術採用周期中獲取價值的有利位置。Chase Coleman 對亞馬遜的額外大量投入，反映出他對公司當前合理估值、盈利加速與結構性增長動能的信心，形成一個具有吸引力的風險回報比。

對於觀察資金如何配置的投資者來說，Chase Coleman 的信號表明，儘管規模龐大，亞馬遜仍值得認真考慮——無論你是專業基金經理，還是想建立多元化投資組合。