#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

乍看之下，似乎違反直覺的是，黃金、比特幣甚至股票常被認為會有不同的走勢。黃金被視為避險資產，比特幣則被稱為“數字黃金”，而股票則是風險資產。然而，當恐懼情緒升高、流動性在全球範圍內枯竭時，所有市場都可能同步向下運動。這正是我們目前所看到的，理解其中原因對於正確解讀這一階段至關重要。
全球風險偏好降低推動同步賣壓
全球投資者在多個層面面臨不確定性：經濟政策轉變、對未來利率的擔憂以及地緣政治緊張。在這些環境下，交易者不僅出售單一資產，而是減少各處的曝險以保護資本。這種廣泛的“避險”心態促使股票、比特幣等加密貨幣，甚至傳統的防禦性資產如黃金和與黃金相關的股票同步下跌。
當市場的賣壓急劇上升時，流動性成為首要考量。投資者清倉不是因為他們特別想賣比特幣或黃金，而是因為他們需要快速獲得現金或更安全的替代品。
流動性緊縮效應
在激烈的拋售期間，現金的需求超越了資產的傳統角色。即使是通常用來對沖的黃金，也可能在大家都在爭奪流動性的情況下下跌。在近期的拋售中，黃金和白銀都經歷了急劇回落，與更廣泛的市場同步，顯示即使是避險資產在壓力劇增時也並非免疫。
這種同步下跌不僅反映情緒，更顯示市場正在預期更緊縮的流動性和普遍的風險偏好降低。
宏觀驅動因素：美元走強與政策不確定性
美元走強和即將到來的貨幣政策變動可能抑制黃金和加密貨幣的表現。當美元走高、收益率上升，預期信貸條件收緊時，像比特幣和黃金這類非收益資產在短期內變得不那麼有吸引力。投資者經常將資金從這些資產轉向對沖工具或現金，進一步施加下行壓力。
壓力時期的相關性上升
歷史上，比特幣和黃金並不總是同步移動。然而，在極端的避險情況下，相關性可能激增，因為驅動因素變成了恐懼和流動性，而非基本面展望。在近期的市場拋售中，數據顯示比特幣的價格下跌有時與黃金和其他風險資產的下跌同步，並非因為它們的基本面突然一致，而是因為恐慌性拋售席捲所有市場角落。
這種現象的發生，是因為在危機中，主導力量不是資產的身份，而是大規模的清倉。
市場結構的重要性，不僅僅是表現
黃金目前的行為並不是它永久失去避險吸引力，而是市場當前的結構性因素：被迫拋售、流動性減弱、槓桿成本上升以及風險重新定價。同樣，比特幣近期的下跌也不僅僅是基於加密貨幣的基本面，而是因為更廣泛的市場目前將所有風險資產視為可拋售的標的。
這也是為什麼你會看到黃金、股票和比特幣有時會同步下跌，這不是正常的相關性，而是危機驅動的去風險化。
這對投資者意味著什麼
這種同步的下跌並不一定代表黃金作為對沖工具的角色終結，也不代表比特幣的長期未來。相反，它意味著在極端的市場壓力下，所有資產都可能被同時拋售，僅僅是因為投資者需要流動性。當恐懼佔據主導時，傳統角色變得模糊。
理解這一點有助於投資者避免簡單化的假設，比如預期比特幣在黃金上漲時也會反彈，或將市場視為獨立運作。在真正的壓力環境中，市場像是一個巨大的風險池，而此刻這個池正在縮水，資本正從中流出。