Getinge第四季度淨利反彈，收入面臨逆風

瑞典醫療科技公司Getinge AB（GNGBF，GETI-B.ST）在最新季度財報中呈現出一個混合的盈利狀況，顯示淨利潤顯著反彈，即使核心銷售指標面臨日益增加的壓力。該公司第四季度淨利潤升至8.69億瑞典克朗，去年同期為6.68億克朗，而調整後淨利潤達到12.1億克朗——這一表現掩蓋了公司內部出現的更深層次運營挑戰。

盈利能力復甦，儘管營收下滑

淨利潤的改善為Getinge的整體收入走勢提供了一個有趣的對比。淨銷售額從11.07億瑞典克朗下降至10.19億克朗，反映出市場疲軟和地緣政治不確定性帶來的下行壓力。訂單收入同樣疲軟，從9.27億克朗降至8.56億克朗。然而，剔除匯率波動和關稅影響後，基本的有機數據顯得更具韌性，有機增長淨銷售額上升了1.2%，有機訂單收入增加了2.3%。每股盈餘由去年同期的2.44克朗提升至3.19克朗，反映出淨利潤的擴大。

利潤率壓力顯示運營逆風

淨利潤的擴大掩蓋了運營效率方面令人擔憂的趨勢。調整後EBITA下降至1.81億克朗，去年為2.14億克朗，而調整後EBITA利潤率從較健康的19.4%壓縮至17.8%。這一利潤率收縮反映出成本壓力的增加以及戰略性逐步退出外科灌注業務單元。匯率逆風和關稅影響起到了重要作用——排除這些因素後，調整後EBITA利潤率將保持在更健康的20.3%，突顯公司在外部衝擊之外的盈利能力挑戰。

2026年展望與股東回報

展望2026財年，管理層表達了謹慎樂觀的態度，預計有機銷售增長將達到3-5%，調整考慮到外科灌注業務的逐步退出，並基於在持續的地緣政治不確定性中需求的基本可持續性。董事會建議將股息從之前的4.60克朗提高至4.75克朗，除息日定於4月23日。這一適度的股息增加表明公司對其淨利潤產生能力充滿信心，同時在運營轉型和市場不確定性期間保持資本紀律。