加密市場觸及關鍵轉折點？DWF 創始人揭示底部信號與併購潮湧動

比特幣在 2026 年 2 月開局延續了波動，根據 Gate 平台 2 月 6 日的最新數據，其價格在 24 小時內跌幅 6.3%，交易於約 66,000 美元區間。與此同時，一個關鍵的鏈上指標——比特幣盈虧持倉量正在收斂，歷史上這種趨同多次精準地出現在市場重大低點。

專業投資者並未離場，DWF Labs 創始合夥人 Andrei Grachev 觀察到，儘管散戶交易近乎停滯，但 “幕後的並購交易非常活躍” ，許多已產生收入的公司正計劃上市。

市場底部探析：技術指標與市場情緒的信號交叉

加密貨幣市場在 2026 年初經歷了一輪顯著調整。比特幣從去年約 126,000 美元的高點回落，一度測試 60,000 美元的支撐位，較峰值下跌約 40%。

在 Gate 平台上，截至 2 月 6 日，比特幣 24 小時最低價為 59,800 美元，市場情緒被標記為“極度恐懼”。

關鍵的鏈上數據提供了更深入的視角。根據 Glassnode 的指標，目前有 1,110 萬枚比特幣處於盈利狀態，而 890 萬枚處於虧損狀態。當這兩個數值趨同時，歷史往往顯示市場已經觸底。

這一模式在 2022 年 11 月（FTX 崩盤後）、2020 年 3 月（新冠疫情衝擊）以及 2015 年和 2019 年的周期底部都曾精確出現。如果當前的成本基礎水平上發生趨同，可能意味著現貨價格接近 60,000 美元區域。

DWF 創始人的市場洞察：虛擬底部與資本流向

在近期的一次分享中，DWF Labs 創始合夥人 Andrei Grachev 提出了他對當前市場的核心判斷：“我認為加密市場現在已經接近底部，比特幣價格周圍可能還會有約 15% 的波動。”

他解釋說，一個“虛擬底部”已經形成：“現在，能賣的比特幣都已經賣了……我指的不只是山寨幣，也包括比特幣。”

市場資金流向呈現出明顯分化。Grachev 指出，儘管專業投資者仍在積極向現實世界資產及具備“宏大願景”的項目部署資金，但直接購買現貨的市場流入幾乎停滯。

這種分化揭示了市場參與者的不同策略，持有現金的投資者目前能以極優惠的條件進行交易，而散戶資金則多集中於 Pump Fun 等投機平台。

並購暗流湧動：行業整合與價值發現

市場表面的平靜之下，一股並購整合的暗流正在湧動。Grachev 明確表示：“幕後的並購交易非常活躍，許多項目和公司正在被收購。”

這一現象反映了加密行業生命周期的自然演進。隨著市場調整，優質資產的價格變得更加合理，而擁有現金儲備和長遠視野的專業機構看到了戰略性收購的機會。

部分至少有一定收入的公司甚至正在計劃上市。這種從私募到公募的過渡路徑，顯示加密行業正在逐漸與傳統金融體系融合，估值體系也日趨成熟。

並購活動的升溫往往是市場觸底的領先指標。它表明行業內部人士認為資產價格已經達到或接近公允價值，通過整合能夠創造協同效應，為下一輪增長周期做好準備。

當前市場狀態：數據、價格與未來催化劑

截至 2 月 6 日，加密市場整體仍處於盤整狀態。在 Gate 平台上，比特幣市值為 1.3 萬億美元，市場佔有率為 58.3%。

以太坊的表現也反映了市場整體情緒。根據 Bitget 的數據，以太坊當前價格為 1,945.47 美元，24 小時下跌 6.64%。短期預測顯示，以太坊價格可能在 2 月 7 日達到 1,921.78 美元，2 月 11 日達到 1,922.85 美元。

衍生品市場的數據提供了另一視角。所有加密貨幣期貨的累計名義未平倉合約已降至 1,059 億美元，為去年四月以來的最低水平。在過去 24 小時內，價值 6.79 億美元的加密期貨頭寸被強制平倉。

對於未來催化劑，Grachev 認為 “加密市場已經相當成熟” ，增長不會僅來自單一資金流。他預計機構將通過結構化產品進入，而消費級工具將默默增長用戶基礎，例如小米決定在每個新智能手機上預裝加密錢包的舉措。

投資策略思考：如何在當前市場環境中定位

面對可能的市場轉折點，投資者需要審慎思考策略。Grachev 建議關注那些 “真正有實際業務和商務拓展的項目” ，這些項目會被整體市場未來的增長自然帶動上漲。

他指出，大多數山寨幣會在熊市後上漲，但只有那些具有真實產品和用戶的項⽬才能持續成長。“代幣應該增強產品，而不是成為產品本身” 。

從風險管理的角度，Grachev 指出，純粹的做市利潤已很微薄，舊時代僅靠提供流動性和報告賺錢已經結束。今天的優秀做市商是全棧合作夥伴，支持市場進入策略、用戶獲取、合作關係等全方位需求。

對於長期前景，多位分析師保持樂觀。Murad 提出了 116 個看漲理由，認為比特幣可能在 2026 年達到 15 萬至 20 萬美元。Grachev 也預期新的歷史高點將在 2026 年上半年出現。

未來展望

市場情緒的轉變往往發生在最悲觀時刻。比特幣盈虧持倉量的歷史性趨同正在發出微弱信號，而 Gate 平台上 66,000 美元區間的反覆測試正成為多空博弈的前線。

當散戶交易量湧向投機平台時，專業的並購資金正在加密世界的幕後悄然布局。一些至少有一定收入的公司已計劃上市，而 DWF 創始人 Andrei Grachev 相信，市場已接近“虛擬底部”。

隨著機構資本可能在一月後重新入場，以及監管框架逐漸明朗，那些保持耐心並在當前價位附近積累優質資產的投資者，可能正站在新一輪周期的最佳起點。