Author: Far Stream Investment Review South Korean stocks recently have been like Chimelong's "ten-loop roller coaster." At the end of February, the US-Israel-Iran conflict erupted, and global stock markets weathered the first trading day on March 2nd under the expectation of "Trump speedrunning Iran," except South Korean stock markets were closed all day on that day due to a holiday. When it resumed trading on March 3rd, the expectation of a "swift resolution" in the Middle East situation had done a complete 180-degree reversal. The Strait of Hormuz, trapped in a blockade, directly threw the global oil and gas markets into chaos, while KOSPI, the South Korean Composite Index, which had been the darling since the start of 2026, plummeted into a relentless decline. On March 3rd, South Korea's KOSPI hit the circuit breaker at one point, ultimately dropping more than 7%, and the next day continued to trigger circuit breakers again, closing with a single-day decline of 12.06%, creating the largest drop in history. March

在穩定幣與貨幣市場收益率之間，追求更高收益的投資者的選擇僅限於不透明的實驗性資金池和結構化產品。InfiniFi正是為填補這一空白而設計的協議。基於藍籌DeFi與實物資產（RWA）策略，通過清晰的份額分級結構和鏈上支付準備金系統，提供可靠的穩定幣收益模型。 傳統DeFi的問題在於，試圖同時滿足收益、流動性和償付能力卻常常失敗。如同銀行業——尤其是2023年美國硅谷銀行（SVB）事件所示——DeFi同樣在信任崩塌時無法避免流動性危機。近期Stream的xUSD與Elixir的deUSD所展現的失敗，充分暴露了遞歸槓桿和不透明的交易對手結構是何等脆弱。 InfiniFi為解決這些問題，採用了優

Sentora對2025年最大DeFi災難的直率評價在社交媒體上引發熱議，並凝聚了Web3過去幾天的緊張氛圍。Sentora在推特上寫道：“我們不能不提2025年的Stream Finance和Elixir損失。Stream Finance因為e$93 百萬的損失而遭受損失。”

引言：一場信任危機的爆發 2025年11月，DeFi行業經歷了一場罕見的"完美風暴"。一周之內，Balancer損失1.28億美元，Stream引發2.85億美元壞帳，四個穩定幣歸零，整個穩定幣市場縮水20億美元。幾乎在同一時刻，Uniswap推出了醞釀兩年的費用開關提案，市場歡呼雀躍。 暴雷事件暴露了DeFi系統性的安全、透明度和治理問題，而費用開關提案代表了行業對這些問題的典型回應方式——通過金融工程和利益再分配來應對危機。 這種回應方式有效嗎？本報告的核心論點是：當前DeFi面臨的不是估值危機，而是價值創造危機。當行業的根本問題在於無法爲用戶持續創造價值時，回購、費用開關這類資本

原文標題：DeFi Risks: Curators as new Brokers 原文作者： @yq\_acc編譯：Peggy，BlockBeats 原文作者：律動BlockBeats 原文來源： 轉載：火星財經 編者按：自 2020 年以來，DeFi 迅速擴張，鎖倉量一度突破千億美元，催生了風險策劃人（Curators）模式。然而，在缺乏監管、身分披露和風險約束的情況下，風險策劃人管理着數十億美元的用戶資金，系統性失敗頻發。2025 年 11 月，Stream

作者：YQ 來源：X，@yq\_acc 翻譯：善歐巴，金色財經 2025 年 11 月前兩周，去中心化金融（DeFi）暴露出學術界多年來一直預警的根本性缺陷。Stream Finance 的 xUSD 崩盤後，Elixir 的 deUSD 及衆多其他合成穩定幣接連失守，這絕非單純的管理不善導致的孤立事件。這些事件揭示了 DeFi 生態在風險管控、透明度與信任機制構建方面的結構性問題。 我在 Stream Finance 崩盤事件中觀察到的，並非傳統意義上復雜的智能合約漏洞利用或預言機操縱攻擊，而是一種更令人擔憂的情況：用去中心化話術包裝的基本財務透明度缺失。當一名外部基金經理在零有效監督的

撰文：YQ 編譯：AididiaoJP，Foresight News 2025 年 11 月的前兩周穩定幣暴雷暴露了去中心化金融領域多年來被學者們反復警告的根本性缺陷。Stream Finance 的 xUSD 崩盤，以及隨後引發的 Elixir 的 deUSD 和衆多其他合成穩定幣的連鎖性失敗，遠非孤立的管理不善事件。這些事件揭示了 DeFi 生態系統在風險處理、透明度和信任方面存在的深層次結構性問題。 我在 Stream Finance 崩盤事件中觀察到的，並非是對智能合約漏洞的精妙利用，也非傳統意義上的預言機操縱攻擊。相反它揭示了一個更令人不安的事實：在「去中心化」的華麗辭藻包裹下

比特幣超額抵押穩定幣YU今天脫鉤，價格跌至0.41美元，這是兩月內第二次脫鉤，受到流動性危機及上個月漏洞事件影響。借貸市場異常引發擔憂，部分團隊成員離職，導致社群不安。YU持有者求償困難，穩定幣的“穩定”性倍受質疑。

原文標題：《USDe 發行規模暴降 65 億美元，但 Ethena 還面臨更大的問題》 原文作者：Azuma 原文來源： 轉載：火星財經 Ethena 正在經歷自誕生以來最大規模的一輪資金外流。 鏈上數據顯示，Ethena 旗下最主要的穩定幣產品 USDe 的流通供應量已回落至 83.95 億枚，較 10 月初近 148 億枚的峯值數據已縮水約 65 億枚，雖然還不至於說是「腰斬」，但回落幅度已足夠驚人。 恰逢近期 DeFi 安全事件頻發，尤其是號稱與 Ethena 採用類似 Delta 中性模型的兩家生息型穩定幣 Stream Finance（xUSD）以及 Stable

作者：Sleepy.txt 穩定幣的世界，從來不缺故事，缺的是對風險的敬畏。11 月，穩定幣又出事了。 一個名為 xUSD 的「穩定幣」，價格在 11 月 4 日閃崩，從 1 美元跌到 0.26 美元。到今天，它仍然在持續下跌，已經跌至 0.12 美元，蒸發了 88% 的市值。 圖源：Coingecko 出事的是一個管理著 5 億美元資產的明星項目，Stream Finance。 他們把自己的高風險理財策略包裝成派息穩定幣 xUSD，號稱「錨定美元、自動生息」，本質上是把理財收益包裝了進去。若是理財策略，就不可能保證永遠賺錢，在 10 月 11 日加密市場大暴跌的那天，他們在鏈下進行的