Cổ phiếu Wolfspeed có trở lại mức 0 đô la không?

Trong khi cổ phiếu của Wolfspeed (WOLF +3.19%) tăng vọt sau báo cáo lợi nhuận quý ba tài chính, công ty vẫn đối mặt với những vấn đề nghiêm trọng. Câu hỏi đặt ra là: Liệu công ty có thể sẽ rơi vào tình trạng phá sản lần nữa không?

Thật đáng chú ý, cổ phiếu Wolfspeed đã tăng gần 170% trong năm nay, tính đến thời điểm này. Công ty đã thoát khỏi phá sản vào mùa thu năm ngoái với khoản nợ giảm và một đội ngũ quản lý mới. Tuy nhiên, các vấn đề vận hành mà công ty gặp phải vẫn chưa được giải quyết.

Mở rộng

NYSE: WOLF

Wolfspeed

Thay đổi hôm nay

(3.19%) $1.44

Giá hiện tại

$46.60

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$2.1 tỷ

Phạm vi trong ngày

$45.62 - $50.99

Phạm vi 52 tuần

$0.39 - $50.99

Khối lượng giao dịch

6.6 triệu

Trung bình khối lượng

3.1 triệu

Biên lợi nhuận gộp

-2586.67%

Vấn đề nghiêm trọng vẫn còn

Hai trong số những vấn đề lớn nhất của Wolfspeed trước khi phá sản là biên lợi nhuận gộp âm và dòng tiền hoạt động, và những vấn đề đó vẫn chưa biến mất. Trong quý tài chính thứ ba, Wolfspeed ghi nhận biên lợi nhuận gộp là -27%, trong khi biên lợi nhuận gộp điều chỉnh là -21%. Điều này có nghĩa là họ đang bán các thành phần silicon carbide của mình với giá thấp hơn chi phí sản xuất.

Áp lực về giá này phần lớn xuất phát từ việc sử dụng không hiệu quả nhà máy sản xuất của họ, điều mà họ cho là đã góp phần khoảng 46 triệu đô la. Tuy nhiên, ngay cả khi loại trừ khoản đó, biên lợi nhuận gộp của họ vẫn chỉ là 4.6%. Công ty đã gặp khó khăn với các vấn đề về tỷ lệ thành phẩm trong quá khứ. Trong cuộc gọi lợi nhuận, ban quản lý cho biết họ đang “tiến bộ trong việc đủ điều kiện với vật liệu 200 milimet.” Wolfspeed vẫn cố gắng chứng minh với khách hàng rằng các wafer 200 milimet của họ đáng tin cậy và không có lỗi.

Cùng lúc đó, doanh số bán hàng của Wolfspeed cũng gặp khó khăn, điều này có khả năng góp phần vào các vấn đề sử dụng không hiệu quả của họ. Trong quý tài chính thứ ba, doanh thu của họ giảm 19% xuống còn 150,2 triệu đô la. Các xe điện (EV) được kỳ vọng là thị trường lớn cho các chip silicon carbide của họ, nhưng công ty đã gặp khó khăn trong phân khúc này mặc dù việc chấp nhận EV đang tăng lên. Do đó, họ đang cố gắng chuyển sang các thị trường khác, như trung tâm dữ liệu AI, nhưng còn quá sớm.

Trong khi đó, công ty vẫn tiếp tục tiêu tiền mặt. Trong quý, họ ghi nhận dòng tiền hoạt động âm là 84 triệu đô la. Họ kết thúc quý với 1,2 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn, so với 1,7 tỷ đô la nợ, trong đó 798,3 triệu đô la là nợ chuyển đổi. Vào tháng 5, sau quý, họ đã hoàn tất một đợt phát hành cổ phiếu riêng, trái phiếu chuyển đổi và quyền mua trước, đồng thời mua lại gần 476 triệu đô la trái phiếu có đảm bảo cao cấp. Họ cho biết bước đi này sẽ giúp tiết kiệm 62 triệu đô la mỗi năm chi phí lãi vay.

Nhìn về phía trước, Wolfspeed dự báo doanh thu quý tài chính thứ tư sẽ nằm trong khoảng từ 140 triệu đến 160 triệu đô la. So với 197 triệu đô la của năm ngoái, con số này đã giảm.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Cổ phiếu có hướng về mức 0 không?

Xét về lượng tiền mặt hiện có và dòng tiền ra cùng với khoản tiết kiệm chi phí lãi vay từ việc tái cấu trúc bảng cân đối kế toán gần đây, có vẻ như công ty không sắp phá sản lần nữa trong thời gian tới.

Tuy nhiên, doanh nghiệp này vẫn tiếp tục gặp khó khăn. Có vẻ như Wolfspeed chưa thuyết phục được khách hàng rằng các vấn đề về tỷ lệ thành phẩm của wafer 200 milimet đã được giải quyết triệt để, và họ đã bắt đầu chuyển sang wafer 300mm, điều này còn phức tạp hơn về mặt công nghệ. Trong khi đó, thị trường chính dự kiến của họ với EV vẫn chưa thực sự hình thành.

Vì vậy, đây là cổ phiếu mà tôi sẽ bán.