Vừa mới xem báo cáo lợi nhuận của gã khổng lồ bán dẫn Đài Loan TSMC và thành thật mà nói, sự khác biệt giữa số liệu của họ và diễn biến của cổ phiếu thật là kỳ lạ. Họ đã vượt qua Quý 1 với doanh thu tăng 8% so với kỳ trước lên 1.134 nghìn tỷ Đài tệ, biên lợi nhuận ở mức 66.2% (vượt dự báo của chính họ), và EPS cao hơn dự kiến 7%. Hiệu suất khá ổn định theo mọi tiêu chí.

Nhưng vấn đề là - cổ phiếu vẫn giảm mạnh. Giảm 3.1% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc, rồi tiếp tục giảm thêm 2.4% vào ngày hôm sau tại Đài Bắc. Đây là phản ứng điển hình của việc chốt lời sau một đợt tăng mạnh trước báo cáo lợi nhuận. Nhà sản xuất bán dẫn Đài Loan đã đạt mức cao kỷ lục ngay trước khi báo cáo ra mắt, có thể mọi người chỉ đang chốt lời để bảo toàn lợi nhuận.

Điều khiến tôi chú ý là: ban lãnh đạo dự báo doanh thu quý tới sẽ tăng 11% so với kỳ trước, cao hơn nhiều so với mức tăng mùa vụ thường là 6%. Họ cho rằng điều này là do nhu cầu AI vẫn duy trì mạnh, đặc biệt là cho các chip trung tâm dữ liệu. Đó chính là câu chuyện mà mọi người đang theo đuổi hiện nay.

Nhưng có một điểm phức tạp. TSMC cảnh báo về khả năng gặp vấn đề trong chuỗi cung ứng helium và bromine liên quan đến căng thẳng ở Trung Đông. Các lô hàng từ khu vực này đang bị gián đoạn. Họ đã chuẩn bị các nhà cung cấp thay thế tạm thời, nhưng khả năng cung ứng lâu dài vẫn còn chưa rõ ràng. Cần theo dõi chặt chẽ.

Giám đốc điều hành cũng phản bác các lo ngại về hạn chế công suất khiến khách hàng chuyển sang nơi khác. Ông nói rằng xây dựng một nhà máy quy mô như TSMC sẽ mất hơn 3 năm và cần vốn lớn. Đúng vậy. Needham đã nâng mục tiêu giá lên 480 đô la từ 410 đô la, vì vậy khả năng tăng giá vẫn còn nguyên vẹn. Ngành sản xuất bán dẫn Đài Loan vẫn là điểm nghẽn trong ngành, dù có lợi nhuận hay không.