Tin Viễn Thông (300136.SZ) báo cáo nghiên cứu mới nhất

Hiện giá 101.35, mở cửa sáng tại 101, mức thấp trong ngày 99.30, mức cao 103.18. Tỷ lệ khối lượng 0.79, tỷ lệ chuyển nhượng 10.41%, khối lượng giao dịch 8.667 tỷ, lực mua chủ đạo chưa ngừng, chỉ là tâm lý ngắn hạn chưa quá nhiệt. Xu hướng chưa xấu, xu hướng tăng trên biểu đồ ngày và tuần chưa bị phá vỡ.

Chào bán cổ phần đã qua phê duyệt, dự kiến phát hành 290 triệu cổ phiếu, huy động 6 tỷ nhân dân tệ, nhanh nhất khoảng 3 tuần sẽ hoàn tất. Khi vốn về, hỗ trợ ngắn hạn ổn định, đà tăng trung dài hạn có thể theo kịp.

Hướng kinh doanh gồm ba chân: điện tử tiêu dùng, viễn thông vệ tinh, ô tô thông minh

• Điện tử tiêu dùng: Anten kính AI và mô-đun sạc không dây là lõi, doanh thu 3 quý đầu năm 2025 chiếm hơn 60%
• Viễn thông vệ tinh: Thiết bị mặt đất phủ sóng vệ tinh tầm thấp
• Ô tô thông minh: Mô-đun RF trên xe và UWB

60% khách hàng ở nước ngoài (Apple, Samsung), trong nước Huawei, Xiaomi cũng liên tục đặt hàng thêm. Rào cản về vật liệu, mô-đun cao, các đối thủ khó theo kịp trong ngắn hạn, chứng nhận mất 3–5 năm.

Các yếu tố thúc đẩy gần đây

• Sản xuất hàng loạt thiết bị OpenAI thúc đẩy nâng cấp anten
• Viễn thông vệ tinh xuất hàng Q3 2025 tăng 39% so với quý trước
• Mã linh kiện mới cho ô tô điện sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt năm 2026

Đòn bẩy ngắn hạn không tệ, trọng tâm trong phiên là mức độ hỗ trợ.

Lý luận đầu tư
Ngắn hạn: Tỷ lệ thâm nhập của anten kính AI từ 10% lên 40%, kết nối pin thép vỏ tăng 50%, doanh thu viễn thông vệ tinh tăng 50% so với cùng kỳ
Trung dài hạn: Giá trị RF từ 100→300/đơn vị, viễn thông vệ tinh chiếm 20% vào 2027, kinh doanh ô tô thông minh mở rộng năm 2026
Phân bổ phát hành thêm làm loãng EPS khoảng 8–10%, sau khi vốn về, cần 3–6 tháng để giải phóng năng lực sản xuất
Cần cảnh giác dòng tiền: Quý 1 2026 giảm 87% so với quý trước, áp lực ngắn hạn không nhỏ

Nhịp thị trường, hoạt động trong phiên

• Ranh giới mạnh yếu:
  • Quay lại 99 nhân dân tệ, nếu trong 5 phút giá phục hồi và khối lượng không giảm, đợt tăng đỏ vượt quá 3 tỷ → có thể mua vào thấp
  • Rơi xuống dưới 99 và không phục hồi trong nửa giờ, khối lượng vượt quá 5 tỷ → không chạm, chờ quan sát
  • Phá qua 103.8 rồi quay lại kiểm tra 102 không giảm, khối lượng duy trì → điểm tăng thêm

Áp lực ngắn hạn tại 103.8, nếu vượt qua 105–108 có thể theo
Hỗ trợ ngắn hạn tại 99, nếu quay lại không phá vỡ có thể mua nhỏ
Trong thao tác: quanh 99 có hỗ trợ thì mua vào, phân kỳ yếu thì không chạm
Dừng lỗ: rơi xuống dưới 99 thì bán, không cứng nhắc giữ chặt
Trong phiên theo dõi khối lượng hỗ trợ, xem lực mua chủ đạo có tăng thêm không, dòng tiền thứ hai có theo không

Rủi ro cốt lõi

• Tỷ lệ thâm nhập của kính AI dưới 35%, đòn bẩy ngắn hạn giảm
• Áp lực dòng tiền / R&D cao → kiểm soát cổ phần
• Tỷ lệ chuyển nhượng cao tại đỉnh, dòng tiền chủ đạo rút lui, dễ gây sập
• Khi ngành giảm, dòng tiền rút, nhóm cổ phiếu mất đà thì rút lui

Các câu nổi bật

• Ba dòng cùng đẩy mạnh, đòn bẩy đủ, xu hướng chưa xấu, có hỗ trợ thì dám mua thấp
• Dòng vốn chủ đạo + phát hành thêm, AI anten, viễn thông vệ tinh, ô tô thông minh cùng phát huy, trong phiên xem khối lượng để tăng thêm vị thế
• Phát hành thêm vừa qua phê duyệt, 60 tỷ sắp về, trọng tâm xem 103.8 có thể vượt thành công không $信维通信(sz300136)$