Các chiến lược này nhắm mục tiêu các chuyển động thị trường dự kiến (lên hoặc xuống) thông qua các kết hợp chiến lược. Bằng cách kết hợp các chiến lược quyền chọn khác nhau, các nhà giao dịch có thể phản ứng với những thay đổi của thị trường một cách linh hoạt hơn trong khi cải thiện lợi nhuận và kiểm soát rủi ro hiệu quả.
Chiến lược Bull Call Spread
Bull Call Spread là một chiến lược kết hợp quyền chọn có rủi ro hạn chế, lợi nhuận hạn chế được thiết kế cho các nhà giao dịch lạc quan nhưng không mong đợi sự tăng giá mạnh mẽ.
Thành phần chiến lược:
Mua một quyền chọn call giá thực hiện thấp hơn
Bán một quyền chọn call giá thực hiện cao hơn. Cả hai quyền chọn đều có cùng ngày đáo hạn
Ví dụ (Sử dụng BTC):
Giả sử giá thị trường BTC hiện tại là $100.000. Bạn dự kiến BTC sẽ tăng trong vài ngày tới nhưng với mức tăng hạn chế (có lẽ tối đa là $105.000):
Tổng chi phí (Chi phí ròng):
= Phí bảo hiểm đã trả - Phí bảo hiểm nhận được = $1.200 - $500 = $700
PnL khi đáo hạn:
Tóm tắt chiến lược:
Kết luận:
Chiến lược Bull Call Spread phù hợp với thị trường tăng vừa phải, sử dụng chi phí thấp hơn để có tỷ lệ thắng cao hơn trong số dư rủi ro lợi nhuận.
Chiến lược Bear Call Spread
Bear call spread là một chiến lược rủi ro hạn chế, lợi nhuận hạn chế phù hợp khi bạn mong đợi thị trường giảm hoặc giao dịch ngang, không có khả năng tăng đáng kể.
Thành phần chiến lược:
Bán một quyền chọn call giá thực hiện thấp hơn
Mua một quyền chọn call giá thực hiện cao hơn. Cả hai quyền chọn đều có cùng ngày đáo hạn
Lưu ý: Không giống như Chiến lược Bull Call Spread, sự kết hợp này tạo ra thu nhập phí bảo hiểm ròng.
Ví dụ (BTC ≈ $100.000):
Nếu bạn tin rằng BTC sẽ không tăng trên $105.000, bạn có thể làm theo chiến lược dưới đây:
Thu nhập phí bảo hiểm ròng:
= $2.000 (Bán) ‑ $800 (Mua) = $1.200 (Lợi nhuận tối đa)
PnL khi đáo hạn:
Tóm tắt chiến lược:
Kết luận:
Bear Call Spread là một chiến lược bảo thủ cho các thị trường giảm giá hoặc giới hạn phạm vi, mang lại lợi nhuận nếu giá không tăng đáng kể, phù hợp với điều kiện thị trường ổn định hoặc yếu.
Chiến lược Bull Put Spread
Bull Put Spread là một chiến lược kết hợp quyền chọn có hướng được sử dụng khi tăng vừa phải hoặc kỳ vọng thị trường không giảm xuống dưới một mức nhất định. Nó liên quan đến việc bán và mua put ở các giá thực hiện khác nhau, hạn chế cả rủi ro và phần thưởng.
Thành phần chiến lược:
Yêu cầu: Cùng ngày đáo hạn; K₁ > K₂.
Ví dụ (Sử dụng BTC):
Giá BTC hiện tại: $100.000
Nếu bạn tin rằng BTC sẽ không giảm xuống dưới $95.000, bạn có thể làm theo chiến lược dưới đây:
- Thu nhập ròng = $1.000 - $500 = $500 (lợi nhuận tối đa)
- Lỗ tối đa = Chênh lệch giá thực hiện - Thu nhập ròng = $5.000 - $500 = $4.500
PnL khi đáo hạn:
Tóm tắt chiến lược:
Kết luận:
Bull Put Spread là một chiến lược kết hợp Put short phần thưởng giới hạn, rủi ro giới hạn, lý tưởng khi bạn mong đợi tài sản cơ sở tăng giá hoặc duy trì mức hỗ trợ trên mức quan trọng, mang lại xác suất thành công tốt hơn so với các vị thế long hoàn toàn trong khi vẫn giữ rủi ro có thể kiểm soát được.
Chiến lược Bear Put Spread
Bear Put Spread là một chiến lược quyền chọn có hướng, lý tưởng khi bạn có quan điểm giảm giá và dự đoán tài sản cơ sở sẽ giảm vừa phải. Chiến lược này liên quan đến việc mua và bán các quyền chọn Put ở các giá thực hiện khác nhau cùng một lúc, cung cấp rủi ro xác định và phần thưởng xác định.
Thành phần chiến lược:
Yêu cầu: K1 > K2
Ví dụ (Sử dụng BTC):
Giả sử giá thị trường BTC hiện tại là $100.000. Bạn dự kiến BTC sẽ giảm xuống khoảng $95.000.
Bạn xây dựng chiến lược Bear Put Spread sau:
- Chi phí ròng = $2.000 (thua lỗ tối đa)
- Lợi nhuận tối đa = Chênh lệch giá thực hiện - Chi phí = $5.000 - $2.000 = $3.000
PnL khi đáo hạn:
Tóm tắt chiến lược:
Kết luận:
Bear Put Spread là một chiến lược kết hợp quyền chọn cho thị trường giảm giá, sử dụng chi phí thấp hơn để đặt cược vào mức giảm vừa phải, tránh chi phí cao và rủi ro cao của việc mua bán Put trần, phù hợp với các nhà đầu tư giảm giá bảo thủ.
Chiến lược Call có bảo hiểm
- Định nghĩa: Một nhà đầu tư nắm giữ một lượng tài sản cơ sở nhất định (chẳng hạn như BTC) và bán một số lượng quyền chọn call bằng nhau trên tài sản đó. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư thu phí bảo hiểm trong khi chấp nhận rằng nếu giá cơ sở tăng trên giá thực hiện khi đáo hạn, họ sẽ buộc phải bán tài sản.
- Ưu điểm:
- Thu nhập phí bảo hiểm: Tạo thêm thu nhập từ việc bán các quyền chọn trong khi nắm giữ tài sản cơ sở.
- Rủi ro hạn chế: Vì bạn sở hữu tài sản cơ sở, rủi ro về mặt lý thuyết bị hạn chế, chỉ thiếu một số tiềm năng tăng giá.
- Thích hợp cho thị trường trung lập hoặc tăng nhẹ: Khi giá cơ sở gần hoặc thấp hơn giá thực hiện khi đáo hạn, nhà đầu tư có thể giữ tài sản và giữ lại phí bảo hiểm.
- Nhược điểm:
- Giới hạn lợi nhuận: Nếu giá cơ sở tăng đáng kể, lợi nhuận sẽ bị giới hạn ở mức giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm nhận được.
Ví dụ (BTC ≈ $100.000):Ví dụ (Sử dụng BTC):
Giả sử giá thị trường BTC hiện tại là $100.000. Bạn dự kiến BTC sẽ tăng trong vài ngày tới nhưng với mức tăng hạn chế (có lẽ tối đa là $105.000):
Tổng chi phí (Chi phí ròng):
= Phí bảo hiểm đã trả - Phí bảo hiểm nhận được = $1.200 - $500 = $700
PnL khi đáo hạn:
Tóm tắt chiến lược:
Kết luận:
Chiến lược Bull Call Spread phù hợp với thị trường tăng vừa phải, sử dụng chi phí thấp hơn để có tỷ lệ thắng cao hơn trong số dư rủi ro lợi nhuận.
Chiến lược Bear Call Spread
Bear call spread là một chiến lược rủi ro hạn chế, lợi nhuận hạn chế phù hợp khi bạn mong đợi thị trường giảm hoặc giao dịch ngang, không có khả năng tăng đáng kể.
Thành phần chiến lược:
Bán một quyền chọn call giá thực hiện thấp hơn
Mua một quyền chọn call giá thực hiện cao hơn. Cả hai quyền chọn đều có cùng ngày đáo hạn
Lưu ý: Không giống như Chiến lược Bull Call Spread, sự kết hợp này tạo ra thu nhập phí bảo hiểm ròng.
Ví dụ (BTC ≈ $100.000):
Nếu bạn tin rằng BTC sẽ không tăng trên $105.000, bạn có thể làm theo chiến lược dưới đây:
Thu nhập phí bảo hiểm ròng:
= $2.000 (Bán) ‑ $800 (Mua) = $1.200 (Lợi nhuận tối đa)
PnL khi đáo hạn:
Tóm tắt chiến lược:
Kết luận:
Bear Call Spread là một chiến lược bảo thủ cho các thị trường giảm giá hoặc giới hạn phạm vi, mang lại lợi nhuận nếu giá không tăng đáng kể, phù hợp với điều kiện thị trường ổn định hoặc yếu.
Chiến lược Bull Put Spread
Bull Put Spread là một chiến lược kết hợp quyền chọn có hướng được sử dụng khi tăng vừa phải hoặc kỳ vọng thị trường không giảm xuống dưới một mức nhất định. Nó liên quan đến việc bán và mua put ở các giá thực hiện khác nhau, hạn chế cả rủi ro và phần thưởng.
Thành phần chiến lược:
Yêu cầu:
Cùng ngày đáo hạn; K₁ > K₂.
Ví dụ (Sử dụng BTC):
Giá BTC hiện tại: $100.000
Nếu bạn tin rằng BTC sẽ không giảm xuống dưới $95.000, bạn có thể làm theo chiến lược dưới đây:
- Thu nhập ròng = $1.000 - $500 = $500 (lợi nhuận tối đa)
- Lỗ tối đa = Chênh lệch giá thực hiện - Thu nhập ròng = $5.000 - $500 = $4.500
PnL khi đáo hạn:
Tóm tắt chiến lược:
Kết luận:
Bull Put Spread là một chiến lược kết hợp Put short phần thưởng giới hạn, rủi ro giới hạn, lý tưởng khi bạn mong đợi tài sản cơ sở tăng giá hoặc duy trì mức hỗ trợ trên mức quan trọng, mang lại xác suất thành công tốt hơn so với các vị thế long hoàn toàn trong khi vẫn giữ rủi ro có thể kiểm soát được.
Chiến lược Bear Put Spread
Bear Put Spread là một chiến lược quyền chọn có hướng, lý tưởng khi bạn có quan điểm giảm giá và dự đoán tài sản cơ sở sẽ giảm vừa phải. Chiến lược này liên quan đến việc mua và bán các quyền chọn Put ở các giá thực hiện khác nhau cùng một lúc, cung cấp rủi ro xác định và phần thưởng xác định.
Thành phần chiến lược:
Yêu cầu: K1 > K2
Ví dụ (Sử dụng BTC):
Giả sử giá thị trường BTC hiện tại là $100.000. Bạn dự kiến BTC sẽ giảm xuống khoảng $95.000.
Bạn xây dựng chiến lược Bear Put Spread sau:
- Chi phí ròng = $2.000 (thua lỗ tối đa)
- Lợi nhuận tối đa = Chênh lệch giá thực hiện - Chi phí = $5.000 - $2.000 = $3.000
PnL khi đáo hạn:
Tóm tắt chiến lược:
Kết luận:
Bear Put Spread là một chiến lược kết hợp quyền chọn cho thị trường giảm giá, sử dụng chi phí thấp hơn để đặt cược vào mức giảm vừa phải, tránh chi phí cao và rủi ro cao của việc mua bán Put trần, phù hợp với các nhà đầu tư giảm giá bảo thủ.
Chiến lược Call có bảo hiểm
- Định nghĩa: Một nhà đầu tư nắm giữ một lượng tài sản cơ sở nhất định (chẳng hạn như BTC) và bán một số lượng quyền chọn call bằng nhau trên tài sản đó. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư thu phí bảo hiểm trong khi chấp nhận rằng nếu giá cơ sở tăng trên giá thực hiện khi đáo hạn, họ sẽ buộc phải bán tài sản.
- Ưu điểm:
- Thu nhập phí bảo hiểm: Tạo thêm thu nhập từ việc bán các quyền chọn trong khi nắm giữ tài sản cơ sở.
- Rủi ro hạn chế: Vì bạn sở hữu tài sản cơ sở, rủi ro về mặt lý thuyết bị hạn chế, chỉ thiếu một số tiềm năng tăng giá.
- Thích hợp cho thị trường trung lập hoặc tăng nhẹ: Khi giá cơ sở gần hoặc thấp hơn giá thực hiện khi đáo hạn, nhà đầu tư có thể giữ tài sản và giữ lại phí bảo hiểm.
- Nhược điểm:
- Giới hạn lợi nhuận: Nếu giá cơ sở tăng đáng kể, lợi nhuận sẽ bị giới hạn ở mức giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm nhận được.
Ví dụ (BTC ≈ $100.000):
Giả sử giá thị trường BTC hiện tại là $100.000, bạn đã nắm giữ 1 BTC và quyết định sử dụng chiến lược Call có bảo hiểm:
Tính toán lợi nhuận ròng:
Phí bảo hiểm nhận được từ quyền chọn bán: $3,000
Lợi nhuận tối đa: Nếu giá BTC trên $110.000 khi đáo hạn, bạn sẽ buộc phải bán BTC của mình ở mức $110.000, cộng với phí bảo hiểm $3.000 nhận được.
- Lợi nhuận tối đa = $110.000 (giá thực hiện) + $3.000 (phí bảo hiểm) - $100.000 (chi phí đang nắm giữ) = $13.000
Thua lỗ tối đa: Nếu giá BTC giảm xuống $0, mức thua lỗ tối đa bằng toàn bộ giá trị của BTC nắm giữ.
- Thua lỗ tối đa = $100.000 (chi phí nắm giữ) - $3.000 (phí bảo hiểm nhận được) = $97.000
Điểm hòa vốn: Khi giá BTC bằng $100.000 + $3.000 (phí bảo hiểm).
- Điểm hòa vốn = $100.000 + $3.000 = $103.000.
PnL khi đáo hạn:
Kết luận:
- Các quyền chọn call được bảo hiểm phù hợp với thị trường tăng giá hoặc trung lập, đặc biệt là khi thị trường dự kiến không tăng đáng kể.
- Chiến lược này tạo ra thu nhập phí bảo hiểm trong khi nắm giữ tài sản cơ sở.
- Tuy nhiên, nếu thị trường tăng đáng kể, lợi nhuận tối đa được giới hạn ở giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm.
Giả sử giá thị trường BTC hiện tại là $100.000, bạn đã nắm giữ 1 BTC và quyết định sử dụng chiến lược Call có bảo hiểm:
Tính toán lợi nhuận ròng:
Phí bảo hiểm nhận được từ quyền chọn bán: $3,000
Lợi nhuận tối đa: Nếu giá BTC trên $110.000 khi đáo hạn, bạn sẽ buộc phải bán BTC của mình ở mức $110.000, cộng với phí bảo hiểm $3.000 nhận được.
- Lợi nhuận tối đa = $110.000 (giá thực hiện) + $3.000 (phí bảo hiểm) - $100.000 (chi phí đang nắm giữ) = $13.000
Thua lỗ tối đa: Nếu giá BTC giảm xuống $0, mức thua lỗ tối đa bằng toàn bộ giá trị của BTC nắm giữ.
- Thua lỗ tối đa = $100.000 (chi phí nắm giữ) - $3.000 (phí bảo hiểm nhận được) = $97.000
Điểm hòa vốn: Khi giá BTC bằng $100.000 + $3.000 (phí bảo hiểm).
- Điểm hòa vốn = $100.000 + $3.000 = $103.000.
PnL khi đáo hạn:
Kết luận:
- Các quyền chọn call được bảo hiểm phù hợp với thị trường tăng giá hoặc trung lập, đặc biệt là khi thị trường dự kiến không tăng đáng kể.
- Chiến lược này tạo ra thu nhập phí bảo hiểm trong khi nắm giữ tài sản cơ sở.
- Tuy nhiên, nếu thị trường tăng đáng kể, lợi nhuận tối đa được giới hạn ở giá thực hiện cộng với phí bảo hiểm.
