Генеральний директор Kalshi закликає Міністерство юстиції США пред'явити звинувачення у внутрішній торгівлі, а ініціатива «визнати провину» приховує боротьбу за виживання

Автор: Клод, Deep Tide TechFlow

Deep Tide Вступ: Генеральний директор Kalshi Тарек Мансуур відкрито заявив на Всесвітньому економічному саміті Semafor, що очікує, що Міністерство юстиції США пред’явить кримінальні звинувачення за внутрішню торгівлю на ринках прогнозів, назвавши це «федеральним злочином». Цей гігант прогнозних ринків із оцінкою 22 мільярди доларів і щотижневим обсягом торгів понад 1 мільярд доларів за останній рік ініціював 200 розслідувань внутрішньої торгівлі. У контексті, коли у Конгресі висить щонайменше 8 регуляторних законопроектів, а три штати вже подали федеральні позови, Kalshi намагається віддалитися від конкурентів Polymarket, активно приймаючи законодавчі заходи.

Один із найбільших гравців на ринку прогнозів Kalshi, його генеральний директор, відкрито запрошує федеральних прокурорів діяти проти порушників на своїй платформі.

Згідно з повідомленням Semafor від 15 квітня, Тарек Мансуур на Всесвітньому економічному саміті Semafor заявив, що внутрішня торгівля на ринках прогнозів «зараз є федеральним злочином», і він очікує, що Міністерство юстиції подасть кримінальні позови щодо деяких випадків. Він також закликав створити федеральну систему захисту споживачів, яка замінить нинішню регуляторну мозаїку, що складається з окремих штатів.

Ця заява прозвучала в момент, коли індустрія прогнозних ринків зазнає цілковитого натиску: законодавчі ініціативи у Конгресі, судові позови штатів, розслідування Мін’юсту та серія скандалів з внутрішньою торгівлею. Водночас конкуренти Kalshi і Polymarket, обидва з оцінкою понад 20 мільярдів доларів, реагують на цю регуляторну бурю зовсім по-різному.

Мансуур відкрито заявляє: «Внутрішня торгівля — це федеральний злочин»

Мовлення Мансуура досить пряме. Він сказав на саміті: «Якщо ви займаєтеся внутрішньою торгівлею на Kalshi, це рано чи пізно стане федеральним злочином. Це саме федеральний злочин. Я справді очікую, що Міністерство юстиції пред’явить звинувачення щодо деяких випадків.»

Він додав, що Kalshi має право застосовувати різні санкції до порушників — від штрафів до передачі справи до кримінального переслідування, і що компанія вже публічно розкрила частину таких випадків, «і ще багато попереду».

Мансуур також критикує нинішній стан регулювання прогнозних ринків у США. Він зазначає, що з 34 штатів, де легалізовано спортивні ставки, лише один заборонив маркетинг для проблемних гравців, і ця «збірна» регуляторна система «вже зазнала поразки». Він виступає за створення єдиного федерального захисту споживачів.

Ця заява має стратегічний підтекст. У той же день, коли Мансуур виступив, згідно з даними CNBC, обидві компанії — Kalshi і Polymarket — активно лобіюють у Вашингтоні. За даними OpenSecrets, обидві компанії у 2025 році витратили майже 1 мільйон доларів на федеральний лобізм. Kalshi розмістила багато зовнішньої реклами у Вашингтоні з гаслами «Ми забороняємо внутрішню торгівлю», «Ми не займаємося смертельними ринками», «Ми працюємо в рамках американського законодавства».

Міністерство юстиції вже діє: прокурор Нью-Йорка допитує Polymarket

Заява Мансуура не виникла з нізвідки. За повідомленням CNN від 30 березня, керівник відділу боротьби з цінними паперами та товарними шахрайствами у Федеральному прокуроріаті Нью-Йорка, нещодавно зустрічався з представниками Polymarket для обговорення застосовності чинного законодавства до потенційних порушень на прогнозних ринках.

Раніше, у лютому, федеральний прокурор Нью-Йорка Джей Клейтон дав чіткий сигнал. На запит, чи очікує він кримінальні звинувачення, пов’язані з прогнозними ринками, Клейтон відповів ствердно і додав, що «незалежно від того, що це — прогнозний ринок, це не звільняє від звинувачень у шахрайстві».

Прес-секретар прокурора Нью-Йорка Ніколас Б’ясе у заяві CNN зазначив, що ця прокуратура вже чітко повідомила учасників ринку, що закони, включаючи закони про внутрішню торгівлю, боротьбу з відмиванням грошей, маніпуляціями та різними видами шахрайства, застосовуються до широкої діяльності на прогнозних ринках.

Однак перспектива пред’явлення звинувачень залишається невизначеною з правової точки зору. Колишній керівник відділу регулювання CFTC і нинішній кримінальний адвокат Айтан Гоельман у коментарі CNN зазначив, що прокурорам потрібно не лише довести, що трейдери мають суттєву недоступну інформацію і торгують на її основі, а й що їхні дії порушують довірчі або ф trust-обов’язки, «а все це — невивчене правове поле».

200 розслідувань, штрафи для MrBeast: результати Kalshi у правовій боротьбі

Kalshi дійсно випереджає у боротьбі з внутрішньою торгівлею. Згідно з повідомленням компанії від 25 лютого, за минулий рік Kalshi ініціювала 200 розслідувань внутрішньої торгівлі, заблокувала багато облікових записів, позначених як підозрілі, з яких понад 12 стали активними справами.

Два закінчені справи, оприлюднені того ж дня, привернули широке увагу. Перша стосувалася відеоредактора Artem Kaptur, який працює з популярним YouTube-каналом MrBeast. Розслідування Kalshi показало, що Kaptur торгував приблизно на 4000 доларів у ринках, пов’язаних із каналом MrBeast, і демонстрував «майже ідеальну» успішність у низькорівневих контрактах, що статистично є аномальним. Kalshi визнала, що Kaptur, як редактор, міг мати доступ до важливої недоступної інформації, і оштрафувала його на 20397,58 доларів (з них 5397,58 доларів — повернення прибутку і 15000 доларів штрафу), а також заборонила йому користуватися платформою протягом двох років.

Друга справа стосувалася кандидата у губернатори Каліфорнії, який торгував приблизно на 200 доларів у своєму виборчому ринку і публікував відео своїх торгів у соцмережах. Kalshi оштрафувала його на 2246,36 доларів і заборонила торгувати протягом п’яти років.

Комітет з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) того ж дня опублікував консультацію щодо регулювання прогнозних ринків, підтвердивши, що він має «повну повноваження» регулювати незаконну діяльність на зареєстрованих біржах і попередив, що використання внутрішньої інформації для торгівлі може порушувати статтю 6©(1) Закону про товарну торгівлю і правила CFTC 180.1(a)(1) та (3).

Війна Венесуели та Ірану: Polymarket у центрі уваги

На відміну від активної «запрошувальної» позиції Kalshi, Polymarket стикається з більшою кількістю суперечностей.

Найбільш скандальний випадок стався у січні цього року. За повідомленнями PBS, CNN та інших ЗМІ, один із користувачів Polymarket перед затриманням президента Венесуели Мадуро американськими військами кілька годин активно купував відповідні контракти і згодом отримав прибуток понад 400 тисяч доларів. Після цього, напередодні військових ударів США по Ірану у лютому, на Polymarket з’явилися численні точні ставки від нових акаунтів.

За даними Fortune, є повідомлення, що внутрішній співробітник KPMG використовував Polymarket для ставок щодо компаній, які він аудитував.

Ці скандали особливо шкодять Polymarket, оскільки його американський сайт ще не повністю запущений, а найбільш суперечливі ринки щодо Венесуели та Ірану відбувалися за межами США, що ускладнює федеральне переслідування через трансграничні транзакції.

Під тиском Polymarket 24 березня оголосила про зміну правил платформи, заборонивши користувачам торгувати контрактами, які можуть містити конфіденційну інформацію або впливати на результати подій. У той же день Kalshi оголосила про попереднє блокування політиків від торгів на своїх виборах і спортсменів щодо їх участі у спортивних змаганнях.

За оцінкою у 22 мільярди доларів: логіка виживання Kalshi

Вибір Мансуура відкрито закликати до кримінального переслідування — це, по суті, стратегія цілеспрямованого позиціонування.

У березні 2026 року Kalshi завершила раунд фінансування понад 1 мільярд доларів під керівництвом Coatue Management, і її оцінка зросла з 11 до 22 мільярдів доларів. За даними Sacra, компанія має річний обіг близько 1,5 мільярда доларів, щотижневий обсяг торгів понад 1 мільярд доларів, а у лютому місячний обсяг перевищив 10 мільярдів доларів. Як регульована біржа, що працює з дозволу CFTC, Kalshi має суттєву конкурентну перевагу перед Polymarket.

Однак ризики швидко наростають. У штаті Арізона проти Kalshi порушено 20 кримінальних справ, Невада заборонила її діяльність, і понад 20 судових процесів тривають. Інститути, такі як Point72 і Balyasny, заборонили своїм співробітникам торгувати на прогнозних ринках.

У цьому контексті логіка стратегії Мансуура «запросити кримінальні справи» очевидна: якщо внутрішня торгівля не буде ефективно стримана, звичайні користувачі втратять довіру, а життєво важлива для прогнозних ринків ліквідність зникне. Для платформи із щотижневим обсягом понад 10 мільярдів доларів довіра до інфраструктури є важливішою за будь-яку окрему угоду.

Обговорення на Hacker News відображає глибше питання. Користувач tptacek зазначив внутрішній логічний конфлікт у цій галузі: якщо цінність прогнозних ринків полягає у збиранні приватної інформації для підвищення точності прогнозів, то внутрішня торгівля має бути їхньою характеристикою, а не недоліком; але якщо вони фактично є нелегальними азартними іграми, то внутрішня торгівля — це як підгляд карт у покері. «Залежно від того, як ці компанії вирішують проблему внутрішньої торгівлі, можна зрозуміти, що вони вважають за суть своєї платформи.»

Син Дональда Трампа, Donald Trump Jr., інвестував у Polymarket через свій фонд ризикових інвестицій і водночас є стратегічним радником Kalshi. Ці політичні зв’язки ускладнюють цю гру.