Щойно я переглядав старі дані ринку, і чесно кажучи, патерни навколо криптовалютних бульбашок дуже дивні, коли на них справді дивитись. Наприклад, люди постійно говорять про підйом Біткоїна 2017 року, але механізми цих циклів досить захоплюючі, коли починаєш розбиратись.

Ось що стосується криптовалютних бульбашок — вони не випадкові. Їх можна прослідкувати до досить стабільних факторів. Спекуляція, медійний хайп, FOMO і практично відсутнє регулювання тоді. Бульбашка 2017 року — класичний приклад. Біткоїн зросла з приблизно $15 мільярдів у ринковій капіталізації до понад $300 мільярдів менш ніж за рік. Це не органічне зростання, це чиста спекуляція, яка сама себе підживлює.

Що мене дивує, так це те, наскільки передбачувані сигнали тривоги. Коли бачиш експоненційне зростання цін — наприклад, Біткоїн досяг $19,500 у грудні 2017 року, а потім обвалився до менше ніж $7,000 на початку 2018-го — це реальна криза криптовалютної бульбашки. Або погляньте на бум ICO 2017-2018 років. За даними аналізу блокчейну, близько 24% з тих проектів були просто шахрайством. Тільки Bitconnect ошукав американських інвесторів на $2,4 мільярда. Це саме те, що трапляється, коли немає жодних обмежень.

Ще один класичний приклад — бум альткоїнів 2021 року. DeFi-протоколи зросли з $16 мільярдів до $250 мільярдів менш ніж за рік. Потім ринок різко скоригувався, і ті, хто FOMO-нув у верхівці, були зруйновані. Я бачив це в реальному часі на Discord і Twitter — всі кричали про наступний 100х, а раптом раптом всі почали говорити про стратегії виходу.

Цікаво, що психологія цих бульбашок завжди однакова. Ірраціональний ентузіазм. Люди бачать прибутки і думають, що вони ніколи не закінчаться. Потім включається страх пропустити — і раптом всі купують на піку, бо бояться, що пропустять можливість. Обвал LUNA у травні 2022 року показав, як це працює. Одного дня люди переконані, що це майбутнє, а наступного — все руйнується і забирає з собою всі гроші.

Медіа теж відіграє велику роль. Під час підйому 2017 року криптовалюта була всюди — у головних новинах, Twitter, Reddit. Кожна позитивна історія підсилювала наратив, що це майбутнє фінансів. Але збалансоване висвітлення могло б допомогти людям зрозуміти ризики. Замість цього ми отримали машини хайпу.

Історично криптовалютні бульбашки не унікальні. Тюльпанова лихоманка 1630-х, Міссісіпська бульбашка, крах доткомів — вони всі слідують одному й тому ж шаблону. Ціни стрімко зростають, медіа божеволіє, всі вкладаються, а потім реальність настуне і все обвалюється. Бульбашка доткомів — NASDAQ підскочив з 750 до 5000 у березні 2000 року, а потім знизився на 78% до жовтня 2002-го. Звучить знайомо?

Що я зрозумів, спостерігаючи за кількома циклами, так це те, що захист себе зводиться до основ. Не приймай рішення через FOMO. Диверсифікуй, а не став все на один актив. Робіть реальне дослідження проектів перед покупкою. Використовуй стоп-лоси. Обвал Bitcoin у 2018 році до $3,000 був би набагато менш болісним, якби люди їх налаштували.

Регулювання теж посилюється, і це, чесно кажучи, потрібно. Рамки MiCA ЄС, різні урядові заходи — вони намагаються додати структуру. Чи зупинить це інновації чи просто зупинить шахрайство — це справжнє питання. Але після того, що сталося з TerraUSD і FTX, я думаю, більшість погодиться, що щось потрібно було зробити.

Як я бачу, криптовалютні бульбашки не зникнуть. Вони — частина роботи ринків при високій волатильності і великому вході нових грошей. Але якщо ти розумієш, як вони формуються, які сигнали тривоги, і робиш домашню роботу, а не купуєш під хайпом, ти зможеш краще орієнтуватися. Будь в курсі, будь скептичним і не дозволяй FOMO керувати твоїм судженням. Це був справжній урок з кожної криптовалютної бульбашки, яку я спостерігав.