Отже, золото було абсолютно диким останні півтора року. Ми зараз сидимо приблизно на рівні $4,400-$4,500 у квітні 2026 року, але якби хтось у ранньому 2025-му сказав, що ми досягнемо $5,595 всього через рік, його б посміялися. Зростання на 68% лише у 2025 році — це той тип руху, який не часто побачиш. Реальне питання зараз — не чи продовжить золото зростати, а наскільки високо воно підніметься, перш ніж наткнеться на стіну.

Структурні чинники, що це рухають, насправді досить прості, якщо їх розбити. Центральні банки вже три роки поспіль активно скуповують золото рекордними темпами — понад 1000 тонн щороку. Це не циклічний процес, це зміна. Країни активно зменшують свою залежність від долара і купують золото замість нього. До того ж, очікувані зниження ставок ФРС у 2026 році роблять володіння активом, що не приносить відсотків, набагато більш привабливим. А ще є геополітична напруга, яка підтримує попит на активи-укриття. Це не одна причина, а все разом, що впливає одночасно.

З боку інституційних прогнозів вони стали дуже оптимістичними. JPMorgan очікує $6,300 до кінця 2026 року. Wells Fargo підвищили свою ціль до $6,100-$6,300. Goldman Sachs більш консервативний — $4,900-$5,400 до грудня, але й це вже суттєвий рух з нинішніх рівнів. Bank of America прогнозує $6,000 до весни — зараз ми вже поза цим рівнем, але суть у тому, що консенсус сильно змінився. Навіть базовий сценарій більшості аналітичних центрів передбачає середню ціну на золото близько $5,055 до четвертого кварталу 2026 року.

Далі, якщо дивитись далі, прогноз на 2027 рік залишається структурно бичачим із цілями від $5,150 до $8,000. Більшість аналітиків очікує стабільного зростання протягом року, оскільки тренд дездоларизації продовжує давати додаткові імпульси. Це не бульбашка, а зміна режиму — центральні банки, суверенні фонди та інституції переорієнтовуються від доларозалежних активів.

Що стосується довгострокового прогнозу на 2030 рік, тут ситуація стає цікавою. Довгострокові прогнози дуже різняться залежно від припущень, але всі вони вказують на подальше зростання. Деякі аналітики називають ціль понад $10,000, інші — $7,000-$8,000 як базовий сценарій. Головна змінна — чи збережеться поточний темп дездоларизації. Якщо так, і центральні банки продовжать купувати на високих рівнях, ми матимемо фундаментальне перезавантаження у тому, як інституції думають про резерви.

Технічно, ми знаходимося у класичній консолідації після парободного руху. Підтримка на рівні $4,200-$4,300 — це міцний рівень підтримки, будь-яке падіння туди — ймовірно, можливість для довгих. Наступний психологічний рівень — $5,000. Вище — це територія $5,500-$6,000, яку цілком цілиться досягти великі інституції.

Разом із тим, ризики знизу реальні. Якщо ФРС повернеться до жорсткої політики і реальні доходності зростуть, золото постраждає. Якщо геополітична напруга раптово зменшиться, страхова премія зникне. Попит на ювелірні вироби вже показує тріщини за цими цінами. А якщо фондовий ринок різко зросте, капітал може перейти з ETF на золото. Але для реалізації такого песимістичного сценарію потрібно кілька речей, що йдуть одночасно не так.

Консенсусний прогноз щодо золота на 2026-2030 роки зводиться до того, що структурні імпульси сильніші за протидії. Три роки масового накопичення центральних банків, ослаблення долара і геополітична невизначеність не зникнуть за один день. Спади — це можливості для купівлі, а шлях найменшого опору — все ще вгору. Чи досягнемо $6,000 цього року або $8,000 у 2027-му — це просто питання часу.