Щойно я досліджував, що насправді думає Уолл-Стріт про ризик краху фондового ринку наприкінці другої половини 2026 року, і чесно кажучи, консенсус досить цікавий — можливо, занадто оптимістичний щодо того, що ми фактично спостерігаємо.

Отже, ось у чому справа. Індекс S&P 500 за останні кілька років показує чудові результати — двозначні прибутки у 2023, 2024 і 2025 роках. Ми вже зросли приблизно на 1% з початку року, катаючись на хвилі штучного інтелекту. Але під поверхнею? Річ починає ставати більш заплутаною.

Тарифна політика Трампа створила реальні економічні тертя. Зростання кількості робочих місць повністю зупинилося — у 2025 році ми додали лише 181 000 робочих місць у порівнянні з 1,2 мільйона у попередньому році. Це найслабший темп з часів пандемії. Коли бізнес починає скорочувати найм у такій мірі, це зазвичай сигналізує про щось більше — територію економічного сповільнення.

І ось де стає тривожно — зараз ринок торгується за 22 рази майбутніх прибутків. Це премія до десятирічного середнього показника 18,8x. Ми бачили таке завищення оцінки лише двічі раніше: під час бульбашки дот-комів і на початку Covid. Обидва рази? Наступали жорсткі ведмежі ринки.

Але консенсус Уолл-Стріт? Більшість аналітиків все ще прогнозують двозначний приріст до кінця року. Я дивлюся на 20 великих дослідницьких фірм і інвестиційних банків — медіанна цільова ціна на S&P 500 становить 7 650, що дає приблизно 10% потенціалу зростання від поточних рівнів. Деякі навіть більш оптимістичні, наприклад, Oppenheimer прогнозує 8 100 (це 17% потенціалу). Вони роблять ставку на витрати на штучний інтелект, податкові знижки, можливо, один-два зниження ставки ФРС. Чесно кажучи, цілком логічні аргументи.

Але проблема у тому, що у Уолл-Стріт погана історія у цьому. За останні чотири роки їхні медіанні прогнози на кінець року були відхилені в середньому на 16 відсоткових пунктів. Вони не дурні — передбачити майбутнє просто неможливо.

Що мене справді турбує, так це цикл проміжних виборів. Історично індекс S&P 500 у роки проміжних виборів приносить лише 4,6% середнього доходу. Більш того, зазвичай спостерігається внутрішньорічне падіння на 17%. Тому навіть якщо ми закінчимо рік вище, ми цілком можемо зазнати 17% краху у будь-який момент між зараз і груднем. Це справжній ризик корекції, про який ніхто достатньо не говорить.

Отже, чи скоро станеться крах фондового ринку? Налаштування явно є. Високі оцінки, політична невизначеність через тарифи, слабке зростання робочих місць, і ми йдемо у рік проміжних виборів. Консенсус каже ні, ми йдемо вгору. Але я б був обережним зараз. Не вкладайтеся у спекулятивні позиції. Дотримуйтеся своїх найвпевненішых ідей і переконайтеся, що зможете витримати значний спад без паніки. Історія свідчить, що він неминучий.