#Gate广场四月发帖挑战 Як нещодавні дані про зайнятість впливають на криптоактиви через політику Федеральної резервної системи?

Біткоїн за своєю природою — високоризиковий, безвідсотковий альтернативний актив, ціна якого значною мірою залежить від глобального середовища ліквідності, а монетарна політика ФРС є ключовим інструментом визначення її рівня. Дані про зайнятість — один із основних факторів, що формують цю політику, і їх передача має дуже чітку логіку.

1. Переоцінка очікувань щодо зниження ставок через несподівані дані про зайнятість

Основна мета монетарної політики ФРС — повна зайнятість і стабільність цін. Коли ринок праці сильний і економіка має достатню стійкість, ФРС не має мотивації знижувати ставки і може навіть відкласти впровадження політики послаблення.
Перед публікацією даних ринок переважно очікував ймовірність зниження ставок у червні понад 65%, вважаючи, що економіка США поступово сповільнюється, інфляція знижується, і ФРС може почати цикл зниження ставок; однак після оприлюднення даних про 178 тис. нових робочих місць, інструмент CME FedWatch показав, що ймовірність зниження ставок у червні знизилася до 2%, ринок повністю переглянув свої очікування щодо політики, переоцінюючи сценарій тривалого збереження високих ставок. На засіданні FOMC у квітні ймовірність зниження ставок зменшилася, і цикл зниження був значно відкладений.
Що стосується біткоїна, високоризикове середовище означає, що прибутки від держоблігацій та доларових готівкових коштів стають більш привабливими, і капітал повертається з ризикових активів, таких як криптовалюти та акції з високим зростанням, у безризикові активи. Це безпосередньо зменшує ліквідність на ринку криптовалют і тисне на ціну вниз.

2. Зростання курсу долара та доходності американських облігацій тисне на активи, оцінювані у доларах

Біткоїн оцінюється у доларах, і сила або слабкість долара безпосередньо впливає на його оцінку. Сильні дані про зайнятість підсилюють довіру до долара, привертаючи глобальні інвестиції до США, і індекс долара зростає. Це сприяє пасивному знецінюванню активів, таких як біткоїн і золото, що оцінюються у доларах.

Крім того, доходність 10-річних американських облігацій вважається глобальним орієнтиром для ціноутворення активів. Зростання доходності означає зростання альтернативних витрат капіталу. Оскільки біткоїн не приносить відсотків, його привабливість зменшується, і інституційні інвестори зменшують свої позиції у криптовалютах і збільшують інвестиції у облігації, що посилює тиск на ціну біткоїна.

3. Левериджовані позиції викликають паніку і посилюють волатильність

Раніше біткоїн коливався вище 70k доларів кілька днів, накопичуючи значний обсяг високоризикових лонг-позицій. Інвестори були налаштовані на зниження ставок ФРС.
Після несподіваних негативних даних про зайнятість, що стали останньою краплею, багато трейдерів були змушені закрити свої позиції, що спричинило «масовий розпродаж» і різке падіння ціни. Це викликало швидке зниження ціни біткоїна, прорив важливих рівнів підтримки.

Основні характеристики поточного стану ринку криптовалют: макроекономічне домінування, короткостроковий тиск
З урахуванням поточної ситуації, ринок криптовалют після публікації даних про зайнятість демонструє явні ознаки макроекономічного домінування. Короткостроковий тренд повністю віддалений від внутрішніх факторів, таких як дані блокчейну або сценарії напівзменшення нагромаджень, і зосереджений навколо очікувань політики ФРС, що коливаються за трьома основними ознаками:

Перше, короткостроковий тренд визначається очікуваннями щодо політики ФРС, технічний аналіз тимчасово втратив силу.
Раніше біткоїн коливався біля 70k доларів, зберігаючи сильну технічну підтримку, але після публікації даних про зайнятість рівень підтримки швидко був прорваний. Тепер ринок не зосереджений на внутрішніх показниках, таких як баланс на рахунках або потоки капіталу, а слідкує за трьома макроекономічними індикаторами: індексом долара, доходністю облігацій і ймовірністю зниження ставок. Макроекономічні дані стали єдиним орієнтиром для короткострокового тренду.

Друге, короткостроковий відтік інституційних коштів у пошуках безпеки, довгострокова стратегія залишається незмінною.
Після публікації даних американський ETF на біткоїн зафіксував чистий відтік понад 180 мільйонів доларів за один день — найзначніший за останні три тижні. Це свідчить про зростання настроїв щодо короткострокового захисту. Однак у довгостроковій перспективі, з урахуванням наближення напівзменшення нагромаджень, зменшення пропозиції і дефляційних очікувань, попит на криптовалюти зберігається. Цей відтік — тимчасова корекція, а не довгострокове виведення.

Третє, швидка зміна настроїв на ринку: паніка і очікування поєднуються.
Після публікації даних індекс страху і жадібності швидко повернувся з зони жадібності до нейтральної або панічної. Інвестори зменшують леверидж і зменшують позиції, очікуючи нових макроекономічних сигналів.

Прогноз подальшого руху: короткострокова волатильність і формування дна, довгострокова логіка залишається незмінною

З урахуванням впливу даних про зайнятість, політики ФРС і внутрішніх циклів ринку криптовалют, можна зробити такі висновки щодо майбутнього біткоїна та криптоактивів:

1. Короткостроково (1-2 тижні): коливання в межах 66k–70k доларів, важко прорвати ключову підтримку
Загалом, негативний вплив даних про зайнятість збережеться, очікування зниження ставок зменшаться, долар і доходність облігацій залишаться високими. Біткоїн навряд чи швидко повернеться вище 70k доларів і, ймовірно, буде коливатися в межах 66 000–70k доларів.
Рівень 66 000 доларів — це мінімум цього падіння і зона попередніх об’ємних угод, що має сильну підтримку. Без додаткових негативних новин ймовірність його пробою невелика. 70 000 доларів — це короткостроковий сильний опір, і при підході до нього швидше за все відбудеться відкат. Інвесторам слід контролювати позиції і уникати необдуманого купівлі або високих ризиків.

2. Середньостроково (1-3 місяці): слідкувати за інфляційними даними і чекати сигналів політики
Після даних про зайнятість увага ринку переключиться на інфляційні дані за березень, що будуть оприлюднені 10 квітня. Це стане ще одним важливим фактором для формування політики ФРС.
Якщо інфляція продовжить знижуватися, навіть при сильних показниках зайнятості, ФРС може зберегти м’який тон і знизити ставки, що поверне біткоїн до тренду зростання. Якщо ж інфляція зросте і разом із сильним ринком праці, ФРС збережуть високі ставки, і крипторинок залишиться під тиском, а тренд зростання затягнеться.

3. Довгостроково (більше 6 місяців): напівзменшення нагромаджень і інституційне зростання підтримують ринок
Довгостроково, падіння через нещодавні дані — це короткострокова волатильність, яка не змінює основну логіку ринку.
З наближенням напівзменшення нагромаджень, історичні дані показують, що це зазвичай сприяє зменшенню пропозиції і зростанню цін. Крім того, глобальний процес регулювання криптовалют прискорюється, американські ETF залучають нові інвестиції, і попит з боку інституцій зростає. У довгостроковій перспективі, біткоїн має хороші шанси на зростання.