Вашингтон визнає, що банківські збитки ніколи справді не зникали

Зробіть CryptoSlate бажаним на Вашингтон у щедрому настрої зі своїми банками. У березні федеральні регулятори представили масштабний перегляд вимог до капіталу (фінансові «подушки», які банки мають тримати, щоб поглинати втрати в скрутні часи), і заголовки буквально складалися самі: дерегуляція, полегшення, мільярди, вивільнені для кредитування та викупів. Пропозиція має скоротити необхідний капітал для найбільших фірм на Волл-стріт майже на 5%.

Федеральна резервна система оцінила, що лише для восьми найбільших банків може бути вивільнено приблизно $20 млрд капіталу. Колишня заступниця голови ФРС з нагляду Майкл Барр назвала цифру навіть вищою, попередивши, що загальна сума може сягнути $60 млрд, якщо врахувати всі пов’язані зміни.

Чому це важливо: Стійкість банків залежить менше від заявленого капіталу й більше від того, що ринки вважають насправді наявним. Якщо нереалізовані збитки все ще лежать на балансах, довіра може зламатися швидше, ніж регулятор встигне відреагувати, перетворюючи технічну бухгалтерську проблему на кризу ліквідності.

Пов’язане читання

Понадприбуток крипто-«царя» Білого дому залишає посаду після того, як забезпечив криптоперемоги для банків і установ — а не для Bitcoin

Девід Сакс виходить після формування політики США у сфері крипто, забезпечивши інституційні здобутки, тоді як обіцянки щодо Bitcoin лишаються нерозв’язаними.

Mar 27, 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright

Але коли читаєте дрібний шрифт, з’являється дещо несподіване. Регулятори виокремили одну конкретну виняткову ситуацію: деякі великі регіональні банки мають почати відображати на своїх рахунках нереалізовані збитки. Ця зміна напряму пов’язана з крахом Silicon Valley Bank у 2023 році. Ця норма, яку здебільшого не помітили в матеріалах про ширше згортання регуляторних вимог, фактично є регуляторним визнанням.

Щоб зрозуміти чому, потрібно усвідомити, що саме для банків означає «нереалізований збиток». Уявіть, що ви купуєте десятирічний державний облігаційний інструмент за $100. Тоді відсоткові ставки різко зростають, нові облігації тепер платять більше, і ваша стає менш привабливою, а її ринкова вартість падає, скажімо, до $80.

Хоча ви нічого не продавали й не втратили готівку, це означає, що тепер ви маєте $20 збитку — нереалізованого та невидимого для більшості фінансових «таблиць оцінок».

Прокісцями середні банки могли не включати ці «паперові» втрати до капітальних показників, які вони подавали регуляторам, ніби різниця між ринковою вартістю та балансовою вартістю не існує.

Як нереалізовані збитки Silicon Valley Bank спричинили банківську паніку в 2023 році

Крах Silicon Valley Bank стався через значно буденніше, ніж шахрайство чи безрозсудне кредитування: портфель абсолютно законних довгострокових інвестицій в облігації, який різко втратив багато своєї вартості, коли відсоткові ставки пішли вгору.

Перші ознаки кризи ми почали бачити на початку березня 2023 року, коли SVB оголосив про збиток у $1.8 млрд від продажу цінних паперів — прямий наслідок саме цих нереалізованих збитків — разом із планом залучити $2 млрд додаткового свіжого капіталу.

Акції впали на 60% наступного дня, коли вкладники без страхового захисту почали масово виводити свої активи; до того вечора з банку пішло $42 млрд, а ще $100 млрд було підготовлено до вилучення вже зранку.

Пов’язане читання

Зараження після краху SVB підкреслює потребу в стійкості банківської системи, каже посадовець ФРС

Заступник голови Федеральної резервної системи з нагляду Майкл Барр має виступити перед законодавцями у вівторок.

Mar 27, 2023 · Dorian Batycka

Майже 30% її депозитів зникли за лічені години. SVB було «вбито» панікою, а паніка була спричинена втратами, які доволі довго вже були там, раптом зробившись видимими.

Капітал банку виглядав значно більш адекватним, ніж він був насправді, з огляду на те, що майже жоден із його наглядовців, вкладників або інвесторів не міг оцінити реальні розміри нереалізованих збитків за цінними паперами.

За тодішніми правилами SVB скористався легальною та широко доступною опцією — просто відмовився включати ці збитки до своїх оприлюднених показників капіталу. Рішення, яке згодом виявилося катастрофічним.

Щоденний бриф CryptoSlate

Щоденні сигнали, нуль шуму.

Заголовки, що рухають ринок, і контекст — щ щоранку в одному стислому огляді.

5-хвилинний дайджест 100k+ читачів

Безкоштовно. Немає спаму. Можна відписатися будь-коли.

Упс, схоже, виникла проблема. Будь ласка, спробуйте ще раз.

Ви підписані. Ласкаво просимо на борт.

Банки, які були зобов’язані відображати нереалізовані збитки в регуляторному капіталі, тим часом керували ризиком процентної ставки значно обережніше. Урок SVB полягає в тому, що приховування збитків такого масштабу гарантує: ніхто не діятиме, доки не стане надто пізно.

Чому нові правила капіталу банків усе ще вимагають від регіональних банків звітувати про нереалізовані збитки

Це підводить нас до нинішньої пропозиції. Зміна, яка вимагає від великих регіональних банків обліковувати нереалізовані збитки, збільшить їхні вимоги до капіталу на 3.1%, хоча їхній загальний капітал, як і раніше, очікують скоротити на 5.2%, якщо врахувати всі зміни, що перебувають на розгляді.

Банки з активами нижче $100 млрд не підпадають під таку вимогу, і їхній капітал, як прогнозують, впаде ще більше. Повідомлення, яке ми отримуємо з цього, чітке: проблема була реальною, і вона була реальною в певному масштабі. «Відсічка» — це Вашингтон, який говорить, у своєму характерно безкровному бюрократичному стилі, що крах SVB стався через погане регулювання.

Барр, який раніше цього року залишив посаду віцеголови, щоб уникнути усунення адміністрацією Трампа, але зберіг своє місце в раді ФРС, був дуже відвертим щодо своїх сумнівів. У формальній незгоді він попередив, що вимоги до капіталу суттєво знижуються, що вимоги до ліквідності також можуть бути знижені, що наглядовий штат Федеральної резервної системи скоротили більш ніж на 30%, і що банківська справа побудована на довірі.

Ця остання фраза заслуговує на увагу. Банк може пережити погіршення бухгалтерського стану аж до того моменту, коли люди, чиї гроші в ньому лежать, перестануть вірити.

Прихильники ширшого переписування мають обґрунтований аргумент. Початкова пропозиція Базеля 2023 року широко вважалася надто точно налаштованою — грубим інструментом, який «виштовхує» ризик із регульованої системи в тінь, замість того щоб справді його зменшувати. Керівниця ФРС Мішель Боумен сказала, що капітал залишатиметься надійним і що нова рамка тепер краще узгоджується з вимогами та реальним ризиком.

Але «вичерпна» норма про нереалізовані збитки зберігається навіть усередині послабленої рамки. Якщо проблема справді була вирішена, якщо ризик дюрації та довіра вкладників більше не були б турботами ринку, не було б жодної причини залишати цю вимогу. Регулятори не накладають дорогі вимоги через ностальгію.

Спокуса — бачити нову пропозицію як просту дерегуляцію. Але точнішим, а ще й цікавішим є тлумачення. Навіть коли Вашингтон надає банкам полегшення, він тихо зберігає один жорсткий урок від SVB: коли ставки стрибають і збитки накопичуються, те, що банк насправді тримає, усе ще має значення — незалежно від того, чи кажуть це правила.

Упомінино в цій статті