Постійне маржінальне торгівля та торгівля з повним маржіном: основні відмінності у управлінні гарантійним внеском контрактів

Коли інвестори здійснюють угоди з контрактами, їм потрібно зрозуміти два основні режими управління маржею. Вибір між частковою та повною маржею безпосередньо впливає на здатність до ризику та методи управління капіталом. Оволодіння основними відмінностями між ними є першим кроком до того, щоб стати майстром контрактної торгівлі.

Що таке маржа? Спочатку розберемося з основними концепціями

У контракті маржа - це кошти, які використовуються для забезпечення позиції. Ці кошти будуть заморожені і заблоковані до закриття позиції.

Маржа включає два важливі поняття:

• Початкова маржа: сума маржі, яку потрібно внести для відкриття позиції
• Підтримуюча маржа: мінімальний рівень маржі, необхідний для підтримки поточної позиції

Коли збитки по позиції призводять до того, що маржа падає нижче рівня підтримуючої маржі, система запускає процедуру примусового закриття. Як поповнити маржу і хто її поповнить, залежить від обраної вами моделі.

Повна маржа: торгівля з централізованим ризиком

При використанні повної маржі всі доступні кошти на рахунку можуть бути використані як маржа для поточної позиції. Це схоже на те, що всі кошти рахунку об’єднуються для спільного покриття ризику однієї позиції.

Автоматичний механізм поповнення повної маржі:

Коли позиція зазнає збитків, система автоматично додає маржу з доступних коштів рахунку, поповнюючи до рівня початкової маржі. Якщо доступні кошти вичерпані, але рівень підтримуючої маржі не досягнуто, система виконає процедуру примусового закриття.

Це означає, що в режимі повної маржі ризик і прибуток усіх позицій на рахунку розраховуються в сукупності. Збитки однієї позиції не призведуть до незалежного ліквідації, а будуть компенсовані загальним балансом рахунку. Лише коли загальні збитки перевищують баланс рахунку, відбудеться остаточне примусове закриття.

Переваги та ризики повної маржі:

• Переваги: висока здатність до покриття збитків, важко зазнати ліквідації при низькому плечі та коливаннях ринку, управління процесами відносно просте
• Ризики: у разі серйозних коливань ринку або неконтрольованих подій, це може призвести до повного знищення капіталу на рахунку

Часткова маржа: незалежне управління ризиками

Часткова маржа використовує зовсім іншу стратегію. Маржа для кожної позиції є незалежною і використовується лише для цієї позиції. Система не поповнює автоматично маржу, вона буде збільшена лише тоді, коли інвестор самостійно вирішить поповнити її.

Коли позиція не може досягти вимог підтримуючої маржі, ця позиція буде ліквідована. Ключовим є те, що ліквідація призводить до втрати лише маржі поточної позиції, не впливаючи на інші кошти на рахунку.

Іншими словами, ваше максимальне втрачення в режимі часткової маржі - це сума маржі, вкладеної в цю позицію. Це забезпечує чіткі межі для управління ризиками.

Особливості часткової маржі:

• Вимагає активного управління маржею для кожної позиції з боку інвестора
• Необхідно строго контролювати відстань між ліквідаційною ціною та мітковою ціною
• Ризик окремої позиції незалежний, не вплине на інші позиції

Повна маржа vs Часткова маржа: порівняльний аналіз прикладів

Розглянемо конкретні випадки, щоб зрозуміти реальні відмінності між двома режимами.

Припустимо, двоє інвесторів A і B мають по 2000 U на своїх контрактних рахунках, і обидва використовують 1000 U, щоб відкрити довгу позицію на BTC/USDT з 10-кратним плечем:

• Інвестор A використовує часткову маржу
• Інвестор B використовує повну маржу
• Початкова маржа обох становить 1000 U

Коли ціна BTC падає до ліквідаційної ціни:

Ситуація A (часткова маржа): Після збитків у 1000 U маржа ліквідується, збитки складають 1000 U, на рахунку залишається 1000 U. Збитки обмежені, подальші кошти в безпеці.

Ситуація B (повна маржа): Після збитків у 1000 U система автоматично додає маржу з доступних коштів, позиція залишається відкритою. Якщо ціна BTC відскочить, B матиме можливість повернутися до прибутку; але якщо ціна продовжить падати, B може втратити весь капітал у 2000 U на рахунку.

Цей приклад чітко демонструє різницю в ризиках між двома режимами: часткова маржа обмежує максимальні збитки однієї позиції, тоді як повна маржа розширює ризики на весь рахунок.

Як розрахувати ризик ліквідації?

Ризик ліквідації розраховується на основі зв’язку між маржею позиції та підтримуючою маржею. Чим більше значення ризику, тим ближче до ліквідації, при досягненні 70% платформа видає попередження про ліквідацію, а перевищення 100% викликає процедуру примусового закриття.

Формула розрахунку маржі позиції:

Маржа позиції = Вартість відкриття ÷ Плече + Додаткова маржа - Зменшення маржі + Нереалізовані прибутки та збитки

Розрахунок ризику ліквідації для двох режимів:

Часткова маржа: Ризик ліквідації = Підтримуюча маржа ÷ Маржа позиції × 100%

Повна маржа: Ризик ліквідації = Підтримуюча маржа ÷ (Доступні кошти + Маржа позиції) × 100%

З цих двох формул видно, що ризик ліквідації в режимі повної маржі відносно нижчий, оскільки в знаменнику є додаткові доступні кошти; тоді як ризик ліквідації в режимі часткової маржі безпосередньо визначається маржею позиції, що робить його більш прозорим.

Який режим більше підходить вам?

Повна маржа підходить:

• Інвесторам з певним досвідом торгівлі
• Довгостроковим трейдерам з високою здатністю до ризику
• Трейдерам, які хочуть розподілити ризик через множинні позиції
• Інвесторам, які працюють на ринках з низькою волатильністю

Часткова маржа підходить:

• Інвесторам з високим усвідомленням ризику, які хочуть точно контролювати ризики
• Трейдерам, які схильні до роботи з одиничними позиціями
• Новачкам або обережним інвесторам
• Трейдерам, які тестують стратегії на ринках з високою волатильністю

На практиці більшість платформ для контрактної торгівлі (включаючи основні біржі) дозволяють інвесторам гнучко перемикатися між двома режимами. Важливо відзначити, що за наявності ордерів зазвичай неможливо змінювати режим або змінювати плечо, тому попереднє планування є важливим.

Обидва режими мають свої переваги, і немає абсолютного “кращого” чи “гіршого”. Ключовим є вибір найбільш підходящого варіанту відповідно до вашої здатності до ризику, стилю торгівлі та ринкових оцінок. Часткова маржа забезпечує більш чіткі межі ризику, тоді як повна маржа пропонує більш високу здатність до покриття збитків. Розуміння їх відмінностей допоможе вам більш впевнено працювати в контрактній торгівлі.