Як портфель акцій Білла Аксмана відображає хвилю інвестицій в ШІ із концентрацією 48%

Під час вивчення нещодавніх квартальних звітів елітних керівників інвестфондів одне тренд проступає безсумнівно чітко: штучний інтелект є визначальною інвестиційною можливістю цього десятиліття. Серед найуспішніших інвесторів зі Волл-стріт мільярдер Білл Акман розмістив свій фонд Pershing Square Capital Management так, щоб скористатися цим зрушенням, хоча його підхід розповідає цікаву історію про переконаність і концентрацію на ринку.

Інвестиційний підхід Акмана демонструє щось вражаюче про його впевненість у штучному інтелекті. Замість того щоб широко диверсифікуватися в усьому технологічному ландшафті, майже половина вкладеного капіталу його фонду — приблизно 48% — спрямовується лише в три компанії, пов’язані зі штучним інтелектом. Така концентрація відображає продуману ставку на те, що саме ці фірми визначатимуть, як ШІ інтегруватиметься в глобальну економіку.

Alphabet’s закріплює портфель із розподілом 19%

Найбільший компонент фондового портфеля Білла Акмана, орієнтованого на ШІ, зосереджений на Alphabet’s — материнській компанії Google. Станом на третій квартал, що завершився 30 вересня 2025 року, Pershing Square мала значні позиції в різних класах акцій Alphabet’s, що становило 19% приблизно $14.6 млрд у керованих активах.

Актуальність Alphabet’s для тезису Акмана щодо штучного інтелекту спирається на кілька драйверів зростання. Google Cloud — підрозділ компанії з хмарної інфраструктури — різко прискорився завдяки впровадженню генеративного ШІ, показавши 47% річного зростання в останньому кварталі. Окрім хмарних сервісів, рекламна мережа компанії — від пошуку Google до YouTube — і надалі генерує грошовий потік, який фінансує агресивні дослідження та розробки ШІ.

Фінансова фортеця, що підтримує Alphabet’s, залишається вражаючою. Завершивши 2025 рік із $126.8 млрд сукупних коштів і ліквідних цінних паперів, компанія генерує понад $40 млрд щоквартально від операційної діяльності. Це казначейство дозволяє паралельно здійснювати кілька напрямів: виплати акціонерам, органічне реінвестування та новаторські інвестиції в трансформаційні технології.

Amazon Web Services забезпечує позицію 8.7%

Друга компанія формату «понад трильйон доларів» закріплює розподіл фондового портфеля Білла Акмана: Amazon, який становить 8.7% інвестованих активів завдяки позиціям, утримуваним на кінець кварталу. Хоча споживачі здебільшого знають Amazon через його електронну комерцію, реальний двигун прибутку живе в Amazon Web Services (AWS).

AWS контролює приблизно одну третину глобального ринку хмарної інфраструктури — чітку позицію лідера над Google Cloud та іншими. Підрозділ демонстрував стійкість і прискорення зростання: 24% зростання в постійній валюті в четвертому кварталі. Окрім інфраструктури, диверсифіковані операції Amazon — від прав на контент Prime Video (включно з Thursday Night Football і матчами NBA), рекламних сервісів і комісійних зборів маркетплейса — додають збалансований профіль доходів.

Балансові показники Amazon ставлять компанію в схоже становище з Alphabet’s для довгострокових стратегічних інвестицій. Компанія завершила 2025 рік із приблизно $123 млрд готівки та ліквідних цінних паперів, що дає змогу суттєво реінвестувати в можливості високого зростання, повертаючи капітал акціонерам.

Uber Technologies: гра на 20% — тверде переконання

Та все ж найсміливіша ставка Білла Акмана на штучний інтелект розміщена в Uber Technologies: на неї припадає 20% його фондового портфеля, і це його найбільша позиція серед трьох утримуваних активів. Такий розподіл відображає переконання в конкретному ринковому тезисі: глобальна можливість рендингу поїздок (ride-sharing) готова до вибухового зростання.

Дослідження Straits Research прогнозує, що адресний ринок послуг ride-sharing розшириться з менш ніж $88 млрд у 2025 році до $918 млрд до 2033 року — тобто більш ніж десятикратне зростання. Uber, контролюючи приблизно 76% частки ринку ride-sharing у США, стоїть у центрі цієї траєкторії зростання.

Багато інвесторів не помічають фундаментальну залежність Uber від штучного інтелекту. Алгоритми оптимізації маршрутів, моделі динамічного ціноутворення та системи підбору водій—пасажир — усі вони покладаються на AI-інфраструктуру. Постійні інвестиції в ці можливості залишаються критично важливими для підтримання конкурентного «мота» Uber і генерації прибутку.

Окрім ride-sharing, портфель Uber охоплює Uber Eats і послуги вантажної логістики — обидва напрями чутливі до фаз економічного циклу і водночас дедалі більше використовують ШІ для операційної ефективності. Ці супутні сегменти суттєво виграють у періоди економічного розширення, потенційно посилюючи віддачу за сприятливих економічних умов.

Стратегічне обґрунтування концентрації

Концентрація фондового портфеля Білла Акмана в цих трьох компаніях зі штучним інтелектом відображає цілісний інвестиційний тезис. Замість того щоб намагатися охопити всю можливість AI через широку диверсифікацію, позиціонування націлене на ринкових лідерів із виразними конкурентними перевагами, доведеною генерацією грошових потоків та суттєвими ресурсами для подальших інвестицій у ШІ.

Адресна можливість $918 млрд, прогнозована лише для ride-sharing, у поєднанні з багатомільярдними ринками хмарної інфраструктури та реклами, які обслуговують ці компанії, підказує, що розподіл Акмана відображає продуману впевненість саме в цих франшизах, а не спекулятивне позиціонування.

Кожна з утримуваних позицій має свої відмінні характеристики для фондового портфеля: Alphabet’s надає експозицію до AI-інфраструктури, накладеної поверх домінування в рекламі; Amazon забезпечує лідерство в хмарних обчисленнях разом із диверсифікованими потоками доходів; Uber пропонує прямий (pure-play) доступ до перспективи виникаючого мегаринку, глибоко залежного від AI-можливостей.

Оскільки штучний інтелект переходить від статусу нової тенденції до фундаментальної бізнес-інфраструктури, портфелі, сконцентровані в компаніях на кшталт цих, можуть являти собою прагматичну відповідь на те, щоб визначити, які саме бізнеси сформують наступне десятиліття створення багатства.