NYSE піднімає ліміт крипто-опціонів на 11 BTC та ETH ETF

(MENAFN- Crypto Breaking) Два майданчики, пов’язані з NYSE, скасували обмеження у 25 000 контрактів на опціони, пов’язані з 11 крипто ETF-опціонами, про що біржі подали до Федерального реєстру 10 березня. Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) у неділю підтвердила зміни правил, звільнивши від стандартного 30-денного очікування, що означає, що нововведення вже набрали чинності. Ініціатива усуває обмеження щодо цінового відкриття та ліміт позицій, які діяли з моменту дебюту крипто ETF у листопаді 2024 року.

Зміна політики наближає крипто ETF-опціони до режиму, застосовуваного до інших товарних ETF, потенційно підвищуючи гнучкість торгівлі для інституцій, ліквідність і легкість входу та виходу з ринку. Також ця ініціатива відкриває шлях для застосування FLEX-опціонів — налаштовуваних умов, таких як нестандартні цільові ціни, дати закінчення та стилі виконання.

Серед 11 постраждалих крипто ETF-опціонів — основні лістинги від BlackRock, Fidelity та ARK, зокрема BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) та ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB). У повідомленні також йдеться про Bitcoin і Ether ETF від Bitwise і Grayscale, що розширює присутність з моменту запровадження початкового режиму обмежень на опціони.

Паралельно, підтвердження SEC змін правил додає нотку стабільності у регуляторний процес навколо крипто ETF. Остання дія слідує за рішенням у липні, яке зняло обмеження у 25 000 контрактів для Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC), сигналізуючи про ширше регуляторне сприяння зняттю обмежень щодо деривативів, похідних від криптовалют.

Крім майданчиків NYSE, з’являється ще один важливий крок: підрозділ Nasdaq, Nasdaq International Securities Exchange, подав заявку на підвищення ліміту контрактів для IBIT до 1 мільйона. Це пропозиція досі перебуває на розгляді SEC станом на 27 лютого, що підкреслює інтерес галузі до розширення можливостей для криптохеджування та торгівлі.

Зміни відбуваються на тлі зростаючої уваги до ліквідності та прозорості на крипторинках, коли біржі та емітенти прагнуть покращити цінове відкриття та надати більш потужні інструменти хеджування для інституційних учасників. Хоча економіка крипто ETF і їхніх опціонів залишається залежною від ринкових сил, усунення штучних обмежень може підвищити капітальну ефективність для інституцій, маркет-мейкерів і досвідчених роздрібних інвесторів.

Ключові висновки

• NYSE Arca та NYSE American скасували обмеження у 25 000 контрактів і обмеження цінового відкриття на опціони, пов’язані з 11 крипто ETF-опціонами, що набирає чинності після звільнення SEC від стандартного 30-денного очікування.
• Це наближає крипто ETF-опціони до режиму, застосовуваного до традиційних товарних ETF, і відкриває можливості для FLEX-опціонів з налаштовуваними умовами.
• Постраждало 11 крипто ETF-опціонів, зокрема BlackRock IBIT, Fidelity FBTC і ARK ARKB, а також BTC- та ETH-ETF від Bitwise і Grayscale.
• Це слідує за попередніми регуляторними кроками, зокрема рішенням SEC у липні щодо зняття обмеження у 25 000 контрактів для GBTC, що свідчить про поступове послаблення обмежень.
• Nasdaq ISE прагне підвищити ліміт контрактів для IBIT до 1 мільйона, що досі перебуває на розгляді SEC.

Регуляторні кроки та зміни

NYSE Arca Inc. і NYSE American LLC подали три зміни правил до Федерального реєстру 10 березня, щоб скасувати обмеження у 25 000 контрактів і обмеження цінового відкриття на опціони, пов’язані з 11 крипто ETF, що котируються на їхніх біржах. Це позначає значний зсув від рамок, встановлених при початку торгів крипто ETF у листопаді 2024 року, коли широкі обмеження вводилися для запобігання маніпуляціям і волатильності.

Рішення SEC про звільнення від стандартного 30-денного очікування означає, що зміни вже набрали чинності. Це скасовує стандартний період охолодження, який зазвичай дає учасникам ринку час на реагування, прискорюючи практичний вплив правил для бірж, брокерів і трейдерів.

З структурної точки зору ці кроки узгоджують крипто ETF-опціони з підходом, застосовуваним до товарних ETF, потенційно покращуючи ліквідність через більш повне хеджування та арбітражні можливості. Усунення обмежень також співпадає з прагненням запропонувати більш гнучкі торгові інструменти, включаючи FLEX-опціони з нестандартними цінами і датами закінчення, а також різноманітними стилями виконання.

Які продукти постраждали і чому це важливо

Хоча у повідомленні не перераховано усі інструменти детально, підтверджено, що йдеться про 11 крипто ETF-опціонів. До них входять популярні пропозиції від BlackRock, Fidelity і ARK, зокрема iShares Bitcoin Trust (IBIT), Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) і ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB). Також розширюється сфера охоплення ETF, орієнтованих на Bitcoin і Ether від Bitwise і Grayscale, що свідчить про ширше застосування більш ліберального режиму.

Для інвесторів це означає реальні переваги. Менше обмежень щодо розміру контрактів і правил цінового відкриття може сприяти глибшій ліквідності і більш ефективним входам і виходам із складних стратегій хеджування. Маркет-мейкери отримують додаткову гнучкість у ціноутворенні та управлінні ризиками, що може зменшити спреди і покращити якість виконання в умовах волатильності. Трейдери, які використовують точне хеджування волатильності або складні спредові стратегії, можуть особливо оцінити доступність FLEX-опціонів, що дозволяє реалізовувати раніше обмежені стратегії.

З точки зору емітентів, ці зміни можуть підтримати більш стабільний ринок опціонів навколо крипто ETF, підвищуючи привабливість лістингованих продуктів для інституцій, що потребують масштабованого хеджування і управління кредитним плечем. Ширший регуляторний сигнал — послаблення обмежень при збереженні контролю — також важливий для довіри та залучення інституцій у криптоактиви.

Проте слід враховувати, що ринок крипто ETF залишається залежним від розвитку ринкової структури, регуляторної політики та попиту на продукти. Хоча обмеження зняті, ліквідність все ще залежатиме від обсягів торгів, можливостей маркет-мейкінгу і наявності надійних даних для цінового відкриття. У найближчі квартали ринок уважно стежитиме за обсягами і динамікою бід-аск, щоб оцінити реальний вплив змін.

Більший контекст і що слід спостерігати далі

Позиція SEC щодо крипто-деривативів продовжує формуватися. Намір Nasdaq ISE підвищити ліміт контрактів IBIT до 1 мільйона ілюструє ширший намір розширити можливості торгівлі крипто ETF поза межами майданчиків, прив’язаних до NYSE. Регулятори, зважуючи ці пропозиції, зосереджуватимуть увагу на взаємодії між змінами правил, ліквідністю і цілісністю ринку.

Учасники ринку також мають слідкувати за реакцією провайдерів на нову платформу FLEX-опціонів. Налаштовувані умови можуть відкрити нові можливості для хеджування, що відповідає потребам інституційного управління ризиками, але водночас може ускладнити governance і управління ризиками.

Загалом, поточний крок NYSE Arca і NYSE American є важливим етапом у нормалізації крипто ETF-опціонів у порівнянні з традиційними деривативами. Якщо ліквідність покращиться, більше інвесторів може включити крипто ETF-опціони у свої диверсифіковані програми хеджування, що потенційно посилить роль лістингованих крипто продуктів у основних портфелях. Наступні місяці покажуть, як ринок сприйме ці зміни і чи з’являться додаткові регуляторні кроки.

Рекомендується стежити за торгівельними даними щодо IBIT, FBTC, ARKB та інших ETF від Bitwise і Grayscale, а також за будь-якими новинами від SEC або Nasdaq ISE щодо лімітів контрактів, механізмів цінового відкриття і загальної регуляторної політики щодо крипто-деривативів.

** Попередження про ризики та афілійовані зв’язки:** Криптоактиви волатильні, капітал під ризиком. Ця стаття може містити партнерські посилання.