Топ-економіст говорить, що війна з Іраном може спровокувати економічний "ефект метелика" — і утримувати інфляцію на високому рівні роками

У фільмі-блокбастері 1993 року «Парк Юрського періоду» персонаж Джеффа Голдблума, доктор Іан Малькольм, пояснює теорію хаосу — відому як ефект метелика — концепцію, що навіть найменші події, наприклад, махання крилом метелика, можуть спричинити ланцюгову реакцію з широкими наслідками. «Якщо щось і навчила нас історія еволюції, то це те, що життя не можна стримати», — сказав він. «Життя виривається на свободу, розширюється на нові території і прориває бар’єри, боляче, можливо, навіть небезпечно.»

Рекомендоване відео

У нещодавньому огляді Economic Compass керівний економіст KPMG Діана Свонк посилається на репліки Голдблума з класичного науково-фантастичного фільму, щоб проілюструвати, як війна в Ірані може спричинити хвилеподібний ефект у світовій економіці і зрештою вплинути на американські домогосподарства в уже й без того складних економічних умовах.

Свонк окреслює два можливі сценарії розвитку війни. Перший, який вона називає «базовим випадком», передбачає, що війна триватиме кілька тижнів, і протягом цього часу протока Ормуз залишатиметься закритим. Однак у цьому сценарії наприкінці березня президент Дональд Трамп ймовірно піде на поступки, і ціни на нафту знизяться, але «ризикова премія» залишиться через можливі пошкодження нафтових об’єктів. Другий сценарій передбачає, що війна триватиме від трьох до шести місяців із значними пошкодженнями регіональної нафтової інфраструктури, що підніме ціну на нафту понад 130 доларів за барель. У цьому випадку ціни на нафту залишатимуться вище рівнів до конфлікту майже рік.

У сценарії, коли війна триватиме місяцями і виробництво нафти буде серйозно порушено, Свонк прогнозує, що основна інфляція може зрости на 4,1% до кінця року — найвищий рівень з травня 2023 року. Але навіть у базовому сценарії Свонк передбачає сплеск інфляції у четвертому кварталі 2026 року, що зросте на 3,3% у порівнянні з попереднім роком.

Конфлікт в Ірані додає ще один рівень невизначеності до вже й без того крихкої економіки США. Ціни на нафту короткочасно підскочили майже до 120 доларів за барель у понеділок — найвищий рівень з 2022 року, через день після обрання жорсткого аятолли Моджтаби Хаменеї наступником його покійного батька, Алі Хаменеї, на посаду верховного лідера Ірану.

Крім нафти, ринок праці охолов: у лютому показники були невтішними, з ознаками того, що навіть найнадійніший сектор працевлаштування — охорона здоров’я — коливається. Інфляція також важко знижується до рівнів до пандемії. Споживачі витрачають обережніше (крім надбагатих), обмежені зростанням цін на їжу та енергоносії. Але навіть попри те, що американці готуються отримати вищі за середні податкові повернення, Свонк каже, що невідомо, яким шляхом піде економіка США найближчим часом.

«Шок від зростання цін на нафту на тлі фіскальної стимуляції додає ще один рівень складності», — написала Свонк. «Як і після пандемії, ці зміни можуть спричинити триваліший період інфляції, подібний до того, що триває вже п’ять років після її початку.»

Ефект метелика

Як підкреслює Свонк, виробництво нафти не можна просто так вимкнути і знову увімкнути, як світло. «Проблема в тому, що нафтовидобуток у країнах Перської затоки припиняється», — написала вона. «Зупинити його легше, ніж відновити; друге вимагає часу, і це за умови, що пошкодження мінімальні.»

Базовий сценарій передбачає, що війна може закінчитися до кінця березня. Але навіть за цим графіком ціни на нафту можуть залишатися високими тижнями, оскільки потрібно багато часу, щоб відновити зупинене виробництво і усунути пошкодження інфраструктури. Якщо війна триватиме місяцями, ціни можуть залишатися вище рівнів до конфлікту до кінця 2026 або початку 2027 року, за оцінками.

Невідомо, коли саме закінчиться війна, оскільки Трамп дав суперечливі заяви щодо кінцевої мети. Президент сказав у середу, що війна закінчиться «незабаром», і Axios повідомляє, що «практично нічого не залишилось» для цілей атаки. Але Іран заявив, що готовий вести «довгострокову війну виснаження», що може означати, що конфлікт триватиме довше, ніж пропонує Трамп. У понеділок Трамп сказав: «Ми вже багато виграли, але недостатньо.»

Ці наслідки поширяться і на інші сфери економіки. Вищі ціни на нафту, ймовірно, затримають підвищення ставок ФРС і відтермінують подальше зниження ставок до початку 2027 року, якщо війна триватиме місяцями, за оцінками. Високі ціни на нафту також гальмуватимуть зростання, каже Свонк. У першому сценарії економіст прогнозує, що зростання ВВП може опуститися нижче 2% у останніх двох кварталах 2026 року. Це падіння буде ще більш вираженим за довготривалої війни, зростаючи лише на 1% у третьому кварталі 2026 і 1,4% у четвертому, хоча з помірним відновленням у третьому кварталі 2027 року — до 2,9% у річному обчисленні.

Що б не сталося, Свонк застерігає, що конфлікт у Близькому Сході безумовно вплине на США у тій чи іншій мірі через крихкість нинішньої економіки. «Ефект метелика — корисне нагадування: у крихких системах дрібні зміни можуть спричинити масштабні та непередбачувані наслідки», — написала вона.

Форум інновацій Fortune 500 збереться з керівниками Fortune 500, урядовими посадовцями США, провідними засновниками та лідерами думок, щоб визначити, що чекати далі для американської економіки, 16-17 листопада у Детройті. Подати заявку тут.