Акції The Trade Desk знизилися на 81% — чи варто їх купувати? Уолл-стріт має чітку відповідь для інвесторів.

The Trade Desk (TTD +21.18%) знизилася на 81% від свого рекордного максимуму, але більшість аналітиків з Уолл-стріт вважають цю акцію глибоко недооціненою. Насправді, медіанна цільова ціна в 50 доларів за акцію означає потенційне зростання на 85% від її поточної ціни в 27 доларів.

Ось що повинні знати інвестори.

Джерело зображення: Getty Images.

Позитивний сценарій для The Trade Desk

The Trade Desk керує платформою demand-side (DSP), типом рекламного програмного забезпечення, що допомагає медіа-купцям планувати, вимірювати та оптимізувати кампанії, орієнтовані на дані, у цифрових каналах. Остання версія його DSP, під назвою Kokai, використовує штучний інтелект (ШІ) для управління бюджетами, налаштування ставок і динамічного таргетингу аудиторій.

Інвестиційна ідея для The Trade Desk базується на її незалежній бізнес-моделі, що означає відсутність володіння медіаконтентом, який міг би впливати на рекламні витрати на платформі. Це відрізняє компанію від Alphabet, Meta Platforms і Amazon, які мають чіткий стимул спрямовувати рекламодавців до власних інвентарів (наприклад, Google, Instagram, Prime Video).

Коротко кажучи, The Trade Desk уникає конфліктів інтересів, характерних для рекламних технологічних компаній, що володіють медіаконтентом. У результаті видавці більш схильні ділитися даними з The Trade Desk, що, ймовірно, робить її інструменти вимірювання більш ефективними при аналізі кампаній у відкритому інтернеті (тобто у децентралізованій мережі сайтів і додатків, що не належать технологічним гігантам).

Об’єктивність The Trade Desk є важливим аргументом для рекламодавців, настільки, що вона стала найпопулярнішою DSP для відкритого інтернету. Компанія має особливо сильну присутність у рекламі на підключеному телевізорі (CTV) та офф-сайтній роздрібній рекламі, двох з найшвидше зростаючих сегментів ширшого ринку цифрової реклами.

Медвежий сценарій для The Trade Desk

З появою генеративних інструментів ШІ змінився спосіб взаємодії споживачів з інтернетом. Вони все частіше отримують відповіді безпосередньо з додатків, таких як ChatGPT або Gemini, замість переходу на сайти. Внаслідок цього аналітики Morgan Stanley очікують сповільнення витрат на рекламу в відкритому інтернеті, зростання яких з 25% у 2024 році знизиться до приблизно 5% у 2028 році.

Тим часом, The Trade Desk стягує набагато вищі комісії, ніж деякі конкуренти, зазвичай 15-20% від рекламних витрат на платформі, згідно з даними eMarketer. Для порівняння, Amazon стягує менше 10% (іноді всього 1%), а AppLovin отримує більшу частину доходу на основі результатів, коли вони збирають плату лише за дії, такі як завантаження або покупки.

У сукупності ці негативні фактори призвели до низки розчаровуючих фінансових результатів. У третьому кварталі дохід The Trade Desk зріс на 18%, тоді як у тому ж періоді минулого року — на 27%. Не менш тривожно, що кілька більших конкурентів повідомили про сильніше зростання доходів у тому ж кварталі, як зазначено нижче:

• Amazon: 24%
• Meta Platforms: 26%
• AppLovin: 68%

Рекламодавці все більше віддають перевагу закритим екосистемам (тобто закритим системам, контрольованим компаніями, такими як Google, Meta і Amazon), оскільки очікують більшої віддачі від інвестицій на цих платформах. Крім того, згадані технологічні гіганти мають більше коштів для інвестицій у ШІ-інструменти, що автоматизують рекламні процеси.

Розгорнути

NASDAQ: TTD

The Trade Desk

Сьогоднішні зміни

(21.18%) $5.33

Поточна ціна

$30.50

Основні дані

Ринкова капіталізація

$12 млрд

Діапазон за день

$30.24 - $32.90

52-тижневий діапазон

$21.08 - $91.45

Обсяг торгів

1.3 млн

Середній обсяг

15 млн

Валовий марж

78.63%

Акція The Trade Desk виглядає недооціненою за поточною ціною

Уолл-стріт очікує, що скоригований прибуток The Trade Desk зростатиме на 15% щороку до 2027 року. Це робить поточну оцінку у 15 разів від прибутку досить низькою, особливо враховуючи, що компанія перевищила прогнозні оцінки прибутку у останніх шести кварталах.

З урахуванням зниження акцій на 81% від максимуму, я вважаю, що інвестори можуть придбати невелику позицію сьогодні. Але The Trade Desk стикається з труднощами з кількох фронтів, і найкращі дні компанії, можливо, вже позаду. Я кажу це як той, хто володіє акціями з 2017 року.