Прибутки Walmart за 4-й квартал демонструють стабільне зростання, але оцінка викликає питання

Walmart продемонстрував міцні результати за четвертий квартал, що підтверджують його позицію як безпечної гавані для консервативних інвесторів, однак преміальна оцінка акцій може стримувати тих, хто орієнтується на зростання. Ритейл-гігант заробив 190,66 мільярдів доларів доходу, перевищивши очікування аналітиків, і показав скоригований прибуток на акцію у розмірі 0,74 долара — на 12% більше порівняно з минулим роком. Останнім часом акції вигідно виглядають через захисну позицію в складних економічних умовах, але фінансові результати компанії демонструють як значні сильні сторони, так і важливі обмеження, які варто враховувати.

Кілька драйверів зростання для розширення доходів

Результати Walmart за четвертий квартал показують компанію, яка успішно орієнтується у змінюваних споживчих тенденціях і одночасно розширює бізнес у більш високорентабельні сегменти. Продажі в американських магазинах зросли на 4,6% до 129,2 мільярдів доларів, а продажі в тих самих магазинах збіглися з цим зростанням. Особливо варто відзначити успіх у залученні більш заможних покупців — тих, хто заробляє понад 100 000 доларів на рік, — тоді як низькооплачувані домогосподарства стикаються з тиском через інфляцію та мита.

Обсяг транзакцій зріс на 2,6%, а середній чек — на 2%, що свідчить про те, що клієнти купують більше за один візит. Це свідчить про покращення залученості клієнтів і зміцнення лояльності до бренду у різних цінових сегментах.

Цифровий та рекламний бізнеси змінюють прибутковість

Мабуть, найвражаючі цифри — це результати у нетрадиційних каналах роздрібної торгівлі. Продажі через електронну комерцію зросли на 27%, частково завдяки інноваційному інструменту Sparky — AI-помічнику для покупок, який збільшив витрати клієнтів на 35% серед активних користувачів. Ця технологія є значною конкурентною перевагою, оскільки ритейлери змагаються за інтеграцію штучного інтелекту у процес покупок.

Ще одним вражаючим показником стала 41% зростання рекламних доходів у США за квартал, що відображає еволюцію бізнес-моделі Walmart. Використовуючи свою величезну базу клієнтів і дані про транзакції, компанія перетворилася на платформу з високою маржею для реклами — тенденція, яка суттєво покращила валову маржу на 13 базисних пунктів, незважаючи на тиск мит.

Міжнародні операції також показали хороші результати: продажі зросли на 11,5% до 31,2 мільярдів доларів (з урахуванням стабільної валюти — на 7,5%). Продажі в міжнародній електронній комерції зросли на 17%, а доходи від реклами — на 10%. Sam’s Club, формат складу Walmart, показав зростання продажів на 4% (без урахування палива) з транзакціями, що зросли на 5,3%, а електронна комерція — на 23%.

Проблема оцінки

Попри ці операційні досягнення, акції Walmart торгуються з прогнозним мультиплікатором ціни до прибутку понад 40 — рівень, який важко поєднати з зростанням доходів у середньому на кілька відсотків і низьким зростанням операційного прибутку. Компанія прогнозує за підсумками року скоригований EPS у діапазоні 2,75–2,85 долара, що поступається консенсус-прогнозу у 2,96 долара, — це свідчить про вже закладені очікування зростання у поточну оцінку.

Хоча Walmart продовжує ефективно впроваджувати автоматизацію та диверсифікує бізнес у більш високорентабельні сегменти, поточна ціна акцій обмежує потенціал для несподіваного зростання. Інвестиції у автоматизацію та рекламу суттєво підвищують прибутковість, але ці переваги вже, ймовірно, враховані у сучасній оцінці.

Висновок

Walmart залишається добре керованою компанією з міцною фундаментальною базою та справжніми стратегічними інноваціями через інтеграцію штучного інтелекту та монетизацію реклами. Для інвесторів, що шукають стабільність і захисну позицію, вона справді приваблива. Однак за преміальною оцінкою потенціал зростання обмежений ризиками, тому це швидше утримання, ніж новий привабливий вхід для більшості портфелів.