Велика перестановка! В американських регуляторних органах відбувається безпрецедентна «велика зміна», 35 топових гравців сідають за один стіл, і ваші фінансові секрети переосмислюються!

Американська Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами опублікувала 12 лютого список. Це не звичайний список консультантів, а перелік із 35 членів Інноваційної консультативної ради. Структура цього списку чітко передає сигнал: регулятори активно змінюють свою позицію, переходячи від пасивного реагування до активної співпраці.

Розмах списку вражає. Він майже охоплює всі ключові ролі сучасного фінансового спектру. Щодо централізованих торгових платформ, у списку присутні Brian Armstrong з $COIN, Arjun Sethi з Kraken, брати Winklevoss з Gemini, Kris Marszalek з Crypto.com, Vlad Tenev з Robinhood.

У сфері прогнозних ринків представлені Shayne Coplan з Polymarket та Tarek Mansour з Kalshi, а також керівники DraftKings і FanDuel. Це натякає на переосмислення фінансових аспектів контрактів на події.

Представники децентралізованих фінансів і базових протоколів також активно увійшли до ради. Hayden Adams з Uniswap Labs, Brad Garlinghouse з Ripple, Anatoly Yakovenko з Solana Labs, Sergey Nazarov з Chainlink Labs, а також Vivek Raman з Etherealize, що зосереджена на екосистемі $ETH, — їхня присутність означає, що ринкова структура, побудована на коді, отримала офіційний діалоговий майданчик.

Сила капіталу також не залишилася поза увагою. Chris Dixon з a16z crypto, Alana Palmedo з Paradigm, Vance Spencer з Framework Ventures — представники провідних венчурних фондів. Також у списку — керівники з управління активами, такі як Nathan McCauley з Anchorage Digital і Peter Mintzberg з Grayscale.

Ключові інституції традиційних фінансів формують іншу половину списку. Вони включають опціонні клірингові компанії, Cboe, CME, Nasdaq, депозитарно-розрахункові компанії, Intercontinental Exchange, Лондонську фондову біржу, а також керівників Міжнародної асоціації свопів і деривативів і Міжнародної автомобільної федерації.

Основне завдання цієї ради — консультувати щодо передових інновацій у ринках деривативів і товарів, з особливим акцентом на вплив штучного інтелекту, блокчейну та інших технологій на ринок, а також допомагати у розробці більш адаптивних регуляторних правил.

Рада не є тимчасовою. Її попередником була Технічна консультативна рада. Ця зміна назви та реорганізація, ініційовані головою Майклом С. Селигом, відображають зміну підходу регулятора: від простого обговорення технологій до обговорення нових бізнес-моделей, що виникають завдяки цим технологіям. У раді збиратимуться представники фінансового сектору, технологій, академічної сфери та інших, але її функції обмежуються консультаціями, без прийняття рішень.

Щорічні витрати на функціонування, близько 170 тисяч доларів, покриваються регулятором, а члени ради не отримують винагороди. Засідання проводяться щонайменше раз на рік, підрозділи ради можуть скликатися в будь-який час. Така структура має на меті подолати тривалу практику дистанційного спілкування між галуззю та регулятором.

Вплив цієї ініціативи на сферу криптоактивів буде багаторівневим. По-перше, прогнозні ринки отримали своєрідне «визнання». У поєднанні з недавніми кроками регулятора щодо відкликання пропозицій щодо контрактів на події 2024 року, це свідчить про зміну його ставлення — від більш раціонального підходу до сприяння відповідальним інноваціям.

По-друге, децентралізовані фінанси та проєкти з відкритим блокчейном отримують офіційний канал для діалогу, що означає початок розуміння ринку з технічної основи. Дискусії щодо необхідності ліцензування фронтенду можуть перейти до більш практичних обговорень щодо відповідності протоколів.

Нарешті, провідні платформи, що довго працюють у сфері регулювання, такі як $COIN, Kraken, Gemini, отримають можливість впливати на формування правил, потрапляючи до ключових консультаційних структур, що може закріпити їхні переваги у відповідності та посилити ефект Мальтуса у галузі.

Основна сфера регулювання — ринки деривативів і товарів, а криптовалютні деривативи, ф’ючерси на цифрові активи, блокчейн-розрахунки та прогнозні ринки — є ядром інновацій у цій галузі. Створення цієї ради — це етап еволюції регуляторної парадигми, спрямований на розробку передових правил для початкових стадій інновацій та адаптацію регулювання до реалій ринку.

Це по суті переосмислення взаємовідносин регулятора та інновацій: фінтех-інновації — не протилежність, яку потрібно стримувати, а рушійна сила модернізації ринку. Роль регулятора — визначити межі, запобігти системним ризикам і дозволити інноваціям розкривати потенціал у безпечних рамках.