Смілива стратегія капіталовкладень Tesla: інвестиції понад $20 млрд у штучний інтелект, робототехніку та автономне майбутнє

Протягом років Ілон Маск відкрито говорив про трансформацію Tesla з автовиробника у технологічну гігантську компанію. Тепер компанія вкладає свої слова у справу — буквально. У рамках одного з найагресивніших за історією компанії капіталовкладень Tesla планує витратити понад 20 мільярдів доларів капітальних витрат у 2026 році, що значно перевищує приблизно 8,5 мільярдів доларів, витрачених минулого року. Це не лише про масштабування виробництва; йдеться про фундаментальне переформатування бізнес-моделі компанії навколо штучного інтелекту, робототехніки та можливостей автономного водіння.

Цей сплеск витрат є поворотним моментом для галузі. Хоча історично Tesla досягала піку капіталовкладень у 11,3 мільярда доларів у 2024 році, план на 2026 рік руйнує цей рекорд, сигналізуючи про впевненість керівництва, що наступна хвиля зростання буде з технологій, а не традиційного виробництва автомобілів. Балансовий звіт компанії — з майже 44 мільярдами доларів грошових резервів — забезпечує фінансову потужність для реалізації цього бачення без позик або шкоди для доходів акціонерів.

Чому сплеск капіталовкладень? Інфраструктура штучного інтелекту, автономні автомобілі та гуманоїдні роботи

Витрати охоплюють шість основних проектів: нові об’єкти для виробництва батарей LFP, платформу автономних таксі CyberCab, виробництво Tesla Semi, новий запропонований мегазавод, нафтопереробний завод і, що найважливіше, лінії виробництва гуманоїдного робота Optimus. Окрім фізичної інфраструктури, Tesla спрямовує значні ресурси на обчислювальні можливості штучного інтелекту — обчислювальну основу, необхідну для повноцінної функціональності самостійного водіння, флотів роботаксі та роботизованих систем у масштабі.

Що відрізняє цей цикл капіталовкладень, так це його подвійна спрямованість: на короткострокові джерела доходу та довгострокові технологічні переваги. Впровадження роботаксі та масштабування Optimus створюють цілком нові джерела доходу, які з часом можуть перевищити традиційні продажі автомобілів. Інвестиції в інфраструктуру створюють стратегічні переваги у виробництві чіпів для штучного інтелекту, виробництві батарей та розгортанні автономних систем — сферах, де тривале технологічне лідерство вимагає постійних капіталовкладень.

Ширша гонка за капіталом у технологічній галузі

Tesla не єдина у цій інвестиційній лихоманці. Конкуренція у капіталовкладеннях відображає ширше визнання галузі, що штучний інтелект і обчислювальна інфраструктура тепер визначають конкурентну позицію. Meta Platforms активно нарощує капітальні витрати до 115–135 мільярдів доларів у 2026 році, майже втричі більше за витрати 2025 року у 72,2 мільярда доларів. Це масштабне вкладення спрямоване на розширення дата-центрів, передову архітектуру GPU для обчислень і новостворені лабораторії Meta Superintelligence Labs — знак того, що навіть гіганти соцмереж розглядають інфраструктурні інвестиції як питання виживання.

Новий гравець у галузі інфраструктури штучного інтелекту Nebius має ще амбітніші плани, оголосивши про капітальний план у 5 мільярдів доларів на 2025 рік, що більш ніж удвічі перевищує попереднє керівництво у 2 мільярди доларів. Nebius планує використовувати ці кошти для забезпечення електропостачання, стратегічно розташованих земельних ділянок, закупівлі новітнього обладнання та прискорення розгортання GPU для великих дата-центрів. Ці кроки свідчать про те, що переможцями у штучному інтелекті стануть ті, хто матиме доступ до обчислювальних ресурсів, а не лише до алгоритмічних інновацій.

Оцінка стратегічної позиції Tesla

З точки зору оцінки, Tesla торгується за прогнозним мультиплікатором ціна-продаж 15,38x, що вище за середні галузеві показники та власний історичний п’ятирічний діапазон, що відображає очікування інвесторів щодо значного зростання. Однак компанія стикається з питанням, чи перетвориться її амбітне витрачання капіталу у пропорційне зростання прибутків. Поточний консенсус аналітиків, згідно з оцінками Zacks, показує досить консервативні короткострокові очікування щодо прибутків у порівнянні з цими капітальними зобов’язаннями — розбіжність, яка може позитивно вирішитися, якщо реалізація відповідатиме амбіціям.

Головне питання для інвесторів: чи відкриє це покоління капіталовкладень достатньо нових джерел доходу (роботаксі, Optimus, послуги автономного водіння), щоб виправдати підвищену оцінку та капіталомісткість? Відповідь, ймовірно, залежить від того, чи зможе Tesla успішно перетворити інфраструктуру штучного інтелекту та автономні можливості у масштабовані, прибуткові сервіси — здатність, яку ринок ще не повністю підтвердив.

На даний момент одна впевненість залишається: ера мінімальних капіталовкладень і зростання за активами без значних інвестицій закінчилася. Компанії з технологічного та традиційного секторів приєднуються до Tesla у визнанні того, що тривала конкурентна перевага вимагає агресивних капіталовкладень у штучний інтелект, обчислювальну інфраструктуру та автономні системи. Гонка за капіталом вже почалася, і масштаб зобов’язань Tesla свідчить про намір компанії бути її лідером.