Зміна макроекономічних тенденцій: як слабкі дані щодо зайнятості впливають на ризиковий апетит у ринку криптовалют?

Несподіваний звіт про зайнятість у США спричинив різке коливання біткойна за 24 години — від близько 68 500 доларів до понад 71 000 доларів. Ринок переоцінює все за допомогою справжніх грошей.

Ланцюг передачі

Поточний ринок криптовалют унікально тісно пов’язаний із макроекономічними сигналами. Останнім часом низка несподіваних даних про зайнятість у США стала, наче камінь, кинутим у спокійне озеро, і її коливання поширюються через чіткий ланцюг у крипторинок.

По-перше, слабкі дані про зайнятість безпосередньо підірвали довіру до стабільного зростання економіки, викликавши побоювання щодо перспектив зростання. Це побоювання швидко перетворилося на сильне очікування змін у монетарній політиці ФРС. Недавні заяви голови ФРС Сан-Франциско Мері Дейлі посилили ці очікування, натякаючи на можливість подальшого зниження ставок для боротьби з ослабленням ринку праці. Зміни у монетарних очікуваннях швидко відобразилися на валютних і традиційних активних ринках. Очікування зниження ставок зазвичай тиснуть на долар і підвищують привабливість золота та інших безпроцентних активів.

Однак у періоди обмеженої ліквідності ця традиційна залежність може бути порушена — всі активи з високою ліквідністю можуть одночасно продаватися заради готівки.

Зрештою, кінцева точка цього ланцюга — ринок криптовалют і його ризикова поведінка. Коли ринок очікує, що ліквідність стане більш м’якою через зниження ставок, інвестори переоцінюють активи з високим ризиком і високою волатильністю, зокрема біткойн.

Наступна діаграма чітко окреслює повний шлях передачі від макроекономічних даних до крипторинку:

Поведінка ринку та рух капіталу

За допомогою макроекономічної передачі механізмів останнім часом спостерігається складна і часом суперечлива динаміка активів.

Наприклад, у лютому 2026 року після публікації слабких даних про зайнятість у США, біткойн впав майже до 60 000 доларів, що стало значним відкатом від максимуму 2025 року, але згодом швидко відновився понад 71 000 доларів через очікування зниження ставок. Така різка волатильність ілюструє швидкий перехід настроїв між панікою і жадібністю.

На відміну від традиційних уявлень, останнім часом спостерігається рідкісний випадок одночасного падіння ризикових і захисних активів. Біткойн, золото і срібло одночасно зазнали глибокого корекційного спаду, що свідчить про те, що рушійні сили ринку, ймовірно, не в втраті віри в окремі активи, а у глобальній стисненості ліквідності. У періоди тиску інвестори схильні продавати найбільш ліквідні активи — акції, золото або криптовалюти — щоб отримати готівку або задовольнити маржинальні вимоги.

За даними Gate, ця диференціація проявляється чітко. Станом на 9 лютого 2026 року, біткойн (BTC) коштує 70 434,9 долара, зростаючи за 24 години на 1,53%, тоді як Ethereum (ETH) — 2 073,34 долара, зниження на 0,66%. У секторі металевих токенів, прив’язаних до фізичного золота, XAUT становить 4 999,4 долара (+0,45%), а срібний токен XAG демонструє сильне зростання на 4,71% до 81,73 долара.

Аналіз кореляції активів

Макроекономічні зміни, викликані слабкими даними про зайнятість, переосмислюють традиційні зв’язки між різними класами активів. Розуміння нових кореляцій важливе для аналізу потоків капіталу.

З останніх спостережень ринкової поведінки випливає, що традиційна позитивна кореляція між криптовалютами (особливо біткойном) і технологічними акціями у певні періоди посилюється. Коли американські технологічні акції зазнають продажу, біткойн також зазвичай піддається тиску, що свідчить про те, що в ринках, керованих інституційними інвесторами, обидва активи вважаються “високоризиковими зростаючими активами”. Однак зв’язок між криптовалютами і золотом стає більш тонким і контекстуальним. У типових “захисних” сценаріях вони можуть рухатися разом. Але під час масового продажу через стиснення ліквідності обидва активи, що мають високу ліквідність, можуть продаватися без розбору, демонструючи синхронне падіння.

У довгостроковій перспективі ціна криптовалют, зокрема біткойна, тісно пов’язана з глобальною ліквідністю долара США. За даними американських банків, ринок криптовалют — перший індикатор глобальної політики та найчутливіший до змін у ліквідності. Коли ринок очікує, що ФРС може змінити політику через економічний тиск і почати цикл зниження ставок, криптовалюти зазвичай реагують першими.

Ось таблиця з останніми даними про кореляцію основних криптоактивів із макроекономічними факторами:

Прогнози та ринкова диференціація

У майбутньому макроекономічна невизначеність може сприяти більш вираженій диференціації всередині крипторинку, а не просто зростанню всіх активів.

Одна з точок зору полягає в тому, що через обмежену пропозицію і широке визнання біткойн посилює свої характеристики “цифрового золота” або “цифрового товару”. У регіоналізованих і безпечності орієнтованих макросценаріях він може більше виконувати роль хеджу ризиків традиційної фінансової системи.

Інші криптоактиви, особливо ті, що прив’язані до конкретних проектів, протоколів і прав, — їхній показник ближчий до високоризикових технологічних зростаючих акцій. У середовищі з високими безризиковими ставками їм потрібно пропонувати дуже високий ризиковий преміум, щоб залучити капітал. Це означає, що у майбутньому логіка інвестицій може вимагати “розподілу портфеля”: розглядати біткойн як актив із хедж-функцією, а інші токени — як високоволатильні ризикові активи.

Прогнози щодо Solana від таких інституцій, як Standard Chartered, відображають цю диференціацію: знизили цільову ціну SOL на кінець 2026 року до 250 доларів, але одночасно значно підвищили довгострокові очікування на 2030 рік до 2 000 доларів, сподіваючись на її домінуючу роль у мікроплатежах.

Кінцевий напрямок ринку залежатиме від того, чи “слабкі дані про зайнятість” — це ізольоване явище, чи передвісник більшого охолодження економіки, і чи ФРС відповість на це превентивним зниженням ставок або вимушеним запуском повної політики стимулювання.

Коли біткойн і золото одночасно падають через ліквідний шок, трейдери бачать, що всі ціни на активи на екранах мерехтять червоним. Один із керівників хедж-фонду у підсумковому звіті написав: “Це не просто ротація між кількома активами, а одночасна боротьба всіх учасників торгівлі за рятувальний човен, що веде до виходу”. Ринок очікує чітких макроекономічних сигналів, а цифри на сторінці Gate — це найпряміше і найщиріше голосування глобальних капіталів перед цією невизначеністю.