Новий фокус зустрічі в Білому домі: чому дохідність стабільних монет вперше привернула представників традиційних банків до участі?

Банківська та криптовалютна галузі мають принципові розбіжності щодо питання доходності стабільних монет: банки вважають, що доходні стабільні монети загрожують традиційному депозитному бізнесу, тоді як криптоіндустрія сприймає їх як стандартну функцію цифрових фінансів та джерело інновацій.

За повідомленнями осіб, що володіють інформацією, Білий дім дав чіткі директиви учасникам: до кінця місяця досягти компромісу щодо законодавчих формулювань, що стосуються доходності стабільних монет.

Контекст і терміновість засідання Білої хати

Застій у регулюванні стабільних монет у США посилюється у Вашингтоні. 2 лютого 2026 року Білий дім провів закрите засідання, яке очолив радник з криптовалют Дональда Трампа, Патрік Віт.

Це обговорення тривало понад дві години і зібрало політичних експертів з криптоіндустрії та банків з Уолл-стріт, місце проведення — дипломатична приймальня Білої хати.

Головною темою було питання, яке викликає найбільші суперечки у законопроекті Сенату США щодо структури ринку криптовалют: чи повинні стабільні монети бути пов’язані з доходами та нагородами.

Хоча учасники вважають засідання «продуктивним», принципові політичні розбіжності між банками та криптокомпаніями залишаються невирішеними. Представників криптоіндустрії було значно більше, ніж банкірів, але з боку банків діяти повільно — їм потрібно отримати підтримку своїх асоціацій, щоб перейти до активних переговорів.

Стратегічне значення прямої участі банків

10 лютого Білий дім проведе ще одне засідання на рівні співробітників, і структура учасників суттєво зміниться.

На відміну від засідання на початку лютого, яке здебільшого відбувалося за участю представників галузевих асоціацій, до участі вперше залучать високопосадовців кількох великих банків. Це включає JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, PNC та U.S. Bank.

Такий перехід від галузевих об’єднань до безпосереднього діалогу з інституціями свідчить про бажання Білої хати прискорити процес переговорів і залучити до обговорення тих, хто має рішення.

«Не діяти — не варіант», — заявив Коди Карбен з Торгової палати цифрових активів після засідання, — «Ми прагнемо засукати рукави, працювати наполегливо і забезпечити прогрес у законодавстві, щоб воно не карало інноваторів або споживачів, які дивляться на цифрові активи як на основу їхнього фінансового майбутнього».

Основні питання суперечки щодо доходності стабільних монет

Головне питання — чи слід дозволити нефінансовим суб’єктам (наприклад, криптовалютним біржам) надавати стабільним монетам доходи або нагороди.

Банківська сфера вважає, що доходні стабільні монети фактично є «тіньовими депозитами», які можуть замінити традиційні банківські депозити.

Вони побоюються, що дозволивши криптокомпаніям без регулювання на рівні банків пропонувати подібні до відсотків виплати, до 2028 року може виникнути ризик втрати до 5 трильйонів доларів депозитів у традиційних банках.

Американська асоціація банкірів вже визначила «запобігання виплатам у стабільних монетах з відсотками/доходами/нагородами» як пріоритетну політичну задачу на 2026 рік.

На противагу цьому, лідери криптоіндустрії наголошують, що нагороди — стандартна функція цифрових фінансів і важливі для залучення користувачів.

Вони вважають, що заборона нагород є антиконкурентною і стримує інновації в США, а також фактично надає банкам монополію на продукти з доходами у доларах.

Порівняльна таблиця позицій банків і криптоіндустрії щодо доходності стабільних монет

Економічна реальність і потенціал зростання ринку стабільних монет

Розмір ринку стабільних монет уже не можна ігнорувати. Ринкова капіталізація стабільних монет минулого року зросла приблизно на 50%, перевищуючи 300 мільярдів доларів, а обсяг торгів за 2025 рік зріс на 75% до 33 трильйонів доларів.

Лише у січні 2026 року місячний обсяг торгів сягнув 10 трильйонів доларів.

Попит на продукти доходних стабільних монет очевидний. Хоча середня ставка заощаджень у США становить лише 0,39%, а поточні рахунки — всього 0,07%, багато криптовалютних бірж пропонують доходність понад 3,5%.

Ця різниця у доходах пояснює, чому банки бояться втрати депозитів. Міністерство фінансів США оцінює, що до 6,6 трлн доларів депозитів у банках може опинитися під ризиком.

Стратегічне значення долара і стабільних монет

За більш глибоким стратегічним аспектом — міжнародним статусом долара. Індекс долара (DXY) за минулий рік знизився на 9,5%, а частка іноземних володінь американського боргу з 2010-х років зменшилася з приблизно 50% до 30%.

У цьому контексті емітенти стабільних монет забезпечують важливу підтримку долара. Наприклад, Tether зараз є 18-м за величиною власником американських облігацій у світі, а лише у четвертому кварталі 2025 року збільшили свою позицію у цінних паперах США на 6,5 мільярда доларів.

Широке використання стабільних монет також неформально зміцнює домінуючу роль долара у світі. У країнах, таких як Туреччина, Нігерія або Аргентина, фізичні особи все частіше переходять на стабільні монети, щоб захистити свої активи від руйнівної інфляції.

Варто зазначити, що 99% стабільних монет прив’язані до долара, що фактично розширює міжнародне використання долара через популяризацію стабільних монет.

Пошук консенсусу: новий шлях співпраці, а не протистояння

Хоча позиції сторін здаються протилежними, вже з’являються ознаки пошуку компромісу. Криптоіндустрія пропонує кілька варіантів компромісу, зокрема дозвіл для спільнотних банків бути регульованими резервами для стабільних монет.

Спільнотні банки відіграють важливу роль у цьому діалозі. Хоча їхній масштаб менший за великі інституції, вони мають реальний вплив у Вашингтоні.

Оскільки вони більш вразливі до ризику втрати депозитів, вони мають більше зацікавленості у використанні стабільних монет.

З позитивного боку, спільнотні банки є більш гнучкими і можуть інтегрувати існуючі рішення у свою інфраструктуру, тоді як великі інституції обмежені застарілими системами.

Представники криптоіндустрії наголошують, що переговори щодо доходності стабільних монет — ключовий елемент для подолання найбільших перешкод у процесі законодавчого врегулювання ринкової структури.

Голова Blockchain Association, Сомер Месінгер, назвав ці засідання «важливим кроком у пошуку двопартійного рішення щодо структури ринку цифрових активів».

Перспективи законодавства і вплив на галузь

Наступним кроком є просування цього законопроекту через Комітет з банківських справ Сенату, у співпраці з минулого тижня ухваленим у Сенаті законопроектом щодо сільського господарства, який підтримують республіканці.

Якщо сторони досягнуть компромісу, це може прискорити довгоочікуване законодавство щодо криптовалют. У разі неспроможності домовитися щодо обробки доходів стабільних монет, законопроект, ймовірно, залишиться у застої.

Учасники ринку уважно стежать за цими дискусіями. Як зазначено у ключовому звіті Gate Research на 2025 рік, чіткість регулювання широко розглядається як потенційний фактор підвищення довіри інвесторів і інституцій.

У високоволатильному і високопостачальному середовищі будь-які регуляторні кроки можуть суттєво вплинути на цінове відкриття активів і ефективність ліквідності.

Підсумки

У залі засідань представники обох сторін ведуть запеклі дебати. Банківські представники наполягають, що доходні стабільні монети — це «тіньові депозити», які можуть спричинити перерозподіл депозитів на суму до 6 трлн доларів.

Представники криптоіндустрії заперечують, що понад 3,5% доходності стабільних монет — це просто природна реакція ринку на попит, і значно вищий за 0,39% ставки заощаджень у традиційних банках.

З вікна видно, що ринок стабільних монет продовжує зростати: їхня ринкова капіталізація вже перевищує 300 мільярдів доларів, місячний обсяг торгів досягає 10 трильйонів доларів, а 99% стабільних монет залишаються прив’язаними до долара, мовчки підтримуючи міжнародний статус долара.