Режим «поступового друку грошей» Федеральної резервної системи запущено: як макроекономічна ліквідність впливає на криптоактиви?

“Незалежно від того, чи Федеральна резервна система проводить кількісне пом’якшення, за своєю суттю це однаково,” зазначила економіст Lyn Alden у своєму інвестиційному стратегічному бюлетені від 8 лютого. Її базовий прогноз співпадає з очікуваннями ФРС: темпи розширення балансу будуть співвідносні з ростом загальних активів банків або номінальним внутрішнім валовим продуктом. Це означає, що може бути запущений режим, який називають “поступовим друком грошей”.

Аналіз політики

“Поступове друкування грошей” ФРС не виникло нізвідки, а є ключовим елементом недавньої серії політичних заходів. Цей процес здебільшого реалізується через цифрові операції з купівлі державних облігацій та інших фінансових активів, що вводить кошти у банківську систему.

У грудні 2025 року ФРС знизила базову ставку до діапазону 3.50%-3.75% і оголосила про відновлення щомісячних покупок державних облігацій на суму 400 мільйонів доларів. Це було сприйнято ринком як крок для підтримки ліквідності фінансової системи після завершення процесу скорочення балансу.

Голова ФРС Джером Павелл у кількох виступах натякав на зміну політичного курсу. Він підкреслив, що “ризики для зайнятості переважають над інфляцією,” що свідчить про перехід монетарної політики від “пріоритету боротьби з інфляцією” до “пріоритету стабільного зростання”. Після останнього засідання Комітету з відкритого ринку Павелл зізнався, що “ризики інфляції залишаються орієнтованими в бік зростання, а ризики для зайнятості — у бік зниження”.

Очікування ринку

Очікування щодо наступних дій ФРС змінюються. За даними інструменту CME FedWatch, лише близько 19.9% трейдерів очікують зниження ставки на березневому засіданні, що менше ніж кілька днів тому — 23%.

З наближенням зміни керівництва у ФРС, невизначеність на ринку зростає. Термін повноважень чинного голови Павелла закінчується у травні 2025 року, а кандидат, висунутий президентом Трампом — Кевін Вош, вважається більш схильним до жорсткої монетарної політики, ніж інші претенденти. Це перехід керівництва накладає тінь на напрямок політики щодо ставок у 2026 році. Інвестиційна компанія Fidelity зазначає, що майбутня динаміка ринкових ставок може більше залежати від спекуляцій навколо кандидатури нового голови, ніж від оприлюднених економічних даних.

Макроекономічний вплив

Такий “поступовий друк грошей” створює диференційований вплив на різні типи активів. Lyn Alden радить інвесторам продовжувати тримати “активи високої якості та дефіцитні активи”, а також перемикатися з надмірно спекулятивних секторів у менш насичені.

Коли ставки низькі, а грошова маса достатня, інвестори зазвичай шукають більш ризиковані активи для отримання вищого доходу. Такий режим ліквідності традиційно підтримує ринок акцій, криптовалют та інших інвестицій.

Досвідчений менеджер фондів Larry Lepard також вважає, що з кінця 2025 року розширення балансу ФРС, яке здебільшого відбувається через управління резервами, а не через кількісне пом’якшення, тихо вводить ліквідність у ринок. Він особливо підкреслює, що ця ситуація може бути вигідною для таких дефіцитних активів, як біткоїн.

Ринок криптовалют

Такий “поступовий друк грошей” має глибокий вплив на ринок криптовалют. Крипторинок не ізольований від макроекономіки, а навпаки — тісно з нею пов’язаний.

Структура ринку вже зазнала кардинальних змін. Він розділений на три рівні: регульовані зони (наприклад, токенізація RWA, інституційне зберігання), нерегульовані зони (високоспекулятивні сегменти) та спільна інфраструктура (стейблкоїни та оракул). Це розділення змінює схему капітальних потоків. Раніше, коли ціни на біткоїн зростали, інші криптовалюти також піднімалися через ефект краплі. Тепер, більшість інституційного капіталу, що заходить через ETF, залишається у біткоїні.

Динаміка активів

За сценарієм “поступового друку грошей” основні криптоактиви демонструють різні характеристики. За даними Gate станом на 9 лютого 2026 року:

Ціна біткоїна за останні 24 години зросла на 1.93%, до 70,727 доларів, ринкова капіталізація — 1.41 трильйона доларів, що становить 56.14% ринкової частки. Ціна Ethereum за той самий період коливалася незначно, становлячи 2,086.84 долара, а ринкова капіталізація — близько 252.82 мільярдів доларів.

Аналіз ринку показує, що біткоїн може стикнутися з опором у діапазоні 71,000–73,000 доларів, а підтримка — у районі 65,000–62,500 доларів. Якщо ціна прорве ключовий рівень у 75,000–77,000 доларів, це може відкрити шлях до зростання до 80,000–83,500 доларів.

Ринкова капіталізація біткоїна повернулася вище за 1.41 трильйона доларів, а Ethereum утримує рівень у 252.82 мільярдів доларів. Розподіл ринку продовжує змінюватися: регульовані сегменти стабільно зростають, тоді як нерегульовані — демонструють великі коливання. За даними Gate, обсяг торгів за 24 години становить 800.96 мільйонів доларів, що свідчить про високий рівень активності. Як найвіддаленіший кінець кривої ризику, криптовалюти отримують повний виграш лише за умови достатнього потоку ліквідності вниз по ланцюгу.

“Теорія завершення скорочення балансу” Павелла — це як глибоководна бомба, її ударна хвиля пронизує кожен куточок глобальних фінансових ринків. На перетині макрополітики та структурних змін ринків криптовалют також переживають перехід від самостійних стрімких злетів і падінь до системної глобальної взаємозалежності.