Чому останні позиції Кена Гріффіна у штучному інтелекті розкривають його стратегічне бачення у бумі ШІ

Citadel Advisors, імперія хедж-фондів, створена мільярдером Кеном Гріффіном, яка постійно входить до числа найбільш прибуткових інвестиційних інструментів світу за чистими прибутками, нещодавно зробила стратегічні кроки в секторі штучного інтелекту у третьому кварталі. Інвестиційні рішення свідчать про впевненість Гріффіна у двох компаніях, що змінюють спосіб, яким бізнеси використовують технології AI. Його придбання часток у Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) та Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) підкреслює обґрунтований підхід до капіталізації на трансформації, зумовленій AI, у різних сегментах ринку.

Інвестиції Citadel були скромними за розміром, але значущими за змістом. Фонд придбав 388 000 акцій Palantir, включивши цю компанію до свого портфеля у час, коли акції зросли більш ніж на 2 200% з початку 2023 року. Крім того, команда Гріффіна придбала 128 100 акцій Robinhood, позицію, яка входить на ринок у час, коли акції Robinhood зросли більш ніж на 1 100% за той самий період. Ці кроки підкреслюють основний інвестиційний принцип: незалежно від минулої продуктивності, компанії з сильними фундаментальними показниками та траєкторіями зростання можуть представляти привабливі можливості.

Palantir: від урядового підрядника до лідера корпоративного AI

Palantir Technologies перетворила свою бізнес-модель для захоплення зростаючого ринку аналітики AI. Компанія розробляє програмні платформи, що інтегрують передову обробку даних із можливостями машинного навчання, організовуючи складну інформацію через так звану “онтологічну” структуру. Поза своїми традиційними урядовими рішеннями, Palantir тепер керує платформою AI, яка дозволяє підприємствам вбудовувати генеративний AI безпосередньо у свої існуючі додатки та операційні процеси.

Визнання галузі підтверджує позицію Palantir. Аналітики Morgan Stanley зазначили, що Palantir стає стандартом у впровадженні корпоративного AI. Forrester Research визначила компанію як лідера серед платформ прийняття рішень на базі AI, а International Data Corporation визнала домінування Palantir у сфері AI-інструментів для управління ланцюгами постачання та закупівлями—технології, що допомагає компаніям оптимізувати свої ланцюги постачання та операції закупівель.

Останні фінансові результати демонструють інвестиційну тезу, що стоїть за рішенням Гріффіна. Palantir оприлюднила результати за третій квартал, що перевищили очікування як за доходами, так і за прибутковістю. Доходи зросли на 63% до 1,1 мільярда доларів, що є дев’ятим поспіль періодом прискореного зростання. Скоригований чистий прибуток зріс на 110%, до 0,21 долара на розведену акцію. Впевненість керівництва підтверджується підвищенням річного прогнозу, тепер очікується 53% зростання доходів у 2025 році.

Однак, ця можливість супроводжується значним ризиком. Palantir торгується за високим мультиплікатором оцінки 96 разів від продажів. Хоча це зменшення з піку 137 разів у серпні 2025 року, поточний мультиплікатор робить Palantir найдорогою акцією у S&P 500, майже у три рази дорожчою за найближчого конкурента, AppLovin, що торгується за 33 рази продажів. Така оцінка означає, що Palantir може зазнати зниження ціни на 65% і все одно залишатися найдорожчою компанією в індексі.

Головна напруга для інвесторів: Palantir справді є компанією високої якості з переконливими драйверами зростання. Витрати на платформи аналітики AI прогнозуються зростати приблизно на 38% щороку до 2033 року, згідно з даними Grand View Research. Однак співвідношення ризик-доходу вказує на необхідність обережності через нереалістичну структуру оцінки. Інвесторам, що розглядають Palantir, слід зберігати стриманість і дисципліну у визначенні розміру позицій.

Robinhood: захоплення хвилі інвестицій мілленіалів і покоління Z

Robinhood Markets керує мобільною платформою для торгівлі, спеціально розробленою для молодших інвесторів. З 19 мільйонами профінансованих рахунків, переважно належних мілленіалам і представникам покоління Z—майже у двічі більше, ніж у найближчого конкурента—Robinhood має унікальні можливості для виграшу від демографічних патернів зосередження багатства.

Інвестиційна теза базується на трансформаційному демографічному зсуві. У найближчі десятиліття мілленіали та покоління Z успадкують понад $120 трильйонів активів від бебі-бумерів у рамках найбільшого у історії передавання багатства. Хоча цей процес лише починається, Robinhood вже демонструє здатність захоплювати частку ринку у сферах акцій, фіксованого доходу, торгівлі опціонами та маржинального кредитування. Найбільш вражаюче—вхід компанії у ринки прогнозів, що перевищив очікування, захопивши близько 30% ринку всього за трохи більше року—яскравий приклад привабливості платформи для її основної демографії.

Robinhood інтегрувала штучний інтелект у свою платформу через Cortex, розмовного помічника на базі генеративного AI. Cortex синтезує новини, аналітичні дослідження та технічні дані ринку, щоб допомогти користувачам орієнтуватися у складних фінансових ландшафтах. Компанія нещодавно покращила цю функцію, додавши персоналізовані аналітичні дані портфеля, що з’єднують дані ринку у реальному часі безпосередньо з активами користувачів. Ця функція доступна для підписників Gold, які платять або $5 щомісяця, або $50 щорічно.

Фінансові результати за третій квартал підтверджують зростаючий імпульс. Robinhood повідомила, що кількість профінансованих рахунків, загальні активи платформи та чисті депозитні потоки досягли рекордних рівнів. Доходи подвоїлися до 1,2 мільярда доларів, а чистий прибуток за стандартами GAAP більш ніж потроївся до 0,61 долара на розведену акцію. Генеральний директор Владимир Тенев особливо підкреслив ринки прогнозів як основний драйвер зростання, зазначивши, що обсяги торгівлі подвоїлися у кожному кварталі з моменту запуску цієї функції наприкінці 2024 року.

Картина оцінки значно відрізняється від Palantir. За 42 рази від прогнозних прибутків Robinhood здається розумно оціненою, враховуючи, що аналітики на Уолл-стріт очікують зростання прибутків приблизно на 22% щороку протягом наступних трьох років. У міру дорослішання мілленіалів і покоління Z та зміни їхніх фінансових потреб позиція Robinhood у брокерських послугах зміцнюється, що відкриває потенціал для подальшого захоплення частки ринку.

Стратегічне розуміння: чому важливі ці дві інвестиції в AI

Інвестиційні рішення Кена Гріффіна відображають тонке розуміння диференціації можливостей AI. Замість концентрації капіталу у одному наративі, його дві позиції забезпечують експозицію до впровадження AI у корпоративному секторі (через Palantir) і одночасно до застосувань AI для споживачів та передачі багатства поколінь (через Robinhood). Такий підхід визнає, що трансформаційний вплив AI охоплює кілька секторів і часових рамок.

Обидві компанії продемонстрували значну інтеграцію можливостей AI у свої основні цінні пропозиції. Обидві оприлюднили результати третього кварталу, що перевищили очікування аналітиків. Однак профілі ризиків різко відрізняються. Надзвичайно високий мультиплікатор Palantir вимагає бездоганного виконання та стабільного прискорення зростання. Оцінка Robinhood пропонує більше запасу для сюрпризів у виконанні, водночас отримуючи вигоду від сильних прогнозів зростання.

Головний урок для інвесторів: історичне зростання акцій не виключає компанію з числа перспективних для поточного інвестування. Компанії з справжніми конкурентними перевагами, розширюваними ринками та довірою до виконання заслуговують оцінки за їхніми внутрішніми перевагами, незалежно від минулої цінової динаміки. Виважені позиції Гріффіна у Palantir і Robinhood є прикладом цього дисциплінованого підходу до капіталізації на трансформаційних технологічних трендах без відмови від фундаментальних принципів управління ризиками.